主要收获：
- 管理更新：贝莱德于 2026 年 1 月任命 Gregg Lemkau 为董事会成员，以加强对 ETF 和另类投资资产规模的监督。
- 产品扩展：包括比特币收入策略在内的新 ETF 申请将贝莱德的平台扩展至传统指数和主动型产品之外。
- 盈利优势：最新季度收入同比增长 23%，营业利润率保持在 24% 附近，反映出规模效益。
- 回报前景：目前的估值意味着，在 13% 的收入增长和利润率扩张而非倍数扩张的支持下，到 2028 年的年化回报率将达到 16%。
免费建立 TIKR 完整估值模型，查看贝莱德股票当前股价是否反映了持续的资产流入和利润率回升 → 贝莱德（BLK）是全球最大的资产管理公司之一。
贝莱德（BLK）是全球最大的资产管理公司，管理着多元化的投资产品，在过去 12 个月中创造了 24 美元的收入。
最近的发展包括董事会扩充和新 ETF 申报，这些举措加强了公司治理，拓宽了全球产品范围。
在截至 2025 年 12 月 31 日的最近一个季度，贝莱德报告的收入为 70 亿美元，净收入为 20 亿美元，这反映了与市场挂钩的强劲资金流入。
运营利润率达到 24%，显示出规模效益，因为上一季度基于资产的费用增加，提高了盈利能力。
即使盈利效率有所提高，收入增长率达到 13%，贝莱德的市盈率仍接近 20 倍，在执行力和估值之间形成了紧张关系。
模型对贝莱德股票的启示
我们利用贝莱德近期的收入增长、利润扩张、资本规模以及 ETF 和机构委托产品的广度对其进行了分析。
根据 13.2% 的收入增长、40.2% 的营业利润率和 20.3 倍的退出倍数，模型预测贝莱德的股价将达到 1,705.27 美元。
这意味着未来 2.9 年的总回报率为 54.1%，年化回报率为 15.9%。
通过免费运行 TIKR 来评估贝莱德股票的规模和费用组合如何转化为 2030 年的股东回报 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 BLK 股票使用的假设：
1.收入增长率：13.2
由于市场升值和资金流入提升了基于资产的费用，贝莱德在本季度的收入约为 24 美元，比 2024 年的 20 美元加速增长。
近期季度收入同比增长 23%，反映了股市走强以及 ETF 和主动型基金需求的持续增长。
增长取决于市场水平和净流入，市场波动和机构配置暂停会带来下行风险。
根据分析师的一致估计，13.2% 的收入增长假设平衡了近期的强劲势头和正常化的资本市场条件。
2.运营利润率：40.2%
贝莱德最近一个季度的营业利润率接近 24%，低于长期潜力，原因是薪酬时间安排和投资支出。
在有利的市场周期中，规模优势和技术杠杆历来支持利润率超过 35%。
利润率的扩大有赖于更高的资产管理规模带来的运营杠杆，而市场缩水和成本通胀仍是主要制约因素。
40.2% 的营业利润率符合分析师的一致预测，反映了在资产持续增长期向历史峰值的正常化发展。
3.退出市盈率：20.3 倍
贝莱德目前的市盈率接近 20 倍，符合稳定市场环境下的五年平均水平。
考虑到盈利对市场的敏感性，尽管收费多样化和经常性 ETF 收入强劲，但投资者仍有选择性。
多重支持取决于持续的资金流入和利润率恢复，而不会出现剧烈的市场波动。
根据市场一致预期，20.3 倍的退出倍数反映了对规模持久性、盈利质量和 16% 年回报率的平衡预期。
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如果情况好转或恶化会怎样？
贝莱德的结果取决于市场水平、客户资金流入和收费纪律，并设定了直至 2030 年的一系列可能路径。
- 低度情况：如果市场疲软，流入放缓，收入增长约为 10.9%，利润率接近 30.4% → 年化回报率为 8.5%。
- 中位情况：核心专营权执行稳定，收入增长接近 12.1%，利润率提高到 32.9%→年化回报率 14.2%。
- 高度情况： 如果市场保持支持，资金流入加速，收入达到 13.4%，利润率接近 34.9%，年化回报率达到 19.4%。
2130 美元的中位目标取决于稳定的资金流入和利润率正常化，在没有多重扩张或市场炒作的情况下仍可实现。
它还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
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