Principais Estatísticas para a Ação da Alphabet
- Preço Atual: $334.76
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$707
- Preço-Alvo do Mercado: ~$430
- Retorno Total Potencial: ~111%
- TIR Anualizada: ~20% / ano
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O Que Aconteceu?
Alphabet (GOOGL) O CEO Sundar Pichai disse em uma entrevista em 20 de outubro no podcast Big Technology que o Google Cloud está abrindo mão de receita de curto prazo para que a pesquisa de IA de fronteira tenha prioridade no poder de computação. Ele chamou as necessidades de computação do Google DeepMind de "não negociáveis" e disse que atender novos clientes pedindo capacidade para 2027 seria "incrivelmente difícil". A Alphabet fechou em 21 de outubro a $334.76, queda de 1,62%. O relatório do terceiro trimestre, previsto para após o fechamento em 28 de outubro, será o primeiro vislumbre do custo dessa troca.
A Demanda Continua Chegando a uma Nuvem Racionada
Pichai não disse quanto de receita do Cloud o Google está abrindo mão. O lado da demanda continuou crescendo de qualquer maneira. Os modelos da OpenAI começaram a ser lançados no Google Cloud em prévia privada em 21 de outubro, um lançamento coberto pela TIKR em 22 de outubro. Os clientes poderão pagar por eles usando seus compromissos de gastos com o Google Cloud, de acordo com o anúncio da OpenAI. Nenhum dos anúncios disse como essa receita é dividida. A Amazon (AMZN) tornou o GPT-6 Astra da OpenAI geralmente disponível na AWS em setembro, e a OpenAI disse que a Microsoft (MSFT) continua sendo seu principal parceiro de nuvem.
O CEO do Google Cloud, Thomas Kurian, defendeu a escolha de modelos na conferência Communacopia da Goldman Sachs em 8 de setembro. Sobre segurança, ele argumentou que "nenhum modelo encontra um superconjunto de todos os outros modelos", então os clientes devem escanear com vários. Ele também descreveu um negócio pago em todas as camadas: "Algumas pessoas nos compram pelo silício. Algumas usam nossos modelos. Algumas usam nossas plataformas de dados." Cada modelo que o Google adiciona amplia a demanda por capacidade que Pichai diz já estar racionada.
A Conta de Caixa Está Ficando Maior
Os analistas ainda estão aumentando as estimativas de receita. O consenso de receita para 2027 está em cerca de US$ 627 bilhões, acima dos cerca de US$ 615 bilhões em 30 de setembro, e a receita do terceiro trimestre é esperada perto de US$ 128 bilhões, alta de cerca de 25%. O custo em caixa também está crescendo: o consenso de fluxo de caixa livre para 2027 é de cerca de negativo US$ 37 bilhões, mais profundo do que os aproximadamente negativos US$ 32 bilhões citados pela TIKR em 25 de setembro, antes de se tornar fortemente positivo em 2029.
O Gemini também carrega uma pressão latente legal. Uma ação coletiva pendente alega que a Alphabet enganou os investidores sobre atrasos no Gemini 3.5 Pro, alegações que permanecem não comprovadas.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $334.76
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$707
- Retorno Total Potencial: ~111%
- TIR Anualizada: ~20% / ano
O cenário médio do modelo da TIKR coloca a Alphabet em cerca de $707 até 31 de dezembro de 2030, aproximadamente 20% ao ano a partir do fechamento de 21 de outubro. Esse alvo mudou pouco em relação à análise da TIKR de 11 de outubro, então o preço mais baixo da ação elevou o retorno implícito para cerca de 111% de cerca de 102%. O caso assume crescimento de receita em torno de 17% ao ano, uma margem de lucro líquido em torno de 33% e um P/L que encolhe cerca de 2,6% ao ano, então o crescimento dos lucros faz o trabalho. O preço-alvo médio do mercado de cerca de $430 fica em torno de 29% acima do fechamento. O principal risco é que a capacidade racionada mantenha o capex alto e empurre a recuperação do caixa para além de 2028.
Conclusão
28 de outubro é a primeira leitura sobre o racionamento. O Google Cloud cresceu 82% no 2T, um número que incluiu vendas de sistemas TPU. Um crescimento próximo desse ritmo com receita total acima do consenso de cerca de US$ 128 bilhões significaria que o aperto de computação custa menos do que os comentários de Pichai implicaram. Uma desaceleração acentuada do Cloud junto com outro aumento de capex significaria o oposto.
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