Principais Estatísticas da Ação da Lowe’s
- Preço Atual: $191.36
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$290
- Preço-Alvo do Mercado: ~$252
- Retorno Total Potencial: ~52%
- TIR Anualizada: ~10% / ano
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O Que Aconteceu?
Lowe’s Companies (LOW) O CEO Marvin Ellison traçou um cronograma para retomar os recompra de ações na Conferência Global de Consumo e Varejo da Goldman Sachs em 15 de setembro. Ele disse que a Lowe's espera atingir sua meta de alavancagem de 2,75x "no meio do próximo ano", acrescentando: "esperamos que, ao retornarmos ao nosso índice de alavancagem no próximo ano, revisitemos os recompra de ações e também voltemos a esse mercado."
No dia seguinte, o Federal Reserve elevou as taxas de juros pela primeira vez desde 2023. Em 17 de setembro, a taxa de hipoteca de 30 anos do Freddie Mac havia subido para 6,95%, ante 6,76% uma semana antes. Sem novas previsões ou resultados da empresa, a Lowe's estabeleceu uma nova mínima intradiária de 52 semanas de $188,22 em 21 de setembro e fechou a $191,36 em 23 de setembro, uma queda de cerca de 25% no último ano.
A Lowe's Está a Um Quarto de Volta na Alavancagem de Seu Ponto de Checagem para Recompra
Quando a Lowe's concordou em comprar a Foundation Building Materials (FBM) em agosto de 2025, sua apresentação da aquisição arquivada na SEC dizia que pausaria os recompra de ações enquanto reduzia a dívida ajustada por arrendamento em relação ao EBITDAR para 2,75x até o final do segundo trimestre de 2027. O CFO Brandon Sink disse na conferência de resultados do 2T que o índice era de 3,0x no final de julho, ante 3,1x relatado um trimestre antes. A Lowe's também gerou $3,1 bilhões de fluxo de caixa livre no trimestre e terminou-o com $3,2 bilhões em caixa.
A declaração de Ellison sobre recompra é uma esperança declarada. Sua ordem de capital coloca o crescimento em primeiro lugar, "tanto orgânico quanto inorgânico", seguido pelo pagamento da dívida e do dividendo, agora de $1,25 por trimestre. Os recompra só serão revisitados uma vez que a alavancagem esteja de volta à meta, e sobre aquisições, ele disse que a Lowe's permanecerá "oportunista" e "focada em aquisições complementares (tuck-in)".
As despesas com juros subiram para $1.406 milhões no ano fiscal de 2025, ante $1.313 milhões um ano antes, e o consenso espera cerca de $1,6 bilhão no ano fiscal de 2026. No fechamento de 23 de setembro e com um P/L forward de cerca de 15x, cada dólar de recompra retiraria cerca de 40% mais ações do que no fechamento de 30 de janeiro de $267,06.
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A Pressão Imobiliária Atinge o Lado dos Lucros na Matemática da Alavancagem
O índice de alavancagem tem duas partes, e lucros mais fracos podem desacelerá-lo mesmo com a dívida caindo. A previsão para o terceiro trimestre aponta para um LPA ajustado de cerca de $2,85, aproximadamente 7% abaixo dos $3,06 do ano passado, e Ellison destacou os custos de transporte "que veremos no segundo semestre do ano".
O relatório do segundo trimestre de 19 de agosto preparou esse aperto. O LPA ajustado de $4,40 superou as estimativas com a ajuda de um benefício de reembolso tarifário de $0,11, mas as vendas ficaram 0,56% abaixo do consenso do TIKR, e a previsão para o ano todo mudou para o limite inferior de sua faixa. As ações fecharam em queda de 1,21% naquele dia.
Sink disse que a Artisan Design Group (ADG) está totalmente exposta à construção residencial, e a FBM está em cerca de 45%. Ellison disse que aproximadamente 55% da receita da FBM é comercial, com expansões de data centers entre seus maiores segmentos, embora tenha admitido que a FBM "não é imune à pressão".
A Lowe's está mantendo a linha nos preços depois que os concorrentes usaram reembolsos tarifários para descontar no segundo trimestre, o que Ellison chamou de provavelmente a atividade promocional mais intensa que viu em 25 anos. Ele disse que programas de fidelidade separados para DIY e Pro permitem que a Lowe's execute ofertas exclusivas para membros "sem torná-la uma estratégia promocional ampla". Sobre preços, acrescentou que "o que fizermos hoje, teremos que comparar com isso no próximo ano".
Os analistas cortaram os preços-alvo mesmo com as classificações melhorando. A média caiu de cerca de $286 em 1º de maio para cerca de $252 em 23 de setembro, enquanto o mix mudou para 19 Compras, 5 Superperformantes, 10 Manter, 1 Subperformante e nenhuma Venda listada.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $191.36
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$290
- Retorno Total Potencial: ~52%
- TIR Anualizada: ~10% / ano
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Cenário e horizonte: Cenário médio, realizado em 31 de janeiro de 2031. Implica um retorno total potencial de cerca de 52%, ou cerca de 10% ao ano.
Premissas (janela de previsão de 2026 a 2036): Crescimento de receita em torno de 4% ao ano, próximo à média de 3,9% da Lowe's na última década. Margens líquidas próximas de 8% e um P/L que continua a se contrair em vez de se recuperar.
Motores da receita: Ganhos com Pro e online, incluindo pilotos de construtoras que combinam produtos FBM, ADG e Lowe's, além de um retorno gradual dos gastos com projetos DIY.
Motor da margem: Programa de custos de Melhoria Contínua da Produtividade da Lowe's.
Dependência de recompra: As estimativas de consenso para o ano fiscal de 2030 para o lucro líquido normalizado (cerca de $8,5 bilhões) e LPA (cerca de $16,80) implicam cerca de 507 milhões de ações. Isso é aproximadamente 10% a menos do que os atuais 561,05 milhões, então os números do mercado já assumem que os recompra retornam.
Risco principal: A fraqueza do mercado imobiliário, agora agravada pelo aumento do Fed em setembro, arrasta o EBITDAR, empurra a meta de alavancagem para além de meados de 2027 e atrasa esses recompra.
Potencial de alta: O preço-alvo de 12 meses do analista mais otimista, $290, corresponde ao que o modelo espera até janeiro de 2031. A desalavancagem no prazo e uma perspectiva de margem mais forte poderiam antecipar esse caminho.
Potencial de baixa: O menor preço-alvo do mercado, $191, está no fechamento de 23 de setembro. Um atraso nos recompra prejudicaria o crescimento por ação de que o cenário médio precisa.
Conclusão
9 de dezembro é o próximo teste. Em sua Conferência de Analistas e Investidores em Nova York, a Lowe's planeja apresentar "nosso algoritmo de lucro em relação ao crescimento da receita", além de iniciativas de entrega, disse Ellison, "sobre as quais ainda não falamos publicamente". Uma meta de alavancagem de meados de 2027 reafirmada apesar do aumento do Fed, uma estrutura para reiniciar os recompra e expansão de margem com crescimento de vendas de baixo dígito apoiariam o cenário médio. Uma data de alavancagem posterior ou uma meta de margem mais baixa empurraria os retornos de capital para mais adiante.
O relatório do terceiro trimestre, provisoriamente marcado para 18 de novembro, dá a primeira leitura. Uma alavancagem abaixo de 3,0x mostraria que o pagamento da dívida está no ritmo.
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