Principais conclusões:
- A Okta retornou à lucratividade, com a receita do ano fiscal de 2026 aumentando 11,8% para US$ 2,9 bilhões e as margens de fluxo de caixa livre LTM atingindo 30%.
- As ações da OKTA poderiam razoavelmente atingir US$ 100 por ação até janeiro de 2029, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 31,5% em relação ao preço atual de US$ 76, com um retorno anualizado de 10,4% nos próximos 2,8 anos.
O que aconteceu?
Okta (OKTA) tem estado sob pressão no último ano, já que os investidores avaliaram a desaceleração do crescimento do software em relação à melhoria da lucratividade. As ações da empresa caíram cerca de 23% no último ano, embora suas margens e seu fluxo de caixa livre tenham se fortalecido. Essa divisão mostra que os investidores ainda estão debatendo se a Okta é uma empresa de software de identidade madura ou uma beneficiária do próximo ciclo de segurança de IA.
A Okta relatou uma receita de US$ 761 milhões no quarto trimestre fiscal de 2026, um aumento de 11% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de assinaturas também cresceu 11%. As obrigações de desempenho restantes cresceram 15%, e o fluxo de caixa livre atingiu US$ 252 milhões no trimestre, mostrando que a empresa ainda está adicionando receita contratada enquanto gera caixa.
O mais novo catalisador é uma identidade de agente de IA. A Okta anunciou que o Okta for AI Agents se tornaria disponível em 30 de abril de 2026, oferecendo às empresas uma maneira de descobrir, governar e proteger agentes de IA não humanos. Isso é importante porque os agentes de IA podem acessar software, dados e fluxos de trabalho, portanto, as empresas precisam de controles de identidade além dos logins tradicionais de funcionários.
O sentimento do mercado tem sido misto. As ações de software foram vendidas após preocupações de que as ferramentas avançadas de IA pudessem atrapalhar os fornecedores de segurança cibernética, mas os analistas também destacaram a segurança de identidade como uma possível beneficiária da IA.
Veja por que as ações da Okta podem gerar retornos sólidos até 2029 se a segurança do agente de IA expandir o mercado de identidade e as margens continuarem melhorando.
O que o modelo diz sobre as ações da OKTA
Analisamos o potencial de alta das ações da Okta usando premissas de avaliação baseadas na demanda constante de software de identidade, na adoção da segurança de agentes de IA e na melhoria da alavancagem operacional.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 9,4%, margens operacionais de 26,4% e um múltiplo P/E normalizado de 20,1x, o modelo projeta que as ações da Okta poderiam subir de US$ 76 para US$ 100 por ação.
Isso representaria um retorno total de 31,5%, ou um retorno anualizado de 10,4% nos próximos 2,8 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da OKTA:
1. Crescimento da receita: 9,4%
O crescimento da receita da Okta tem se moderado à medida que o negócio se expande. A receita aumentou 11,8% no ano fiscal de 2026 para US$ 2,9 bilhões, abaixo das taxas de crescimento muito mais rápidas no início da história da empresa. Essa mudança é normal para uma plataforma de software maior, mas também significa que os investidores agora se preocupam mais com a qualidade do crescimento.
A empresa ainda tem uma demanda estrutural por trás dela. A segurança da identidade continua sendo fundamental, pois as empresas gerenciam funcionários, prestadores de serviços, clientes, aplicativos e, agora, agentes de IA. Os novos produtos de segurança de agentes de IA da Okta podem ajudar a defender sua relevância à medida que o gerenciamento de acesso se torna mais complexo.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma previsão de 9,4%. Isso reflete o amadurecimento do negócio de assinaturas com a expansão contínua da identidade da força de trabalho, da identidade do cliente e dos casos de uso de segurança relacionados à IA.
2. Margens operacionais: 26,4%
A Okta fez uma mudança clara do crescimento a qualquer custo para o crescimento lucrativo. A margem operacional melhorou para 5,2% no ano fiscal de 2026 após anos de perdas, enquanto a margem de fluxo de caixa livre atingiu 30%. Isso mostra que a empresa pode gerar caixa mesmo que a lucratividade GAAP continue a aumentar.
A história da margem é importante porque a Okta já tem altas margens brutas. A margem bruta LTM foi de 77,4%, dando à empresa espaço para expandir os ganhos se os custos de vendas e marketing, P&D e administrativos crescerem mais lentamente do que a receita. Essa alavancagem operacional é o principal motivo pelo qual a ação pode funcionar mesmo com um crescimento mais lento da receita.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos margens operacionais de 26,4%. Isso pressupõe que a Okta continue a se expandir de forma eficiente enquanto investe em identidade de agente de IA, canais de parceiros e execução de entrada no mercado corporativo.
3. Múltiplo P/E de saída: 20,1x
A avaliação da Okta foi reduzida em relação aos picos anteriores de software. A ação agora é negociada mais próxima de uma empresa de software lucrativa do que de um nome de nuvem de hipercrescimento. Esse múltiplo mais baixo reflete um crescimento mais lento, mas também oferece aos investidores uma estrutura mais clara baseada em lucros.
O balanço patrimonial da empresa ajuda a sustentar essa avaliação. A Okta tinha um caixa líquido de cerca de US$ 2,1 bilhões, e a empresa anunciou um programa de recompra de ações de US$ 1 bilhão em janeiro de 2026. Esse retorno de capital pode ajudar a compensar a diluição e sinalizar a confiança na geração de caixa.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, mantemos um múltiplo de saída de 20,1x. Isso reflete a melhoria da lucratividade da Okta, o forte fluxo de caixa livre e a liderança em software de identidade, contrabalançados por um crescimento mais lento da receita.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da OKTA até 2031 mostram resultados variados com base na adoção de segurança de agentes de IA, execução de margem e disciplina de avaliação (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: o crescimento do software de identidade desacelera, e os produtos de agentes de IA demoram mais para serem escalonados → 4,6% de retorno anual
- Caso médio: A Okta cresce de forma constante enquanto as margens se expandem e a demanda por segurança de IA aumenta → 7,8% de retorno anual
- Caso alto: A identidade do agente de IA se torna um fator de crescimento maior, e a lucratividade aumenta mais rapidamente → 10,8% de retorno anual
O próximo passo da OKTA provavelmente dependerá do fato de os investidores verem os agentes de IA como uma ameaça ou como uma nova oportunidade de segurança de identidade. O lançamento do Okta for AI Agents em 30 de abril e a atualização esperada para o primeiro trimestre em maio podem moldar esse debate. Se a Okta continuar expandindo as margens e provar que a IA pode aumentar a demanda por controles de identidade, o caso de avaliação poderá se fortalecer.
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Você deve investir na Okta, Inc.?
A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números por conta própria. O TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmosdados financeiros de qualidade institucionalque os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
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