Principais Conclusões
- As ações da Waste Connections subiram 10% após seu EPS ajustado do terceiro trimestre de $1,58 e receita de $2,64 bilhões superarem as estimativas, e a empresa elevou sua perspectiva de receita para 2026 para cerca de $10,09 bilhões.
- A Waste Connections ainda parece uma boa compra após o salto, porque aumentos de preços e volumes em melhoria mantêm o negócio capitalizando valor.
- As margens cresceram mesmo com uma alta tardia nos preços do diesel no trimestre, e a empresa aumentou seu dividendo em 10% enquanto recomprou mais de $1 bilhão em ações este ano.
- A ação ainda negocia abaixo de seu P/L forward médio de cinco anos, e o próximo teste é se os volumes voltam a crescer.
Waste Connections (WCN) está 10% mais alta hoje após a empresa superar as estimativas do terceiro trimestre do Wall Street e elevar sua perspectiva para 2026 pela segunda vez este ano. É um movimento grande para uma ação tão estável, especialmente em uma manhã em que o mercado mais amplo está caindo.
O presidente e CEO Ronald Mittelstaedt chamou o trimestre de "outro superação de ponta a ponta", e os números o apoiam.
Os detalhes
Após o fechamento de quarta-feira, a Waste Connections reportou:
- EPS ajustado de $1,58, ante $1,44 há um ano e acima do consenso de $1,52
- Receita de $2,64 bilhões, alta de 7% e acima do consenso de $2,61 bilhões
- Uma perspectiva de receita para o ano todo de cerca de $10,09 bilhões, ante $10,02 bilhões a $10,05 bilhões anteriormente
- Um aumento de 10% no dividendo, para $0,385 por ação a cada trimestre, seu 16º aumento de dois dígitos consecutivo
A nova perspectiva mantém uma subida constante nas vendas…
Os $10,1 bilhões dos analistas para 2026 já correspondem à nova perspectiva, e eles esperam um crescimento de cerca de 5% ao ano até 2028. Nada neste relatório dá a eles um motivo para reduzir isso.
O TIKR acompanha 28 analistas na Waste Connections. Quantos dizem "Comprar"?
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Os preços ainda fazem o trabalho pesado
O preço central subiu 5,5% no trimestre. Os volumes de resíduos sólidos ainda recuaram 1,2% em relação ao ano anterior, mas isso foi 70 pontos base melhor que o segundo trimestre, liderado por mais atividade em aterros.
Isso se manteve contra um pico tardio nos custos de combustível no trimestre. Mittelstaedt disse que a empresa "superou uma alta tardia nos preços do diesel para entregar uma margem de EBITDA ajustada de 34% com uma expansão de margem subjacente de 50 pontos base."
Além disso: a administração ainda espera pelo menos $1,4 bilhão de fluxo de caixa livre ajustado este ano, e já gastou mais de $1 bilhão recomprando 2,5% de suas ações.
Ainda mais barata que o habitual
Antes de hoje, a Waste Connections havia ficado para trás do mercado em 2026, com queda de cerca de 3% no ano até o fechamento de quarta-feira. Isso empurrou seu P/L forward para uma mínima de cinco anos de 26x no início deste mês…
Ao preço desta manhã, está mais perto de 30x, ainda bem abaixo de sua média de cinco anos de 33x.
Minha opinião: a Waste Connections ainda parece uma boa compra após o salto de hoje. Um negócio que continua a empurrar aumentos de preços acima de 5%, cresce seu dividendo em dois dígitos e está colocando seus volumes de volta nos trilhos merece pelo menos seu múltiplo habitual.
A contrapartida é a dívida: a dívida de longo prazo subiu para $9,43 bilhões no final de setembro, ante $8,81 bilhões no final de 2025.
Claro, os volumes ainda estão encolhendo, e o verdadeiro teste é se eles começam a crescer novamente até o momento em que a empresa reportar seu quarto trimestre no início do próximo ano.
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