雪佛龙股票的关键统计数据
- 过去 6 个月业绩:20
- 52 周区间： 132 美元至 188 美元
- 估值模型目标价：233 美元
- 隐含升幅：26.4
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发生了什么？
雪佛龙公司雪佛龙公司的股票在过去六个月里上涨了约20%，最近的交易价格接近每股 184 美元，因为能源价格趋于稳定，投资者重新转向具有持久现金流的大型综合石油生产商。该股目前的交易价格接近其 52 周区间 132 美元至 188 美元的上限。
创纪录的产量增长和更强的自由现金流恢复能力推动了该股的反弹，从而将关注点从大宗商品波动转移到结构性盈利优势上。
尽管油价同比下降了近 15%，但调整后的自由现金流（不包括资产出售）却增长了 35%，这表明成本控制和运营杠杆得到了改善。
销量增加和利润率扩大的组合支撑了六个月的业绩增长。
雪佛龙公布的第四季度收益为 28 亿美元，或每股收益 1.39 美元，调整后收益为 30 亿美元。
产量达到了创纪录的水平，包括二叠纪地区每天 100 万桶油当量，以及 Tengiz Future Growth 项目的竣工，该项目使日产量增加了 26 万桶。
管理层预计 2026 年二叠纪、美国湾和地中海东部等高利润资产的产量将增长 7% 至 10%。
首席执行官迈克-沃思（Mike Wirth）说："雪佛龙比以往任何时候都更大、更强、更有韧性。
机构活动支持这一举措。Vanguard 增持 17.9% 至 183,790,028 股，价值约 285.4 亿美元；NEOS Investment Management 增持 78.9% 至 235,718 股。
Northwestern Mutual 和 Fifth Third Bancorp 也增持了股票。尽管一些公司削减了持股量，但大股东的增持帮助巩固了涨势。
雪佛龙是否被低估？
在估值假设下，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）： 1.0
- 运营利润率13.5%
- 退出市盈率： 20.3 倍
收入假设仍然保守。分析师预计，公司收入将从 2025 年的 1,890.31 亿美元增至 2028 年的 1,947.271 亿美元，年增长率约为 1.0%。
利润率的持续增长是主要驱动力。二叠纪、Tengiz 增产、美国海湾项目和地中海东部天然气扩张带来的产量增长，使投资组合转向现金利润率更高的桶。
即使油价保持稳定，这些资产的增量也会带来强大的运营杠杆。
成本纪律进一步支持了公司的发展。雪佛龙在 2025 年实现了 15 亿美元的结构性节余，并在该年度结束时超过了 20 亿美元的年运行率，目标是到 2026 年底达到 30 亿至 40 亿美元。页岩油和上游业务的增效提高了自由现金流的产生。
炼油业务的优势提供了额外的平衡。雪佛龙复杂的下游系统可以从有利的重质原油差价中获益，从而支持整个周期的利润率。
基于这些输入，模型估计目标价为 232.58 美元，意味着与 183.93 美元相比，总涨幅约为26.4%。根据您的框架，涨幅超过 6% 即为价值被低估，雪佛龙被视为价值被低估。
2026 年的业绩将取决于持续的产量增长、成本效率、炼油稳定性和持续的自由现金流，而不是激进的收入扩张。
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