CEG 股票的关键统计数据
- 过去一周表现:7
- 52 周区间： 161 美元至 413 美元
- 估值模型目标价：354 美元
- 隐含升幅：20
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发生了什么？
星座能源本周股价上涨约7%，收于每股 295 美元附近，原因是投资者对分析师的看涨行动以及与人工智能驱动的数据中心需求相关的合同电力产能的扩大做出了回应。
巴克莱（Barclays）恢复了对该公司的评级，给予 "增持"（Overweight）评级，目标价为 356 美元，意味着较前一交易日收盘价有 31% 的上涨空间，并称 "电力仍然是推动数据中心经济发展的关键"，此后该公司股价走高。
该公司股价攀升的主要原因是 Constellation 获得了更多的合同负荷增长。其旗下的 Calpine 公司与 CyrusOne 公司签订了一项新的 380 兆瓦协议，为德克萨斯州的一个数据中心提供电力，并签订了另一项 380 兆瓦的第二阶段独家协议，使 CyrusOne 公司在德克萨斯州的设施的总签约容量超过 1100 兆瓦。
在 Constellation 最近以 164 亿美元完成对 Calpine 的收购之后，Constellation 又进行了扩建，巩固了其作为规模化独立电力生产商的地位，使其能够从不断增长的用电量中获益。
机构活动也引起了关注。资本国际投资者公司（Capital International Investors）在 2025 年第四季度减持了 9,301,118 股，减持幅度为 35.6%；瑞银资产管理公司（UBS Asset Management）减持了 4,530,512 股，减持幅度为 73.6%。
与上述减持相抵消的是，胜利资本管理公司增持了 1,783,796 股，增仓 460.8%；Capital World Investors 增持了 1,425,820 股，增仓 155.1%；Jennison Associates 增持了 1,064,684 股，增仓 18.0%，显示出大股东的获利回吐和持续增持。
总体而言，本周的上涨反映了有形合约的扩张、分析师的支持情绪以及机构的积极重仓。
本轮反弹表明，投资者对更强劲的合同电量和 2026 年前的持续需求增长的定价正在不断提高。
CEG 的价值被低估了吗？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（年均复合增长率）：3.4
- 运营利润率：20.6
- 退出市盈率：25.5 倍
预计收入将保持温和增长，但盈利杠杆是核心驱动力。由于核设施运营的固定成本较高，合同定价和产能利用率的逐步提高可以显著增加营业收入，这也有助于解释为什么预计未来两年的息税折旧摊销前利润增长率为 24.3%。
签约数据中心负荷增长、实现的电力批发价格以及严格的对冲执行是今年最有意义的业务驱动因素。
该公司 0.83 倍的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率也为资本分配提供了灵活性，同时支持资产负债表的稳定性。
根据上述数据，该模型预计康斯特公司的目标价为 354 美元，这意味着到 2027 年的总上涨空间约为 20 %，年化回报率为10.4%。
在目前接近 295 美元的水平上，星座能源公司的价值似乎被适度低估了，未来的业绩可能由核电资产优化、长期合同实力和结构性增长的电力需求驱动，而不是由激进的收入加速驱动。
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