Principais Conclusões
- As ações da FirstCash caíram 13% hoje e as da EZCORP caíram 10%, mesmo que a FirstCash tenha superado as estimativas do terceiro trimestre para receita e lucro ajustado e aumentado seu dividendo em 10%.
- A queda parece uma reação exagerada para um negócio que cresceu a receita de penhor em 28% e bateu recordes a cada trimestre este ano.
- Nenhuma das empresas deu um motivo, mas o ouro caiu quase 2% esta manhã, e um preço mais baixo do ouro pode significar empréstimos de penhor menores e menos dinheiro com ouro de sucata.
- A FirstCash entrou no relatório com um múltiplo P/L futuro de 18x, acima de sua média de cinco anos de 16x, então o que observar é se a queda do ouro leva os analistas a cortarem suas estimativas.
FirstCash (FCFS) acaba de apresentar um terceiro trimestre recorde, superou as estimativas de receita e lucro do Wall Street e aumentou seu dividendo em 10%.
Ainda assim, sua ação caiu 13% hoje. E a rival de penhor EZCORP (EZPW) caiu 10% ao mesmo tempo.
Público difícil.
O que exatamente aconteceu
A FirstCash divulgou seus resultados antes da abertura do mercado esta manhã:
- LPA ajustado de $2,68, contra os $2,63 esperados pelos analistas
- Receita de $1,10 bilhão, contra $1,07 bilhão
- Receita de penhor aumentou 28%, com contas a receber de penhor em um recorde de $908 milhões
- Um aumento de 10% no dividendo, para $0,46 por ação a cada trimestre
O CEO Rick Wessel disse que a FirstCash "apresentou outro trimestre excepcional de resultados operacionais", com crescimento de dois dígitos nas contas a receber de penhor e taxas em todas as regiões.
E os analistas esperam que o crescimento continue, com a receita subindo de $3,66 bilhões em 2025 para $4,73 bilhões em 2027…
Além disso: o dividendo maior está bem coberto. Os dividendos consumiram apenas 13% dos $531 milhões de fluxo de caixa livre da FirstCash no exercício fiscal de 2025.
O TIKR acompanha 4 analistas na FirstCash. Quantos dizem "Comprar"?
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Culpe o ouro, provavelmente
Nenhuma das empresas disse nada para explicar a queda, e a EZCORP não teve nenhuma notícia própria hoje. Mas o ouro caiu quase 2% esta manhã, caindo abaixo de $4.100 a onça.
Isso importa para as casas de penhor, que emprestam pesadamente contra joias de ouro. Quando o ouro cai, cada peça vale menos como garantia, então os empréstimos ficam menores, e o ouro que vendem como sucata rende menos. Portanto, meu palpite, e isso é pura especulação, é que os investidores estão vendendo ambas as ações com preocupações de que uma queda do ouro prejudique os lucros.
A queda torna a FirstCash mais barata que o normal
As expectativas estavam altas antes do relatório. No fechamento de ontem, a FirstCash era negociada a 18x o lucro futuro, acima de sua média de cinco anos de 16x…
A queda de hoje a leva para cerca de 15x. Isso está abaixo da média e longe de seu pico de 25x em outubro de 2021.
A venda parece exagerada
Então os investidores receberam outro trimestre recorde e venderam mesmo assim.
Minha opinião: isso é uma reação exagerada. A FirstCash agora custa menos que o normal em relação aos seus lucros. Ela ainda está crescendo a receita de penhor em 28% e adicionando lojas, com mais de 175 no Reino Unido se seu acordo com a Ramsdens for concluído.
Claro, se o ouro continuar caindo, os analistas podem começar a cortar suas estimativas, e esses são os números a observar daqui para frente.
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