Principais estatísticas da NVIDIA
- Preço atual: ~$220 (21 de maio de 2026)
- Receita do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027: US$ 81,6 bilhões, +85% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do 1º trimestre do ano fiscal de 2027: US$ 1,87, +131% em relação ao ano anterior
- Orientação de receita para o segundo trimestre do exercício fiscal de 2027: ~$91B (+/- 2%)
- Orientação de margem bruta para o segundo trimestre: ~75% (não-GAAP)
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 486
- Aumento implícito: ~121%
A NVIDIA supera os US$ 82 bilhões e acelera pelo terceiro trimestre consecutivo à medida que a demanda por Blackwell se torna parabólica
A NVIDIA Corporation(NVDA) relatou receita de $ 81.6 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, um aumento de 85% ano a ano e 20% sequencialmente, marcando o terceiro trimestre consecutivo de aceleração ano a ano.
O EPS ajustado foi de US$ 1,87, um aumento de 131% em relação aos US$ 0,81 registrados no mesmo trimestre do ano anterior.
A receita do data center atingiu US$ 75 bilhões, um aumento de 92% em relação ao ano anterior e 21% sequencialmente, impulsionado pelas implementações do sistema Blackwell em hiperescaladores, clientes soberanos e provedores de nuvem nativos de IA.
No Data Center, a nova estrutura de relatórios dividiu os resultados em Hyperscale (US$ 38 bilhões, aproximadamente 50% do Data Center) e ACIE, que abrange AI Clouds, Industrial e Enterprise (US$ 37 bilhões, um aumento de 31% em relação ao trimestre anterior).
Colette Kress, vice-presidente executiva e CFO, declarou na teleconferência de resultados do primeiro trimestre que "a demanda por GB300 NVL72 foi particularmente forte, com construtores de modelos de fronteira e hiperescaladores que implantaram cumulativamente centenas e milhares de GPUs Blackwell, marcando o aumento mais rápido de produtos na história da nossa empresa".
A Edge Computing gerou US$ 6,4 bilhões, um aumento de 29% em relação ao ano anterior, com uma demanda robusta de estações de trabalho Blackwell parcialmente compensada por um modesto declínio na demanda do consumidor devido ao aumento dos preços de memória e do sistema.
O fluxo de caixa livre atingiu um recorde de US$ 49 bilhões, acima dos US$ 35 bilhões do quarto trimestre, e a empresa anunciou uma autorização de recompra de ações de US$ 80 bilhões, além dos US$ 39 bilhões restantes do plano existente, juntamente com um aumento de dividendos para US$ 0,25 por ação trimestralmente.
A orientação de receita para o segundo trimestre ficou em US$ 91 bilhões, mais ou menos 2%, o que implica um crescimento sequencial contínuo impulsionado principalmente pelo data center.
A gerência excluiu toda a receita de computação do data center da China da orientação, consistente com o trimestre anterior, citando a incerteza em torno das aprovações de importação após o licenciamento do governo dos EUA das exportações de H200.
A receita das ações da NVIDIA acelera, enquanto as margens se mantêm perto de níveis recordes
As ações da NVIDIA apresentaram oito trimestres consecutivos de crescimento sequencial da receita, com a trajetória absoluta do dólar tornando o arco da demanda difícil de ser contestado.
A receita passou de $ 30.0 bilhões no trimestre encerrado em julho de 2024 para $ 35.1 bilhões, $ 39.3 bilhões, $ 44.1 bilhões, $ 46.7 bilhões, $ 57.0 bilhões, $ 68.1 bilhões e $ 81.6 bilhões no trimestre mais recente, com o crescimento ano a ano reacelerando de 56% para 85% nos últimos quatro períodos.
O lucro bruto aumentou de US$ 22,6 bilhões para US$ 61,2 bilhões nos mesmos oito trimestres, com as margens brutas sendo comprimidas para 61% em abril de 2025 durante a transição da Blackwell, antes de se recuperar totalmente para 75% no trimestre mais recente.
A receita operacional passou de US$ 18,6 bilhões para US$ 53,5 bilhões no período, com as margens operacionais atingindo 66% no trimestre encerrado em abril de 2026, a mais alta no período de oito trimestres.
As despesas operacionais totais aumentaram de US$ 3,9 bilhões para US$ 7,6 bilhões ao longo dos oito trimestres, com os gastos com P&D passando de US$ 3,1 bilhões para US$ 6,3 bilhões, mas a alavancagem operacional se manteve à medida que a receita crescia mais rapidamente do que os custos.
Kress também declarou na teleconferência de resultados do primeiro trimestre que as despesas operacionais aumentaram 12% sequencialmente "principalmente devido à remuneração mais alta e a um aumento nos custos de computação e infraestrutura", e orientou as despesas operacionais não-GAAP do segundo trimestre para aproximadamente US$ 8,3 bilhões.
A meta de US$ 486 da TIKR para as ações da NVIDIA requer um CAGR de receita de 20% e aceita a compressão de múltiplos
O modelo de avaliação da TIKR avalia as ações da NVIDIA em US$ 486, o que implica um aumento de 121% em relação ao preço atual de ~ US$ 220, com base em suposições intermediárias de 20% de receita CAGR e uma margem de lucro líquido de 57%, com uma compressão de P/E CAGR de (1,6%) incorporada anualmente ao longo do horizonte de previsão.
O retorno anualizado no caso intermediário é de 18% em 4,7 anos, o que significa que o modelo não exige uma expansão múltipla para atingir a meta.
A questão de investimento que as ações da NVIDIA colocam agora é se um negócio que cresce a 85% hoje pode sustentar o CAGR de 20% que o cenário intermediário exige em um ciclo que inclui os custos de rampa de Vera Rubin, a receita da China excluída da orientação e as despesas operacionais orientadas para crescer na faixa superior a 40% para todo o ano fiscal.
A hipótese de alta e a hipótese de baixa para as ações da NVIDIA compartilham o mesmo resultado do primeiro trimestre. A discordância está na duração.
A hipótese otimista se baseia na extensão e diversificação do ciclo do produto: O Blackwell é o produto de crescimento mais rápido da história da empresa, Vera Rubin será lançada no terceiro trimestre e o segmento de centro de dados de crescimento mais rápido é aquele que a NVIDIA atende quase sem concorrência.
O caso de baixa não é que o negócio esteja quebrado, mas que o ritmo atual enfrenta pressão simultânea: A receita da China se foi sem data de retorno, os custos estão crescendo quase 50% ano a ano, e o maior grupo de receita (Hyperscale em US$ 38 bilhões) já está desacelerando em relação ao resto do negócio.
A síntese é que as ações da NVIDIA estão cotadas para uma empresa que converte um trimestre de crescimento de 85% em um CAGR de longo prazo de 20% sem perder margem ou múltiplo, o que o primeiro trimestre torna plausível, mas os próximos dois trimestres confirmarão ou complicarão.
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