Principais estatísticas das ações da Iren
- 2025 Variação de preço das ações da Iren: 300%
- Preço da ação da Iren em 3 de janeiro: $ 43
- Máxima em 52 semanas: US$ 77
- Meta de preço das ações da Iren: US$ 87
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O que aconteceu?
As ações da Iren(IREN) foram uma das maiores vencedoras de 2025, proporcionando retornos de mais de 300% à medida que a empresa se transformou com sucesso de uma mineradora de Bitcoin em uma potência de infraestrutura de nuvem de IA.
O aumento acelerou dramaticamente recentemente, depois que a Iren anunciou um contrato maciço de nuvem de IA de US$ 9,7 bilhões com a Microsoft, validando seu pivô estratégico e estabelecendo um crescimento explosivo da receita até 2026.
O acordo com a Microsoft é um divisor de águas. De acordo com o contrato de cinco anos, a Iren implantará 76.000 GPUs NVIDIA GB300 em 200 megawatts de data centers em seu campus de Childress, Texas.
O contrato inclui um pré-pagamento inicial de 20% de aproximadamente US$ 1,9 bilhão, cobrindo cerca de um terço das despesas de capital da GPU. Quando estiver totalmente operacional, espera-se que esse único negócio gere US$ 1,94 bilhão em receita recorrente anual com margens de EBITDA do projeto em torno de 85%.
Além da Microsoft, a Iren divulgou fortes resultados no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, demonstrando um impulso contínuo.
A receita atingiu US$ 240 milhões, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior e de 355% em relação ao ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu US$ 92 milhões, apesar dos impostos mais altos sobre a folha de pagamento decorrentes do aumento do preço das ações.
O segmento de nuvem de IA da empresa está se expandindo rapidamente, com mais de 11.000 de suas 23.000 GPUs já contratadas e uma forte demanda pela capacidade restante.
Os planos de expansão da Iren são agressivos, mas factíveis. A gerência anunciou que passará de 23.000 GPUs hoje para 140.000 GPUs até o final de 2026. Isso inclui as 76.000 GPUs para a Microsoft, além de 40.000 GPUs adicionais em suas instalações canadenses em Mackenzie e Canal Flats.
Quando totalmente implantada, essa expansão deverá suportar aproximadamente US$ 3,4 bilhões em receita total de taxa de execução anualizada, um salto enorme em relação aos níveis atuais.
O modelo verticalmente integrado da empresa é uma vantagem competitiva fundamental. A Iren desenvolve seus próprios locais, constrói sua própria infraestrutura de alta tensão, opera seus próprios data centers e implementa suas próprias GPUs.
Isso elimina a dependência de provedores de colocation de terceiros e elimina o risco de contraparte. O CEO Daniel Roberts enfatizou que esse controle permite implantações mais rápidas de GPUs com melhor tempo de atividade, resultando em serviço e confiabilidade superiores para o cliente.
Os custos de energia da Iren são, em média, de apenas US$ 0,03845 por quilowatt-hora, um dos mais baixos do mundo, o que lhe dá uma vantagem de margem significativa sobre os concorrentes.
A empresa garantiu 3 gigawatts de capacidade total de energia, e o acordo com a Microsoft, juntamente com a expansão adicional, consumirá apenas cerca de 16% dessa capacidade. Isso deixa um espaço substancial para crescimento futuro sem a necessidade de novos contratos de energia.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da IREN
O contrato com a Microsoft valida a capacidade da Iren de atender às maiores empresas de tecnologia do mundo. Como Roberts observou na teleconferência de resultados, provar que eles podem atender aos requisitos de hiperescala com seu projeto de data center proprietário tem um enorme valor estratégico.
O acordo demonstra que a plataforma verticalmente integrada da Iren pode oferecer o desempenho, a confiabilidade e a escala que as empresas de um trilhão de dólares exigem.
O perfil de retorno do negócio com a Microsoft é atraente. O CFO Anthony Lewis detalhou que o negócio de nuvem gera taxas internas de retorno não alavancadas na casa dos dois dígitos, após a contabilização de um encargo de colocation para os data centers.
Com uma alavancagem de US$ 2,5 bilhões garantida contra as GPUs e os fluxos de caixa contratados, as TIRs alavancadas chegam a 25% a 30%. Se a Iren conseguir garantir US$ 3 bilhões em financiamento de GPUs, esses retornos aumentarão em mais 10%.
Esses aspectos econômicos explicam por que a Iren prefere negócios em nuvem em vez de colocation puro. O pré-pagamento de 20% da Microsoft financia um terço dos custos de capital da GPU antecipadamente, em comparação com a venda de ações para financiar a construção de colocation.
Roberts apontou que, com TIRs alavancadas de mais de 35% em relação à classificação de crédito da Microsoft, "você faz isso todos os dias da semana".
Apesar da grande alta, as ações da Iren ainda oferecem vantagens com base na trajetória de crescimento da receita. Espera-se que a receita triplique de US$ 501 milhões no ano fiscal de 2025 para cerca de US$ 1,5 bilhão em 2027. Mesmo que o múltiplo de avaliação seja reduzido dos atuais 11 vezes a receita para um valor mais modesto de 8 vezes, o preço das ações poderia ultrapassar US$ 50, o que representaria um aumento de quase 100% em relação aos níveis atuais.
O histórico da Iren mostra extrema volatilidade, com uma queda de 95% do pico de 2021 para a baixa de 2022. Embora a empresa tenha se voltado para a IA, a mineração de Bitcoin ainda é responsável por 97% de sua receita atual.
Um declínio prolongado do preço do Bitcoin abaixo de US$ 80.000 poderia afetar severamente o fluxo de caixa e comprometer os planos de expansão. A Iren também enfrenta intensa concorrência de hiperescaladores, como Amazon, Microsoft e Google, que estão construindo sua própria infraestrutura, o que poderia comprimir as margens.
O risco de execução dos grandes projetos de data center da Iren é significativo. Qualquer atraso na construção ou problemas na entrega de equipamentos podem prejudicar as projeções de receita e a confiança dos investidores.
A empresa também precisa lidar com a rápida obsolescência de hardware em IA, o que exige investimento de capital contínuo para se manter competitiva com as últimas gerações de GPUs.
Mas o mercado está claramente apostando no histórico da administração. Como Roberts enfatizou, "nunca perdemos uma data de construção ou comissionamento em nossa vida como empresa de capital aberto".
Com a energização da Sweetwater 1 programada para abril de 2026 e a forte demanda dos clientes em todos os locais, a Iren parece estar posicionada para capitalizar a onda de trilhões de dólares de investimentos em infraestrutura de IA.
As ações da Iren proporcionaram retornos que mudaram sua vida em 2025, e o acordo com a Microsoft oferece um caminho claro para o crescimento sustentado até 2026 e além.
Para os investidores que se sentem confortáveis com a volatilidade e o risco de execução, essa mineradora de Bitcoin transformada em provedora de infraestrutura de IA oferece uma maneira atraente de participar do boom da computação de IA, com uma economia unitária atraente e um enorme potencial de expansão.
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