Principais estatísticas das ações do Walmart
- Desempenho da semana passada: +1.8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 80 a US$ 135
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 147
- Aumento implícito: 19,4% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
Walmart (WMT) mantiveram-se bem nesta semana, mesmo com a volatilidade do mercado em geral. Os investidores estavam à procura de empresas defensivas, e o Walmart ainda se encaixa nesse perfil, porque o tráfego de supermercados é mais estável do que muitas categorias de varejo discricionárias. Isso foi importante, pois a Reuters informou que o S&P 500 havia caído quase 4% desde o início da guerra do Irã, enquanto os preços do petróleo subiram mais de 30% e as preocupações com a inflação voltaram.
A empresa também se manteve relevante porque o cenário do varejo ainda era saudável. Espera-se que os gastos com a Páscoa nos EUA atinjam um recorde de US$ 24,9 bilhões em 2026, um aumento de 5,5% em relação ao ano passado. Para um varejista com grande exposição a produtos de mercearia, mercadorias em geral e sazonais, isso corrobora a ideia de que a demanda do consumidor não foi interrompida.
Ao mesmo tempo, os investidores também estavam observando a concorrência na entrega. A Reuters informou que a FedEx lançou um serviço de entrega no mesmo dia com o OneRail, enquanto a Amazon, o Walmart e a Target estão expandindo as opções de entrega no mesmo dia e no dia seguinte.
No final da semana, também foi dada alguma atenção à atividade dos insiders. Um registro do Walmart de 10 de março informou que Doug McMillon adotou um plano de negociação de acordo com a Regra 10b5-1, e um Formulário 4 de 26 de março mostrou uma venda de acordo com esse plano. Esses registros não apontam para uma mudança nas operações do Walmart, mas ainda podem afetar o sentimento quando uma ação está sendo negociada perto de suas máximas.
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As ações do Walmart estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 5%
- Margens operacionais: 4.4%
- Múltiplo P/E de saída: 42x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 147, o que implica um retorno total de 19,4% em relação ao preço atual da ação e um retorno anualizado de 6,4% nos próximos 2,8 anos.
Essa configuração sugere que o Walmart parece sólido, mas não obviamente barato. Um retorno anualizado de 6,4% está abaixo do nível de 10% que muitos investidores de longo prazo geralmente desejam. O maior problema é que o modelo ainda pressupõe um P/L de saída de 42,0x, que está acima do P/L histórico de 5 anos do Walmart de 27,6x e do P/L histórico de 10 anos de 24,1x do modelo de avaliação que você forneceu.
Os fundamentos do negócio ajudam a explicar por que o mercado está disposto a pagar mais. O Walmart gerou US$ 713,2 bilhões em receita no ano fiscal de 2026, um aumento de 4,7%, enquanto o lucro operacional subiu para US$ 29,8 bilhões e o EPS diluído aumentou 13,3% para US$ 2,73. A empresa também produziu US$ 41,6 bilhões de fluxo de caixa operacional e US$ 14,9 bilhões de fluxo de caixa livre, o que lhe dá espaço para dividendos, recompras e investimentos na cadeia de suprimentos.
O mix de lucros do Walmart também está melhorando. Em sua divulgação do quarto trimestre fiscal, a empresa disse que o comércio eletrônico global cresceu 24%, enquanto a receita de negócios com margens mais altas, como publicidade e receita de associados, também aumentou. Isso ajuda a explicar por que os investidores estão atribuindo ao Walmart um múltiplo mais rico do que o de um varejista tradicional de baixo crescimento.
Ainda assim, a avaliação deixa menos espaço para erros. A avaliação futura do Walmart em sua visão geral mostra cerca de 42,1x NTM P/E e 21,3x NTM EV/EBITDA, enquanto sua margem operacional é de apenas 4,2%. Portanto, as ações podem justificar um prêmio somente se continuarem a aumentar a receita digital, protegendo as margens e tirando participação dos rivais mais fracos.
O que está impulsionando as ações do Walmart ações no futuro?
O próximo grande catalisador é o relatório esperado do Walmart para o primeiro trimestre de 2027, em 14 de maio. Os investidores vão querer ver se o crescimento das vendas permanece estável depois que a receita do ano fiscal de 2026 aumentou 4,7%. Eles também acompanharão de perto o lucro operacional, pois pequenos ganhos de margem são muito importantes em uma empresa tão grande.
Os comentários recentes da administração ainda estão moldando a história. Na teleconferência sobre os lucros de fevereiro, Doug McMillon disse que o Walmart está ganhando participação de mercado e tem impulso no mercado, na publicidade e na associação. Esses negócios são importantes porque geralmente têm margens melhores do que as vendas principais no varejo e, portanto, podem aumentar os lucros mais rapidamente do que a receita ao longo do tempo.
A execução em atendimento é outro fator importante. O Walmart continua a se beneficiar de sua grande base de lojas, mas o relatório da Reuters sobre o impulso da FedEx no mesmo dia mostra que a corrida está ficando mais intensa. Se o Walmart continuar melhorando a velocidade de entrega e a economia dos pedidos, isso deverá ajudar a defender a participação de mercado e apoiar sua avaliação premium.
As condições macroeconômicas também continuam sendo importantes. A Reuters informou que o sentimento do consumidor em março caiu para o nível mais baixo em três meses, já que os preços mais altos do petróleo aumentaram as preocupações com a inflação, o que poderia pressionar os gastos discricionários se os preços dos combustíveis continuarem altos. Mesmo assim, o Walmart geralmente se mantém melhor do que muitos varejistas em ambientes mais difíceis, porque seu posicionamento de valor pode atrair compradores conscientes dos custos.
O Walmart também tem vários eventos de curto prazo que podem movimentar as ações. A empresa está programada para se apresentar na Citadel Securities Retail & Consumer Conference em 7 de abril, e no J.P. Morgan Retail Round Up Forum em 8 de abril, e o Walmart disse que uma transcrição da sessão de 8 de abril será arquivada em seu site. Os investidores ficarão atentos a qualquer novo comentário sobre gastos do consumidor, economia de entrega e o caminho para o crescimento fiscal de 2027.
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