Principais estatísticas das ações da Intuit
- Intervalo de 52 semanas: US$ 349 a US$ 813,7
- Preço atual: $361,8
- Meta média da rua: $603,5
- Meta de alta da rua: US$ 916
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 660,2
O que aconteceu?
A Intuit Inc.(INTU), a empresa de tecnologia financeira por trás da TurboTax, QuickBooks, Credit Karma e Intuit Enterprise Suite (uma plataforma ERP nativa de IA para empresas de médio porte), apresentou uma receita de US$ 4,7 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2026, um aumento de 17% em relação ao ano anterior, mesmo com as ações da Intuit sendo negociadas em seu nível mais baixo em mais de um ano.
A batida do segundo trimestre de 2026 veio junto com uma parceria plurianual confirmada com a Anthropic, anunciada em 24 de fevereiro, que integra o Claude Agent SDK da Anthropic à plataforma da Intuit e incorpora os recursos fiscais, contábeis e financeiros da Intuit aos produtos Claude, com lançamento a partir da primavera de 2026.
No trimestre, o Intuit Enterprise Suite e o QBO Advanced, os produtos de contabilidade para o mercado intermediário da empresa, voltados para empresas com receita de até US$ 100 milhões, registraram um crescimento de aproximadamente 40% na receita do ecossistema on-line, com novos contratos aumentando em quase 50% em relação ao trimestre anterior.
Sasan Goodarzi, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 que "mais de 3 milhões de clientes aproveitaram os agentes para fazer o trabalho por eles, com um engajamento recorrente de mais de 85%", apontando para uma aderência duradoura à plataforma em vez de um comportamento de teste único.
O mercado total endereçável de US$ 300 bilhões da Intuit, no qual a empresa atualmente detém apenas 6% de penetração, ancora o caso de longo prazo: uma autorização de recompra de ações de US$ 3,5 bilhões, a decisão da administração em março de encerrar todas as vendas de ações pré-agendadas e um aumento de 15% nos dividendos, para US$ 1,20 por trimestre, sinalizam que a liderança acredita que as ações estão substancialmente subvalorizadas.
A opinião de Wall Street sobre as ações da INTU
A tese aqui é o erro de avaliação. O mercado reavaliou as ações da Intuit como se a interrupção da IA fosse uma certeza, comprimindo as ações para níveis vistos pela última vez em 2022, enquanto o negócio subjacente aumentou a receita em um CAGR de 15,6% em um ano e 19,7% em cinco anos.
A convicção de Street não acompanhou a queda do preço
As estimativas de consenso projetam uma receita da Intuit de US$ 21,2 bilhões no ano fiscal de 2026, um crescimento de aproximadamente 12,7%, acelerando para US$ 23,9 bilhões no ano fiscal de 2027, com um crescimento de 12,5%.
Prevê-se também que o EBITDA das ações da Intuit atinja US$ 8,9 bilhões no ano fiscal de 2026, com as margens do EBITDA se expandindo de 41,1% no ano fiscal de 2025 para 42,1% no ano fiscal de 2026 e 42,5% no ano fiscal de 2027, uma trajetória ascendente consistente que a demonstração de resultados tem sustentado por quatro anos consecutivos.
Enquanto isso, espera-se que seu EPS normalizado atinja US$ 23,22 no ano fiscal de 2026, crescendo para US$ 26,48 no ano fiscal de 2027 - uma taxa de composição anual de 14% que o mercado está precificando atualmente com um desconto significativo em relação aos múltiplos históricos.
33 dos 41 analistas que cobrem as ações da Intuit classificam-nas como compradas ou com desempenho superior, com apenas 7 mantendo e 1 com desempenho inferior. A meta de preço médio de US$ 603,49 implica em um aumento de 66,9% em relação ao fechamento de US$ 361,69 em 9 de abril, e a meta de alta de US$ 916 implica em um aumento de mais de 150%. A distribuição da meta em si é um sinal: quando a mediana está em US$ 600 e a mínima em US$ 425, o debate não é se a Intuit está subvalorizada - é o grau de subvalorização.
As ações da Intuit parecem subvalorizadas nos níveis atuais. Uma ação que está compondo o LPA em 14% ao ano, com margens brutas de mais de 80%, margens operacionais de 27% expandindo para 30% e uma equipe de administração acelerando as recompras com um desconto de 42% no acumulado do ano, não deveria ser negociada a um P/L futuro próximo de 15x - um nível que implica crescimento zero ou compressão permanente da margem, nenhum dos quais os dados suportam.
O caso legítimo de baixa não é que a IA substitua a TurboTax da noite para o dia - é que a compressão múltipla impulsionada pela ansiedade da IA persiste por tempo suficiente para prejudicar os retornos compostos, mesmo que o negócio continue a ser executado. Uma ação pode estar fundamentalmente correta e ainda assim ser uma posição cara por dois ou três anos se a reavaliação exigir uma mudança estrutural de sentimento.
O relatório de lucros do terceiro trimestre fiscal de 2026, previsto para o final de maio, é o ponto de dados de curto prazo mais importante.
Com a orientação de um crescimento de receita de aproximadamente 10% e EPS não GAAP de US$ 12,45 a US$ 12,51, contra o consenso de US$ 12,95, a administração estabeleceu um patamar que precisa ser superado durante a temporada de pico de impostos - o trimestre em que o domínio do segmento assistido da TurboTax valida ou desafia a tese do ano inteiro.
Declaração de renda das ações da Intuit
A receita operacional da Intuit cresceu 28.2% no ano fiscal de 2025 para US $ 4.94 bilhões, a taxa de crescimento da receita operacional mais rápida em quatro anos, já que a plataforma orientada por IA da empresa transferiu uma parcela crescente das interações com o cliente para fluxos de trabalho automatizados de baixo custo, em vez de equipes de serviço exclusivamente humanas.
A história da alavancagem operacional é visível em toda a demonstração de resultados: A receita total da Intuit cresceu de US$ 16,3 bilhões no ano fiscal de 2024 para US$ 18,8 bilhões no ano fiscal de 2025, um aumento de 15,6%, enquanto as despesas operacionais cresceram proporcionalmente menos, elevando as margens operacionais de 23,7% para 26,2% em um único ano.
As margens brutas se mantiveram acima de 79% por quatro anos fiscais consecutivos e atingiram 80,4% no ano fiscal de 2025, refletindo o poder de precificação da Intuit no TurboTax, QuickBooks e Credit Karma, apesar do investimento contínuo no QuickBooks Live e na rede de serviços fiscais assistidos - ambos com custos variáveis mais altos do que o software puro.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação de caso médio da TIKR, que pressupõe um CAGR de receita de 12,1% e margens de lucro líquido de 31,6% até o ano fiscal de 2030, gera um preço-alvo de US$ 660,16, o que implica um retorno total de 82,5% em relação aos níveis atuais, com uma TIR anualizada de 15% em 4,3 anos. O cenário de alta, com CAGR de receita de 13,3% e margens de lucro líquido de 33,2%, gera uma meta de US$ 812,62, consistente com a meta de alta de US$ 916 de Street ao aplicar um múltiplo de saída ligeiramente maior
A INTU parece subvalorizada nos níveis atuais, com o modelo exigindo um crescimento de receita de apenas 10,9% no caso baixo para justificar uma meta de US$ 520, ainda 44% acima de onde a ação é negociada hoje.
O argumento a favor das ações da Intuit depende do fato de o desconto pela interrupção da IA ser temporário ou estrutural - e se a gestão da aceleração do segmento de impostos assistidos descrita no segundo trimestre será duradoura no terceiro trimestre e além.
O que precisa dar certo:
- A receita assistida do TurboTax continua acelerando no terceiro trimestre, com 5,1 milhões de visitantes na página de destino e na loja até 6 de fevereiro, contra 4,2 milhões em toda a temporada passada, indicando uma melhora significativa no funil de conversão local
- O crescimento de 50% nos contratos do Intuit Enterprise Suite em relação ao trimestre anterior se sustenta à medida que a Intuit expande sua força de vendas diretas em 30% e os novos contratos obtidos por contadores representam um terço do total de novos negócios do IES
- A parceria Anthropic, que mantém os dados dos clientes dentro da plataforma da Intuit por meio de APIs e MCPs, começa a contribuir para a verticalização do mercado intermediário e para a aquisição de novos clientes a partir da primavera de 2026, sem diluição da margem
- As margens operacionais continuam a se expandir em direção aos projetos de consenso de margem EBITDA de mais de 42% para o ano fiscal de 2027, impulsionadas pelas eficiências da plataforma especializada habilitada para IA já visíveis no crescimento de 28% do lucro operacional do ano fiscal de 2025
O que pode dar errado:
- A compressão múltipla persiste além da temporada de impostos, independentemente da execução, já que os gerentes de CLO e os detentores institucionais continuam a reduzir a exposição ao software em meio a temores de disrupção da IA, que são orientados pelo sentimento e não pelos fundamentos
- A Mailchimp, que a administração agora espera que retorne ao crescimento de dois dígitos após o ano fiscal de 2026, depois de não ter cumprido seu cronograma original, continua sendo um empecilho para a receita de serviços on-line e complica a narrativa sobre a coerência da plataforma da Intuit
- As parcerias Anthropic e OpenAI introduzem uma dependência de longo prazo da plataforma em LLMs externos para experiências de camada de contexto, criando incerteza de custo que a gerência não quantificou totalmente além de "pagamos por recursos, não compartilhamos receita"
- A orientação para o terceiro trimestre, que prevê um EPS não GAAP de US$ 12,45 a US$ 12,51, contra um consenso de US$ 12,95, deixa uma margem mínima para erros no trimestre mais importante do ano fiscal
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