几乎达到历史最高点，2026 年 L3Harris Technologies 的股价能否有更好的表现？

主要收获：

• 两位数增长：L3Harris 在第三季度实现了 10% 的有机收入增长，而 Aerojet Rocketdyne 则实现了创纪录的收入和 15% 的增长。
• 价格预测：根据目前的执行情况，到 2027 年 12 月，该公司股价可能达到 381 美元。
• 潜在收益：这一目标意味着，从目前的 354 美元价格来看，总回报率将达到 7.5%。
• 年回报率：投资者可在未来 1.9 年内看到约 3.8% 的年增长率。

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L3Harris Technologies(LHX)实现了多年来最强劲的季度业绩，所有四个分部都实现了两位数的有机增长。

公司首席执行官 Chris Kubasik 正在执行一项以可信赖的颠覆为中心的战略，将老牌国防企业的规模与新兴技术合作伙伴的速度结合起来。

公司处于关键的国防现代化努力的中心。从已在轨道上运行的导弹预警卫星到每个主要拦截器项目的固体火箭发动机，L3Harris正在最关键的地方提供创新。

以下是我们取得的成果：

• Aerojet Rocketdyne 公司的财务积压达到创纪录的 83 亿美元，预计在可预见的未来还将保持两位数的增长。
• 连续八个季度利润率持续增长，第三季度达到 15.9%。
• 获得韩国价值 22 亿美元的下一代机载预警商务喷气机订单，巩固了 L3Harris 作为主要任务系统集成商的地位。

尽管势头强劲，L3Harris 的股价仍在 354 美元，但对于认可公司导弹防御能力和国际扩张的投资者来说，仍有一定的上升空间。

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模型对 L3Harris 科技公司股票的分析

我们从 L3Harris 向注重速度和规模的国防创新企业转型的角度对其进行了分析。在导弹防御、固体火箭发动机生产和软件定义通信系统等领域，该公司正在有条不紊地进行超前投资。

L3Harris 公司的卫星已经进入轨道，产能也在不断扩大，公司将引领下一代导弹防御架构的发展。对 Aerojet Rocketdyne 公司的收购继续超出预期，固体火箭发动机业务也没有放缓的迹象。

根据 5.2% 的年收入增长率和 16.4% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在 1.9 年内上涨到 381 美元。假设市盈率为 24 倍。

这比 L3Harris 目前 23.3 倍的市盈率略有上升。随着公司履行导弹防御合同并扩大 Aerojet Rocketdyne 生产规模，市盈率应能反映持续的盈利能力和强劲的项目执行力。

真正的价值在于抓住国防预算增长的机会，完成向高利润项目的过渡，并将需求信号转化为多年期合同，从而证明额外的产能投资是合理的。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 LHX 股票使用的假设：

1.收入增长率：5.2

L3Harris 的增长故事主要围绕导弹防御、国际扩张和 Aerojet Rocketdyne 的增产。

导弹防御领先：该公司的卫星已进入轨道、投入生产，并在多个太空发展局批次中积压。管理层预计，一旦政府关门结束，公司将获得更多的导弹跟踪项目。

Aerojet Rocketdyne 动力：该业务在第三季度的财务积压达到创纪录的 83 亿美元，有机增长 15%。L3Harris 参与了所有主要拦截器项目，包括标准导弹、PAC-3、THAAD 和下一代拦截器项目。

产能扩张：公司正在投资新的设施和固体火箭发动机生产线。自收购以来，PAC-3 的季度交付量增长了 400% 以上。管理层需要签订多年期合同，以证明将产能提高一倍或两倍是合理的。

国际增长：来自韩国的 22 亿美元合同表明国际需求强劲。L3Harris 预计国际收入将增长 22% 至 25%，并将在波兰和八个欧洲国家赢得电子战系统合同。

2.运营利润率 16.4%

L3Harris 在投资产能的同时，实现了利润率的增长。

持续改善：第三季度部门运营利润率达到 15.9%，连续八个季度持续增长。管理层将全年指导目标上调至 15%。

LHX NeXt 计划：成本节约措施推动了所有四个分部的利润率增长。建立在 Palantir 基础设施上的 "计划数字驾驶舱"（Program Digital Cockpit）提供实时计划指标，提高了执行力。

分部业绩：通信系统实现了 26.1% 的利润率。航空喷气火箭发动机公司（Aerojet Rocketdyne）的利润率扩大到 12.7%，增长了 130 个基点，这得益于项目绩效和生产效率的提高。

3.退出市盈率：24 倍

目前，市场对 L3Harris 的估值为盈利的 23.3 倍。我们认为，在预测期内，市盈率将扩大到 24 倍。

反映出强大的执行力：L3Harris 过去一年的平均市盈率为 23.3 倍，过去五年为 17.7 倍。较高的市盈率反映了持续的利润扩张和强劲的项目胜利。

支持长期价值：随着导弹防御合同的签订和 Aerojet Rocketdyne 公司生产规模的扩大，L3Harris 公司应能获得较高的市盈率。随着Aerojet Rocketdyne公司持续保持两位数的增长，公司预计2026年的收入将超过其财务框架。

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如果情况好转或恶化会怎样？

国防承包商面临预算不确定性和项目执行风险。以下是到 2029 年 12 月 L3Harris 股票在不同情况下的表现：

• 低度情况：如果收入增长放缓至 4.4%，利润率压缩至 10.0%，该股的年回报率仍为 2.8%。
• 中等情况：如果增长率为 4.9%，利润率为 10.2%，我们预计年回报率为 7.6%。
• 高案例：如果导弹防御奖加速发放，L3Harris 保持 10.3% 的利润率，同时增长 5.3%，那么年回报率可能达到 11.9%。

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估值范围反映了导弹防御的执行情况、Aerojet Rocketdyne生产规模的成功以及多年期合同授予的时机。

在低值情况下，政府停摆的时间比预期的要长，或者导弹防御资金的调和被推迟。

在高位情况下，导弹防御合同将在第四季度签订，Aerojet Rocketdyne 公司将获得多年期协议，从而能够进行产能投资，并且国际业务的增长将显著加快。

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