重要启示
- 目标股价：基于盈利正常化和长期项目执行情况，雪佛龙股价预计在 2027 年 12 月达到 212 美元。
- 潜在上涨空间：这一目标意味着，随着现金流趋于稳定，雪佛龙股价将从目前的 168 美元上涨 27%。
- 年回报率：该模型反映了未来两年约 13% 的年回报率。
- 利润驱动因素：运营利润率接近 13%，液化天然气产能扩大到 210 亿立方米，这些都支持盈利的持久性和估值重估的潜力。
在深入研究之前，请使用 TIKR 的估值模型免费查看雪佛龙股票的当前价格是否已经反映了正常化油价和资本纪律→。
雪佛龙公司（CVX）经营综合的上游和下游能源业务，在石油、天然气、炼油和化工领域创造了 1,890 亿美元的尾随收入。
2026 年 1 月，雪佛龙在推进利维坦天然气扩建项目（目标年产能 210 亿立方米）的同时，还面临着美国冬季风暴造成的临时生产中断。
在最近一个季度，雪佛龙股票创造了 500 亿美元的收入和 40 亿美元的净利润，反映了在大宗商品波动的情况下仍能保持弹性。
接近 13% 的营业利润率凸显了严格的成本控制，而约 3100 亿美元的市值则使雪佛龙跻身全球能源领先企业之列。
即使拥有稳定的现金流和长周期天然气投资，雪佛龙的交易价格仍接近 168 美元，这不禁让人怀疑其估值所反映的执行力。
模型对 CVX 股票的启示
我们通过将经营业绩、资本纪律和综合能源定位与模型现金流持久性联系起来，对雪佛龙的估值进行了评估。
利用-1.2%的收入增长率、12.9%的营业利润率和 23.9 倍的退出倍数，模型估计了有条件的上涨潜力。
模型预测雪佛龙股价将达到 212.11 美元，总回报率为 26.6%，年化回报率为 13%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CVX 股票使用的假设：
1.收入增长率：-1.2
雪佛龙的收入基础反映了大宗商品的周期，在之前的定价驱动高峰之后，LTM 收入接近 1890 亿美元。
最近几个季度显示，上游变现能力减弱，生产暂时中断，但下游和国际业务的贡献部分抵消了这一影响。
由于油价正常化、天气原因造成的停工以及核心盆地的成熟资产风险，前瞻性增长仍然受到限制。
根据分析师的一致估计，-1.2%的收入增长假设反映了价格正常化、稳定的产量和有限的近期扩张。
2.营业利润率：2.9
雪佛龙历史上的营业利润率大约在 10%到 15%之间，反映了一体化运营和与大宗商品相关的盈利波动。
近期的利润率得益于成本控制，但冬季干扰和上游变现能力下降对近期利润率造成压力。
利润率的稳定性取决于二叠纪产量的恢复、液化天然气的贡献以及价格波动趋缓后的下游效率。
12.9% 的营业利润率符合分析师的一致预测，在正常化定价、规模效率和有节制的资本支出之间实现了平衡。
3.退出市盈率：23.9 倍
雪佛龙目前的市盈率接近 18 倍，低于之前油价高涨时达到的周期峰值。
所选择的市盈率是假定液化天然气扩张和全球供应正常化带来的盈利改善。
投资者对大宗商品风险、地缘政治风险以及盈利对宏观冲击的敏感性仍持谨慎态度。
根据市场一致估计，23.9 倍的退出倍数反映了稳定的现金流，支持 13% 的年化回报率前景。
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如果情况好转或恶化会怎样？
雪佛龙的结果取决于大宗商品定价、上游可靠性和资本纪律，从而产生了直至 2029 年的多种执行路径。
- 低度情况：如果大宗商品价格走软，干扰因素持续存在，收入增长 1.6%，净利润率接近 7.7% → 年化回报率 5.3%。
- 中位情况：在生产稳定、支出有序的情况下，收入增长达到 1.7%，净利润率提高到 8.2% → 10.9% 的年化收益率。
- 高位情况： 如果产量正常化，液化天然气项目规模有效扩大，收入增长 1.9%，净利润率接近 8.6% → 15.6% 的年化回报率。
它还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
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