Principais Estatísticas da Ação da P&G
- Preço Atual: $147.39
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$205
- Preço-Alvo Médio do Mercado: ~$161
- Retorno Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / ano
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O Que Aconteceu?
Procter & Gamble (PG) O CFO Andre Schulten disse aos investidores em 10 de setembro que abriria mão de 3 pontos de margem bruta por 3 pontos de crescimento provenientes da inovação certa. Ele chamou a margem bruta de "apenas um resultado" e disse que a P&G manterá a competitividade de preços. Sobre as previsões, ele afirmou: "Ainda estou confiante de que estamos na faixa correta."
A perspectiva para o ano fiscal de 2027 assumia o petróleo Brent em torno de $90, e o Brent fechou a $103,08 em 23 de setembro após o presidente do Irã jurar não se render aos EUA. A ação da P&G foi negociada a $147,39 naquele dia, 11,9% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $167,25.
Schulten Abriria Mão de Margem Bruta por Crescimento Enquanto a P&G Afia os Preços
Questionado sobre a evolução da margem bruta na Barclays Global Consumer Staples Conference, Schulten disse: "Não devo dizer que não me importo, mas realmente não me importo." Ele descreveu uma "inovação fantástica" que custou 3 pontos de margem bruta e adicionou 3 pontos de crescimento como "uma troca que faríamos em qualquer dia."
Schulten disse que a P&G agora é competitiva nos preços de fraldas e recuperou participação nesse segmento, tornou-se competitiva em Cuidado Oral e corrigiu os pontos de preço no canal de clubes em Cuidado Familiar. Ele insistiu que o preço "não é o caminho pelo qual vamos crescer."
A anfitriã da conferência, Lauren Lieberman, disse que outras empresas descreveram a P&G como mais promocional durante o verão. "É difícil dizer", respondeu Schulten. Ele observou que, em alguns casos, outros podem ver a P&G como líder, enquanto a P&G vê outros como líderes. "Seremos competitivos. E se não formos, faremos as intervenções corretas."
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Petróleo Acima da Suposição de $90 da P&G Testa Essa Troca
Schulten disse que o impacto de custo após impostos de aproximadamente US$ 1 bilhão na perspectiva "era para o Brent a $90", contra $102,50 naquela manhã. Ele também citou uma escassez de motoristas nos EUA e as tarifas retaliatórias do Canadá, que entraram em vigor em 8 de setembro. Ele não quantificou o impacto de nenhum dos dois.
"Reconhecemos os fatores contrários, mas acho que são administráveis", disse ele, citando "tempo e flexibilidade suficientes" para responder. Ele também alertou que "quanto mais o petróleo permanecer acima de $100, mais difícil ficará." E disse que "a pressão sobre os preços aumentará" se as pressões de custo persistirem. A margem EBIT, segundo a TIKR, já caiu para 23,6% no ano fiscal de 2026, ante 24,3% um ano antes.
Os analistas ficaram mais cautelosos. O preço-alvo médio do mercado caiu a cada final de trimestre desde junho de 2025 e novamente em 23 de setembro, de cerca de $173 para cerca de $161. Nesse período, as recomendações de Compra caíram de 11 para 7, e as de Manter subiram de 8 para 12. A divisão atual é 7 Compras, 6 Superperformances, 12 Manutenções, nenhuma Subperformance e nenhuma Venda, com um analista sem opinião.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $147.39
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$205
- Retorno Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / ano
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O cenário médio mira em torno de $205 até 30 de junho de 2031, cerca de 4,8 anos à frente. Ele assume um crescimento de receita de cerca de 2,5% ao ano e margens líquidas próximas de 19%, aproximadamente o nível normalizado do ano fiscal de 2026, portanto não precisa de recuperação de margem.
Dois fatores impulsionam a linha de receita. O primeiro é o crescimento do consumo nos EUA passando de cerca de 2,5% para os 3% a 4% que Schulten diz que a P&G precisa. O segundo é a China, que cresceu cinco trimestres consecutivos e está "acelerando para um dígito médio."
A produtividade e um gasto com mídia mais eficiente impulsionam a margem. O principal risco é uma guerra promocional que mantenha os preços baixos enquanto o petróleo permanece acima da suposição da P&G.
Um crescimento nos EUA de 3% a 4% faria a suposição de receita de ~2,5% parecer conservadora. Margens líquidas abaixo dos ~19% do modelo puxariam o preço-alvo para abaixo de ~$205.
Conclusão
O relatório do primeiro trimestre fiscal da P&G, esperado por volta de 22 de outubro, é o primeiro teste. Os analistas esperam um LPA de cerca de $1,89, aproximadamente 5% abaixo dos $1,99 do ano anterior. Questionado sobre a diferença de 3 pontos no quarto trimestre entre os embarques e o consumo na América do Norte, Schulten disse: "Não vejo isso no trimestre atual."
Um resultado próximo do consenso, com a faixa de LPA ajustado de $6,89 a $7,11 intacta, mostraria que a troca está funcionando com o petróleo acima do planejado. O próximo marco é 31 de dezembro. Schulten espera que a pontuação da P&G no scorecard de marcas para clientes da América do Norte atinja "80% ou mais até o final do ano civil", ante 50%. Um corte nas previsões, ou uma estagnação bem abaixo de 80%, significaria que a P&G está pagando por um crescimento que ainda não recebeu.
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