Principais dados da News Corporation:
- Faixa de 52 semanas: US$ 22,20 a US$ 31,61
- Preço atual: US$ 25,03 (no fechamento de 25 de junho de 2026)
- Capitalização de mercado: ~US$ 14 bilhões
- Preço-alvo médio do mercado: ~US$ 35
- P/L NTM: ~21x
- EV/EBITDA (próximo ano): ~9x
- Dívida líquida/EBITDA dos últimos 12 meses: 0,53x
- EBITDA total do segmento no 3º trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 343 milhões (alta de 18% em relação ao mesmo período do ano anterior)
- Lucro por ação ajustado do 3º trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 0,21 (alta em relação aos US$ 0,17)
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O Dow Jones está crescendo a uma taxa de 8%. O mercado está pagando por algo muito mais lento
O gráfico do lucro por ação (EPS) da News Corporation mostra uma trajetória de recuperação que o preço das ações ainda não refletiu totalmente. Os lucros normalizados caíram de US$ 1,20 no ano fiscal de 2022 para US$ 0,49 no ano fiscal de 2023, pressionados por custos de reestruturação, pelo desmembramento do negócio de vídeo por assinatura da Foxtel e pela pressão persistente no setor de mídia.
A recuperação desde então tem sido constante. O lucro por ação (EPS) subiu para US$ 0,70 no ano fiscal de 2024 e para US$ 0,89 no ano fiscal de 2025, e as projeções do consenso apontam para um impulso contínuo: cerca de US$ 1,08 no ano fiscal de 2026, US$ 1,29 no ano fiscal de 2027 e se aproximando de US$ 1,47 no ano fiscal de 2028.
Os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 mostram o que está impulsionando essa trajetória. A Dow Jones registrou um crescimento de 8% na receita, para US$ 619 milhões, com a publicidade digital subindo 13% e a área de Risco e Conformidade apresentando um aumento de 19%, para US$ 100 milhões. As assinaturas exclusivamente digitais do Wall Street Journal cresceram 11% em relação ao ano anterior, chegando a 4,3 milhões, representando agora 92% do total de assinaturas do WSJ. Os Serviços Imobiliários Digitais cresceram 17%, com o REA Group registrando um crescimento de 20% na receita e o Realtor.com apresentando alta de 10%.
O CEO Robert Thomson afirmou na teleconferência do terceiro trimestre que a Dow Jones registrou a maior margem de EBITDA do segmento em toda a sua história. Ele também anunciou um plano para atingir US$ 1 bilhão em EBITDA anual da Dow Jones em cinco anos, ante US$ 588 milhões no ano fiscal de 2025. Essa trajetória, se alcançada, seria um importante catalisador de reavaliação para uma ação que o mercado atualmente trata como um negócio de mídia tradicional.
O contraste com a cotação da Thomson Reuters é revelador. A Thomson Reuters, cujos negócios de informações profissionais e conformidade se assemelham mais ao que a Dow Jones está se tornando, é negociada como uma empresa de dados B2B com um múltiplo de avaliação elevado. A News Corporation, que gerou US$ 343 milhões em EBITDA total do segmento no mesmo trimestre, ainda é negociada como uma empresa de jornais. Essa diferença reflete a percepção do mercado, não a realidade subjacente do negócio.
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A News Corp é uma empresa de inputs de IA. O mercado ainda não precificou isso
Além dos segmentos principais, a News Corporation se posicionou como o que Thomson chama de “empresa de insumos de IA”. O acordo de licenciamento de conteúdo com a Meta vale, segundo relatos, cerca de US$ 50 milhões por ano por pelo menos três anos. A parceria com a OpenAI é separada. A News Corp também espera receber sua parcela de um acordo de US$ 1,5 bilhão com a Anthropic ainda neste ano civil.
Thomson confirmou na teleconferência do terceiro trimestre que a empresa está em negociações avançadas com várias outras plataformas de IA. Ele descreve a oportunidade como impulsionada por uma nova geração de empresas especializadas em IA vertical que precisam tanto de conteúdo arquivado quanto de conteúdo premium atual.
Esses acordos ainda não são significativos para os lucros divulgados. Quando forem efetivados, representarão receita incremental de alta margem sobre o conteúdo que a empresa já produziu. Atualmente, o mercado praticamente não lhes atribui valor.
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O que o modelo da TIKR diz sobre a diferença entre preço e valor
O modelo de cenário médio da TIKR aponta para cerca de US$ 32 por ação, o que implica um retorno total de aproximadamente 29%, a uma taxa anualizada de cerca de 6,6% nos próximos quatro anos. O cenário otimista chega a cerca de US$ 43, o que implica retornos totais acima de 70%. O cenário pessimista fica próximo a US$ 29, ainda acima do preço atual.
A meta média do mercado, de cerca de US$ 35, implica um potencial de alta de aproximadamente 40% em relação aos níveis atuais. Oito analistas cobrem a ação: cinco com recomendação de “Comprar”, dois com “Desempenho Superior” e um com “Manter”. Não há nenhuma recomendação de “Vender”. A administração vem realizando recompras agressivas de ações, totalizando US$ 193 milhões somente no terceiro trimestre e US$ 459 milhões no acumulado do ano.
O cenário pessimista é que o setor de mídia continue em declínio, que a recuperação do mercado imobiliário demore mais do que o esperado, segundo o Realtor.com, e que a receita com licenciamento de IA nunca cresça o suficiente para fazer diferença. Esses são riscos reais. O argumento otimista é que uma empresa que vem acumulando EBITDA a taxas de dois dígitos por 12 trimestres consecutivos, com um caminho claro para atingir US$ 1 bilhão em seu melhor segmento e sem nenhuma recomendação de “venda” no mercado, não deveria ser negociada a 9x o EBITDA NTM.
Você deve investir na News Corporation?
A News Corporation é um caso de “soma das partes”, em que as partes valem significativamente mais do que o todo.
A Dow Jones é um negócio de assinaturas e informações profissionais de alta qualidade que o mercado nunca separou adequadamente dos jornais que a cercam. O setor de imóveis digitais vem crescendo discretamente em dois continentes. Os acordos de licenciamento de IA acrescentam uma opção que o mercado atualmente avalia como zero.
O risco é real: a mídia jornalística está em declínio estrutural, e esse peso não vai desaparecer. Mas a 9x o EBITDA, com uma equipe de gestão comprando agressivamente ações de volta e um mercado financeiro unanimemente otimista, o argumento para investidores pacientes é simples. O mercado está olhando para o nome da empresa e ignorando o negócio por trás dele.
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