Principais Conclusões
- As ações da Badger Meter subiram 7% hoje após o lucro do terceiro trimestre de US$ 1,24 por ação superar o consenso de US$ 1,22, mesmo com as vendas de US$ 235,9 milhões ficando abaixo.
- Os investidores estão olhando além de um 2026 irregular e pagando por margens crescentes e pela promessa da administração de crescimento até 2027.
- A margem operacional subiu para 20,2% ante 19,6% no ano anterior, e o dividendo aumentou 10% pelo 34º ano consecutivo.
- Os analistas esperam que a receita cresça cerca de 8% em 2027, e o P/L futuro da ação ainda está bem abaixo de sua média de cinco anos.
A Badger Meter (BMI) divulgou os resultados do terceiro trimestre antes da abertura de quinta-feira, e a ação está em alta de 7% hoje, enquanto o Nasdaq cai cerca de 2%.
Essa é uma virada brusca para uma ação que havia caído cerca de um quarto em 2026 até o fechamento de quarta-feira.
O que exatamente aconteceu
Aqui está o terceiro trimestre da Badger Meter, comparado com o ano anterior:
- As vendas ficaram estáveis em US$ 235,9 milhões, abaixo do consenso de US$ 240,78 milhões.
- A margem operacional subiu para 20,2% ante 19,6%.
- O LPA subiu 4% para US$ 1,24, superando o consenso de US$ 1,22.
- O dividendo anual aumentou 10% para US$ 1,76 por ação, seu 34º aumento anual consecutivo, e a empresa recomprou cerca de US$ 55 milhões em ações no trimestre.
Excluindo a UDlive, o negócio adquirido em maio, as vendas de água para utilities caíram 3%. A administração culpou o ritmo irregular dos projetos de medidores inteligentes das utilities.
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As margens fizeram o trabalho pesado
As vendas não cresceram, mas o lucro sim. A margem bruta subiu 1,2 ponto percentual para 41,9%, e os custos de vendas, engenharia e administração caíram 2% sem a UDlive.
Isso se encaixa em uma longa trajetória de margens mais amplas. A margem operacional da Badger Meter passou de cerca de 16% em 2021 para 20% em 2025…
A promessa é 2027
O CEO Kenneth Bockhorst disse que espera que a receita Base (o número da empresa sem a UDlive) cresça no quarto trimestre, tanto em relação ao terceiro trimestre quanto em relação ao ano anterior. Ele também disse que a Badger Meter espera "manter esse impulso de crescimento até 2027".
Os analistas já concordam. O consenso prevê que a receita caia para US$ 911 milhões este ano, ante US$ 917 milhões em 2025, e depois suba cerca de 8% para US$ 981 milhões em 2027…
O resultado abaixo do esperado pode puxar um pouco essa estimativa de 2026 para baixo, mas nada no comunicado contradiz o número de 2027.
A recuperação ainda não está precificada
No fechamento de quarta-feira, a Badger Meter era negociada a 28x o lucro futuro. Isso está próximo do mínimo de cinco anos de 24x de abril e muito abaixo de sua média de cinco anos de 42x…
Mesmo após o salto de hoje, está mais próximo de 31x.
Ainda há riscos. Os custos de eletrônicos estão pressionando os materiais, e o cronograma dos projetos tornou 2026 um ano irregular.
Minha opinião: As margens ainda estão subindo e o crescimento é esperado de volta em 2027, mas a ação ainda está precificada bem abaixo de seu múltiplo habitual. Acho que o salto de hoje ainda tem espaço para continuar.
Claro, o relatório do quarto trimestre, no início do próximo ano, será o primeiro teste real dessa promessa.
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