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As empresas de capitalização são aquelas que aumentam constantemente os lucros ano após ano, geralmente porque têm poucos ativos e podem reinvestir os lucros com altas taxas de retorno.
Eles têm sido alguns dos construtores de patrimônio mais confiáveis do mercado e, ao longo do tempo, têm superado de forma consistente o desempenho das ações de crescimento vistoso e do mercado mais amplo.
Este artigo destaca cinco empresas de capitalização que os analistas de Wall Street acreditam que ainda estão subvalorizadas, além de uma escolha de bônus que está passando despercebida.
Cada uma das empresas que abordaremos nesta lista é uma ação de alta qualidade que teve um desempenho superior no passado e tem um forte potencial para continuar a ter um desempenho superior. Vale a pena dar uma olhada em cada uma dessas ações!
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Ações nº 1: Alphabet (GOOGL)
A Alphabet continua sendo uma das empresas de maior qualidade do mundo, com uma posição dominante em publicidade digital e uma presença crescente em infraestrutura de nuvem.
Suas plataformas Google Search e YouTube continuam a gerar um enorme fluxo de caixa livre, enquanto o Google Cloud está ganhando alavancagem operacional.
Os analistas preveem a expansão da margem e o crescimento dos lucros, à medida que a Alphabet reduz os gastos e se concentra na eficiência principal.
O que diferencia a Alphabet neste momento é seu posicionamento inicial em infraestrutura de IA. Ela está construindo seus próprios chips (TPUs), treinando modelos multimodais maciços (Gemini) e integrando a IA à Pesquisa, aos Documentos e aos Anúncios.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da Alphabet poderiam ter um valor justo de cerca de US$ 257 até o final de 2027, o que implica um retorno total de 47,6% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 174. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 16,7% nos próximos 2,5 anos.
Premissas do modelo
Esses dados refletem um crescimento moderado de longo prazo nos principais negócios da Alphabet, juntamente com margens estáveis e uma avaliação alinhada com as médias históricas.
- Crescimento anual da receita de 10,5%: Isso pressupõe um crescimento contínuo na Pesquisa, no YouTube e no Google Cloud, com uma contribuição modesta da monetização de IA e da recuperação contínua de anúncios digitais.
- Margem operacional de 33,4%: Reflete o controle rígido de custos, a melhoria da lucratividade da nuvem e os ganhos de eficiência da IA em todas as unidades de negócios.
- Múltiplo P/E de 19x: Pressupõe um leve desconto em relação às médias históricas, refletindo um perfil de crescimento maduro, mas ainda com forte qualidade de lucros.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
O modelo se ajusta a vários cenários, dependendo das tendências de anúncios digitais, do impulso da nuvem e da capacidade da Alphabet de monetizar a IA em todo o seu ecossistema.
Veja como as ações da Alphabet poderiam se comportar com base em diferentes cenários:
- Caso baixo: A recuperação dos anúncios digitais continua lenta e o Google Cloud perde força para os concorrentes, levando a um crescimento mais lento da receita e a uma expansão limitada da margem → 10,8% de retorno anual
- Caso intermediário: Pesquisa, YouTube e Nuvem continuam crescendo em um ritmo constante, com margens estáveis e sólida disciplina de custos que impulsionam o crescimento consistente dos lucros → 15,7% de retorno anual
- Caso alto: A monetização da IA decola na Pesquisa, nos Anúncios e no Workspace, enquanto as margens da nuvem aumentam significativamente e o sentimento dos investidores melhora → 23,1% de retorno anual
Mesmo em um cenário conservador, o mecanismo de fluxo de caixa da Alphabet e sua posição de liderança no mercado oferecem um perfil de retorno atraente.
Ação nº 2: Copart(CPRT)
A Copart opera um negócio que a maioria dos investidores ignora, mas que poucos conseguem igualar em termos de eficiência e economia.
Ela domina o espaço de leilões de veículos de salvamento com uma plataforma habilitada por tecnologia e uma rede física profundamente integrada.
As seguradoras confiam na Copart para retirar veículos sinistrados, e compradores de todo o mundo participam de seus leilões on-line para obter estoques usados em escala.
Os analistas destacam a capacidade da empresa de gerar crescimento consistente com investimento mínimo de capital. Suas margens têm se expandido de forma constante, e o efeito de rede de sua infraestrutura logística cria um fosso duradouro.
Com os ventos estruturais favoráveis no mercado automotivo e a expansão internacional em andamento, a Copart continua a executar com precisão.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da Copart podem ter um valor justo de cerca de US$ 68 em meados de 2027, o que implica um retorno total de 38,5% em relação ao preço atual de ~US$ 49. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 16,9% nos próximos 2,1 anos.
Premissas do modelo
Esses insumos refletem o crescimento contínuo e estável do volume de veículos e dos preços, apoiados pela alavancagem operacional e por um modelo de negócios premium.
- Crescimento anual da receita de 10,0%: Pressupõe um crescimento constante nos volumes de veículos de salvamento, expansão gradual nos mercados globais e força dos leilões digitais.
- Margem operacional de 38%: Reflete vantagens de escala, preços estáveis e o modelo operacional de baixo custo da Copart, à medida que a utilização do pátio melhora.
- Múltiplo P/E de 29,7x: Pressupõe que o mercado continue a atribuir um múltiplo premium devido ao crescimento consistente da Copart e ao alto retorno sobre o capital.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
O modelo se ajusta a vários cenários, dependendo do volume de veículos, das tendências de preços e da capacidade da Copart de se expandir globalmente.
Esta é a aparência dos retornos em diferentes cenários:
- Hipótese baixa: o crescimento na América do Norte desacelera e a expansão internacional se mostra onerosa, pressionando as margens e limitando o crescimento → 5,4% de retorno anual
- Caso intermediário: os volumes de salvamento permanecem estáveis, as margens se mantêm fortes e a Copart se beneficia da escala internacional gradual → 11,9% de retorno anual
- Caso de alta: As operações globais crescem mais rápido do que o esperado e o poder de precificação melhora, impulsionando um forte crescimento dos lucros e o entusiasmo dos investidores → 17,3% de retorno anual
Os casos médio e alto sugerem retornos sólidos de dois dígitos, com o caso negativo ainda apresentando resultados positivos devido ao modelo de negócios defensável da Copart.
Ação nº 3: Adobe (ADBE)
A Adobe é uma empresa de composição silenciosa baseada em alguns dos produtos de software mais consolidados do mundo.
A Creative Cloud continua sendo essencial para designers e profissionais de marketing, e seu modelo de alta margem, baseado em assinatura, continua a produzir um forte fluxo de caixa. Os analistas adoram a Adobe por seu poder de precificação, alta retenção e domínio duradouro em ferramentas criativas.
A próxima etapa da história é a IA.
A Adobe integrou ferramentas generativas diretamente ao Photoshop e ao Premiere por meio do Firefly, agregando grande valor sem aumentar o custo. Isso posiciona a Adobe para impulsionar as vendas adicionais e aumentar o ARPU nos próximos anos.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da Adobe poderiam ter um valor justo de cerca de US$ 530 até o final de 2027, o que implica um retorno total de 37,3% em relação ao preço atual de ~ US$ 386. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 13,9% nos próximos 2,4 anos.
Premissas do modelo
Essas entradas pressupõem que a Adobe mantenha sua posição dominante no mercado enquanto integra a IA e expande sua presença corporativa.
- Crescimento anual da receita de 9,6%: Isso pressupõe que a Adobe mantenha a liderança na Creative Cloud e na Document Cloud, com alguma aceleração das ferramentas de IA e da demanda das empresas.
- Margem operacional de 46,2%: Pressupõe que a Adobe mantenha o poder de precificação e se expanda de forma eficiente, especialmente em seus negócios de mídia digital.
- Múltiplo P/E de 18x: Reflete um múltiplo descontado em relação ao histórico, sugerindo que os investidores permanecem cautelosos com relação à concorrência e aos riscos de execução.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
O modelo de avaliação considera diferentes caminhos para as ações, dependendo da dinâmica do produto e das ameaças competitivas no setor de software criativo.
Essa é a aparência dos retornos , dependendo do desempenho comercial da Adobe.
- Caso baixo: A concorrência das ferramentas nativas de IA e a pressão sobre os preços reduzem o crescimento, levando à compressão da margem e a um múltiplo mais baixo → 5,9% de retorno anual
- Caso médio: A Adobe defende sua participação no mercado e mantém margens sólidas, apoiada pela demanda constante por ferramentas criativas e de documentos → 13,3% de retorno anual
- Caso de destaque: As ferramentas de IA impulsionam uma nova onda de adoção em empresas e PMEs, enquanto a Adobe reacelera o crescimento e expande as margens → 17,0% de retorno anual
Até mesmo o cenário mais baixo oferece retornos positivos, enquanto os cenários médio e alto oferecem uma sólida vantagem em cima do consistente fluxo de caixa livre da Adobe.
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Ação nº 4: Mastercard(MA)
A Mastercard está no centro do comércio global, recebendo uma taxa toda vez que alguém usa um cartão da marca Mastercard.
Ela não assume risco de crédito, o que torna seu modelo extremamente lucrativo e escalável.
Os analistas o consideram um dos modelos de negócios de maior retorno do mercado, pois se beneficia de poderosos ventos estruturais favoráveis, à medida que o mundo continua mudando de pagamentos em dinheiro para pagamentos digitais.
Além de seu negócio principal, a Mastercard está se expandindo para pagamentos B2B, fluxos internacionais e finanças incorporadas. Esses mercados são grandes e pouco penetrados, dando à Mastercard espaço para crescer muito além dos gastos tradicionais do consumidor.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da Mastercard poderiam ter um valor justo de cerca de US$ 612 até o final de 2027, o que implica um retorno total de 42,5% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 429. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 15,3% nos próximos 2,5 anos.
Premissas do modelo
Esses insumos refletem o domínio contínuo da Mastercard no setor de pagamentos, juntamente com o forte fluxo de caixa e os efeitos de rede que sustentam o crescimento dos lucros a longo prazo.
- Crescimento anual da receita de 12,4%: Pressupõe o crescimento contínuo dos gastos do consumidor global, a mudança contínua para pagamentos digitais e ganhos de participação nos mercados emergentes.
- Margem operacional de 59%: Reflete a disciplina consistente da Mastercard nos gastos, a alavancagem operacional do crescimento das transações e a necessidade limitada de reinvestimento.
- Múltiplo P/E de 31,2x: Pressupõe que o mercado mantenha um múltiplo premium para a Mastercard, dadas suas fortes margens, fluxo de caixa e efeitos de rede global.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
O modelo incorpora cenários baseados em gastos globais do consumidor, volumes transfronteiriços e interrupções nas fintechs.
Esta é a aparência dos retornos , dependendo do desempenho comercial da Mastercard.
- Hipótese baixa: Os gastos globais diminuem, os volumes internacionais enfraquecem e as alternativas de fintech começam a diminuir a participação no volume → 5,6% de retorno anual
- Caso médio: A Mastercard se beneficia de um crescimento global estável e do aumento das transações digitais, com as margens permanecendo próximas dos máximos históricos → 12,8% de retorno anual
- Caso alto: As viagens internacionais se recuperam acentuadamente, os mercados emergentes aceleram a adoção digital e os novos serviços expandem o poder de ganhos → 16,5% de retorno anual
Com a capacidade comprovada da Mastercard de escalonar e se adaptar, até mesmo a extremidade inferior dos resultados ainda oferece uma composição significativa.
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Ação nº 5: UnitedHealth Group (UNH)
A UnitedHealth se tornou discretamente uma das empresas mais vantajosas em termos estruturais do S&P 500.
Sua escala em seguros privados é inigualável, mas o verdadeiro diferencial é sua divisão Optum, que dá à empresa acesso direto a serviços farmacêuticos, prestação de cuidados e infraestrutura de dados de saúde.
Ao controlar várias camadas do ecossistema de saúde, a UnitedHealth pode gerenciar os custos com mais eficiência do que os concorrentes e, ao mesmo tempo, aumentar os lucros a uma taxa alta de um dígito.
Os analistas consideram a recente volatilidade política mais como um ruído do que como um sinal. Os fundamentos permanecem intactos, e a administração continua a proporcionar uma melhoria constante da margem e uma alocação disciplinada de capital.
O histórico de longo prazo da UnitedHealth de fluxos de caixa compostos e crescimento de dividendos fala por si só.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da UnitedHealth poderiam ter um valor justo de cerca de US$ 461 até o final de 2027, o que implica um retorno total de 47,9% em relação ao preço atual de ~ US$ 312. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 16,9% nos próximos 2,5 anos.
Premissas do modelo
Esses insumos pressupõem que a UNH continue a se expandir nos serviços de seguro e de saúde, mantendo a eficiência operacional.
- Crescimento anual da receita de 8,6%: Pressupõe um crescimento constante das inscrições no Medicare Advantage e nos planos comerciais, além da expansão contínua da Optum.
- Margem operacional de 7,4%: Reflete as margens estáveis de seguros e a melhora gradual no mix de serviços da Optum e nas eficiências de escala.
- Múltiplo P/E de 13,9x: Pressupõe um ligeiro desconto em relação às médias históricas devido ao risco da apólice, mas ainda acima de seus pares típicos de atendimento gerenciado devido à força da Optum.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
A previsão leva em conta variações nas tendências de custos médicos, mudanças regulatórias e a trajetória de crescimento da Optum.
É assim que os retornos das ações da UnitedHealth poderiam ser obtidos com base em diferentes cenários.
- Caso baixo: A pressão do reembolso do Medicare Advantage e o aumento dos custos médicos pesam sobre os lucros e o sentimento → 8,7% de retorno anual
- Caso intermediário: O UNH equilibra o crescimento de seguros e serviços, mantém os custos sob controle e expande constantemente as margens em toda a Optum → 13,8% de retorno anual
- Caso alto: A Optum supera as expectativas, os custos médicos permanecem contidos e os investidores voltam a avaliar as ações em alta → 18,6% de retorno anual
Com fortes fluxos de caixa e um modelo de negócios defensivo, o UNH poderia proporcionar retornos atraentes em uma série de resultados.
Bônus: Zeta Global(ZETA)
A Zeta Global ajuda as empresas a transformar os dados dos clientes em marketing personalizado em canais como e-mail, sites e aplicativos. Ela usa IA para ajudar as marcas a descobrir a mensagem, o momento e o público certos para aumentar o engajamento.
Ela conquistou um nicho no concorrido espaço de tecnologia de marketing, concentrando-se na resolução de identidade e nos dados primários. Com o fim dos cookies, a plataforma da Zeta se torna mais valiosa para os profissionais de marketing que precisam de melhores ferramentas de segmentação. Os contratos de longo prazo da empresa e a expansão da participação na carteira de clientes também lhe proporcionam uma receita recorrente e estável.
Os analistas veem um longo caminho pela frente. A Zeta ainda não é lucrativa, mas sua alavancagem operacional está melhorando à medida que cresce. Com apenas 3,5x as vendas futuras, as ações são negociadas com desconto em relação a seus pares, como a HubSpot e a Salesforce, apesar de crescerem mais rapidamente.
Resumo do modelo de avaliação
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, as ações da Zeta poderiam ter um valor justo de cerca de US$ 28 até o final de 2027, o que implica um retorno total de 83,4% em relação ao preço atual de ~US$ 15,50. Isso equivale a um retorno anualizado de aproximadamente 27,4% nos próximos 2,5 anos.
Premissas do modelo
Essas entradas refletem um crescimento agressivo da receita com uma expansão significativa da margem à medida que a Zeta amplia sua oferta de software e melhora a alavancagem operacional.
- Crescimento anual da receita de 20,2%: Isso pressupõe a adoção contínua das ferramentas de marketing de IA da Zeta, o aumento da participação na carteira de clientes existentes e a forte tração com grandes empresas.
- Margem operacional de 20%: Reflete a expansão da margem devido à maior escala, à automação e à crescente contribuição do software em relação aos serviços de margem mais baixa.
- Múltiplo P/E de 22,7x: Pressupõe que o mercado recompense a Zeta com um múltiplo de meados da década de 20 por apresentar crescimento lucrativo e ganhar participação no espaço de martech.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os cenários levam em conta a qualidade da execução da Zeta na resolução de identidade, a expansão da participação na carteira e a conversão da receita em lucros.
Esta é a aparência dos retornos das ações da Zeta, dependendo de diferentes cenários.
- Caso baixo: Os orçamentos dos clientes continuam apertados, a adoção diminui e a Zeta se esforça para melhorar as margens tão rapidamente quanto o esperado → 7,3% de retorno anual
- Caso intermediário: A Zeta cresce de forma constante, melhora a alavancagem operacional e continua obtendo contratos empresariais maiores → 14,6% de retorno anual
- Caso alto: a plataforma ganha uma forte participação no mercado, a demanda por dados primários se acelera e as margens se expandem rapidamente → 21,7% de retorno anual
O lado positivo da Zeta é significativo se ela continuar ganhando participação no mercado. Mesmo o cenário de baixa probabilidade mostra a força de seu modelo de receita recorrente de longo prazo.
Lembre-se de que essa avaliação pressupõe que não haverá expansão múltipla, o que reduz significativamente o valor de longo prazo que a empresa poderia ter.
Atualmente, as ações são negociadas a pouco mais de 20 vezes o lucro, mas com um crescimento de receita anual esperado de quase 20% e uma expansão de margem esperada, é possível que as ações sejam negociadas a um preço mais próximo de 30-40 vezes o lucro. Isso, por si só, aumentaria a vantagem total da ação em 50-100%.
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