Here’s What Analysts Say On MSCI Extending Its BlackRock Deal Through 2035

MSCI 股票怎么了？

MSCI公司（MSCI）目前的股价为539.33美元，尽管该公司2025年第四季度的财报电话会议显示，公司有机收入增长超过10%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长超过13%，全年与MSCI指数挂钩的ETF资金流入达到创纪录的2040亿美元。

在2025年第四季度财报电话会议上，公司董事长兼首席执行官亨利-费尔南德斯（Henry Fernandez）确认，第四季度是MSCI有史以来经常性净订阅销售额第二高的季度，总销售额超过33亿美元，基于资产的费用销售额激增26%，达到8.52亿美元。

在这一势头的推动下，MSCI 的指数飞轮在多个客户细分市场加速发展，对冲基金认购销售额同比增长 13%，私人资本解决方案经常性销售额同比增长 86%，欧洲、中东和非洲地区指数销售额有史以来首次超过美洲地区。

值得注意的是，市场越来越多地将MSCI重新定位为一家人工智能驱动的数据基础设施公司，而非纯粹的指数提供商，管理层披露了大约120至140个活跃的人工智能项目，并预计到2027年至2028年，人工智能驱动的成本再投资将使其有机创新速度翻番。

公司董事长兼首席执行官亨利-费尔南德斯（Henry Fernandez）在 2025 年第四季度的财报电话会议上表示，"公司正在成为一个全面的人工智能机器"，并指出人工智能在定制指数创建、私人资产数据处理和投资组合风险分析方面的部署已经在客户群中产生了商业吸引力。

此外，MSCI 还将其与贝莱德的 ETF 协议延长至 2035 年，确保了其基于资产的费用收入的长期基础，而其印尼前沿地位警告和 SpaceX 指数纳入辩论则使 MSCI 的名字在 2 月份的全球指数治理对话中占据中心位置。

总之，MSCI 连续 11 年保持两位数的调整后每股收益增长、7 万亿美元的资产管理生态系统以及不断扩大的人工智能能力，这些因素使该公司即使在 2026 年短期自由现金流面临约 2.15 亿美元的时间相关不利因素的情况下，仍能保持低至中位数的 EBITDA 增长。

第四季度的强劲势头，包括86%的私人资本销售增长、创纪录的2,040亿美元ETF资金流入，以及贝莱德（BlackRock）将协议延长至2035年，使MSCI有望在2026年及以后加速其已经不断复合的财务算法。

该公司的基本面仍然令人信服，根据一致预期，其收入将从2025年的31亿美元增长到2026年的35亿美元，每股收益将从17.3美元增长到19.5美元，息税折旧摊销前利润率将进一步扩大到61.9%，从而延续多年的利润率扩张趋势。

华尔街坚定地支持 MSCI，截至 2 月 20 日，9 位分析师将其评级为 "买入"（Buy），6 位 "跑赢大盘"（Outperform），只有 1 位 "持有"（Hold）。

目标价范围从低点 535.0 美元到高点 719.0 美元不等，反映出分析师对该公司上行空间的信心，即使是最保守的分析师也认为该公司的目标价接近当前价格，这表明分析师认为该公司的结构性下行空间有限。

在贝莱德更新、人工智能驱动的成本重新分配和 7 万亿美元资产管理规模生态系统的支持下，一个中位数 DCF 模型将 MSCI 定价为到 2030 年 12 月 973.1 美元，这意味着总回报率为 78.8%，年化内部收益率为 12.7%，而目前的价格为 544.1 美元。

主要的风险是倍数压缩，因为 MSCI 的市盈率在五年内已经以 11.1% 的年复合增长率收缩，而且在地缘政治不确定性的影响下，可持续发展收入或 ABF 流入的任何持续放缓都会对需要持续执行的估值造成压力。

目前，MSCI 的股价为 544.1 美元，与分析师共识和长期内在价值相比都有显著的折让，对于那些愿意将目光从短期自由现金流噪音转向其持久的、人工智能增强型增长引擎的投资者来说，MSCI 是一家被低估的复合型企业。

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