Principais conclusões:
- A NCR Atleos está ampliando o ATM-as-a-Service com um crescimento de 37%, entregando uma produção recorde de recicladores e alcançando uma alavancagem líquida abaixo da meta de 3x.
- As ações da NATL poderiam razoavelmente atingir US$ 49 por ação até dezembro de 2027, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 26% em relação ao preço atual de US$ 39, com um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,0 anos.
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A NCR Atleos(NATL) administra mais de 500.000 caixas eletrônicos em todo o mundo por meio de dois caminhos principais:
- Banco de autoatendimento: Eles vendem as máquinas, o software e a manutenção para os bancos.
- Rede: Eles possuem e operam 81.000 caixas eletrônicos em locais populares de varejo, como supermercados, em 13 países.
No terceiro trimestre, a receita atingiu US$ 1,07 bilhão. Mais importante ainda, o lucro ajustado por ação aumentou 22%, chegando a US$ 1,09.
Sob o comando do CEO Tim Oliver, a empresa também se concentrou no pagamento de dívidas, fazendo com que seu índice de alavancagem ficasse abaixo da meta de 3,0x.
O que o modelo diz sobre as ações da NATL
Para estimar o destino das ações, analisamos o crescimento da receita, as margens de lucro e a forma como o mercado avalia a empresa (múltiplo P/E).
Nosso modelo sugere que, se a empresa aumentar a receita em cerca de 3% ao ano e mantiver as margens estáveis, as ações deverão subir de US$ 39 para US$ 49 nos próximos dois anos.
Isso representaria um retorno total de 26% ou um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,0 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da NATL:
1. Crescimento da receita: 3.1%
Embora 3% pareça modesto, o "mix" de receitas está melhorando. O destaque é o ATM-as-a-Service, que cresceu 37%, chegando a US$ 67 milhões neste trimestre. Esse é um modelo de receita recorrente no qual os bancos pagam uma taxa mensal em vez de comprar uma máquina antecipadamente.
Além disso, os ATMs "recicladores" estão em alta demanda. Essas máquinas são mais inteligentes - elas aceitam o dinheiro depositado e o utilizam imediatamente para saques, economizando dinheiro para os bancos em serviços de carro-forte.
Em 2025, a Atleos aumentou a venda dessas máquinas em 60% ao ano. Embora as vendas de hardware possam se estabilizar após um ano de 2025 movimentado, o crescimento constante dos contratos de serviço deve manter a linha superior em alta.
2. Margens operacionais: 16.5%
A lucratividade continua a melhorar à medida que a empresa se concentra na eficiência operacional. O programa "Service First" ajudou a aumentar os índices de satisfação do cliente em 30%. Além disso, ao usar a IA para coordenar os reparos, eles estão consertando as máquinas de forma mais rápida e barata.
Há alguns obstáculos, como as tarifas de importação, que custaram à empresa cerca de US$ 25 milhões este ano. No entanto, a gerência já está planejando esses custos para 2026.
Mesmo com essas despesas, as margens de lucro no segmento bancário permanecem saudáveis, e a empresa espera melhorar o fluxo de caixa livre à medida que otimiza as operações.
3. Múltiplo P/E de saída: 8x
Atualmente, as ações da NATL são negociadas a um múltiplo de preço/lucro (P/L) de cerca de 8,4x. Esse valor é relativamente baixo, em parte porque a Atleos é uma empresa nova e menor que só recentemente se separou por conta própria.
Utilizamos um múltiplo conservador de 8,0x em nossa previsão para 2027. À medida que a empresa continua a atingir suas metas e começa a recomprar US$ 200 milhões de suas próprias ações, os investidores podem começar a ver as ações como um investimento mais estável e confiável, do tipo "utilidade pública".
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da NATL até 2030 mostram resultados variados com base no ritmo de adoção do ATM como serviço e na resolução de tarifas (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: se o crescimento dos contratos de serviços desacelerar e as tarifas permanecerem altas, esperamos um retorno anual modesto de 5%.
- Caso médio: se a empresa mantiver sua trajetória atual e administrar bem os custos, prevemos um retorno anual de 12%.
- Caso alto: se os bancos passarem a terceirizar seus caixas eletrônicos ainda mais rápido do que o esperado, o retorno poderá chegar a 17% ao ano.
Mesmo em um cenário cauteloso, a mudança da NCR Atleos para um modelo baseado em assinatura oferece uma rede de segurança para os investidores que buscam um crescimento estável no setor de tecnologia financeira.
A NCR Atleos está rapidamente se tornando líder no mundo dos serviços bancários por "assinatura". Ao passar de vendas únicas de hardware para contratos de serviços de longo prazo, a empresa está construindo um negócio mais previsível e lucrativo.
Com uma demanda recorde por seus ATMs "recicladores" de alta tecnologia e um balanço patrimonial fortalecido, as ações parecem estar posicionadas para um crescimento estável.
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Qual é a tendência de alta das ações da NATL a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
