Principais estatísticas das ações da Mondelez
- Desempenho da semana passada: -7,3%
- Faixa de 52 semanas: $100 a $143
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 155
- Aumento implícito: 26,5% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
A Mondelez International (MDLZ) subiu esta semana, já que os investidores aguardavam os resultados do primeiro trimestre após o fechamento do mercado em 28 de abril. As ações foram negociadas perto de US$ 58, ainda abaixo de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 71. O tom é cauteloso porque os investidores querem ver se a demanda por lanches pode se estabilizar.
O principal problema é a inflação do cacau. A Mondelez elevou os preços para compensar os custos mais altos do cacau, mas a Reuters informou que os consumidores recuaram, especialmente nos EUA.
O quarto trimestre mostrou claramente a compensação. A receita aumentou 9,3%, chegando a US$ 10,5 bilhões, mas o preço acrescentou 9 pontos, enquanto o volume/mix diminuiu 4,8 pontos percentuais. Isso significa que o crescimento das vendas foi impulsionado mais pelo preço do que pela venda de mais salgadinhos.
A gerência espera que o crescimento orgânico da receita em 2026 seja de 2% e o crescimento do EPS ajustado seja de 5%. Essa é uma perspectiva moderada para uma empresa com marcas globais como Oreo, Cadbury, Ritz e Toblerone. No futuro, as ações provavelmente dependerão do fato de o primeiro trimestre apresentar volumes melhores sem maior pressão sobre as margens.
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As ações da Mondelez estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 3%
- Margens operacionais: 13.2%
- Múltiplo P/E de saída: 19x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 72, o que implica um aumento total de 25,3% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 8,8% nos próximos 2,7 anos.
A Mondelez parece estar modestamente subvalorizada, mas não profundamente barata. O retorno anualizado esperado está abaixo de 10%, de modo que a avaliação aponta para um caso de recuperação estável, em vez de uma configuração de alta. Os investidores estão pagando por marcas globais de salgadinhos, poder de precificação e renda de dividendos.
O negócio ainda apresenta crescimento, mas as margens estão sob pressão. A receita aumentou 5,8% em 2025, chegando a US$ 38,5 bilhões, enquanto a margem operacional caiu para 9,4%. Isso mostra que os custos de insumos mais altos e o volume mais fraco podem compensar o crescimento das vendas.
A avaliação depende da recuperação do volume. Se a Mondelez conseguir reconstruir a demanda após os aumentos de preços, o crescimento da receita pode se tornar mais saudável. Se os consumidores continuarem negociando em baixa, o mercado poderá continuar avaliando as ações abaixo de seu prêmio histórico.
O que está impulsionando as ações da Mondelez para o futuro?
O maior catalisador são os lucros do primeiro trimestre, em 28 de abril. Os investidores observarão as tendências de volume, a margem bruta e a visão da administração sobre os custos do cacau. Esses números mostrarão se a empresa está superando a desaceleração impulsionada pelos preços.
A demanda do consumidor é outro fator importante. A Mondelez disse que a confiança do consumidor dos EUA continua fraca, e os compradores que buscam valor estão se voltando para as lojas de valor e clubes. Isso é importante porque os biscoitos dos EUA têm sido um ponto fraco para a empresa.
O fornecimento de cacau e os investimentos na cadeia de suprimentos também são importantes. A Mondelez disse que obtém quase todo o cacau por meio de seu programa Cocoa Life e está investindo CHF 65 milhões para expandir a produção do Toblerone na Suíça. Esses movimentos apoiam a segurança do fornecimento e a capacidade do chocolate premium.
Os retornos de capital continuam fazendo parte da configuração. A Mondelez pagou um dividendo trimestral de US$ 0,50 em março, e o rendimento dos dividendos é de 3,6%. Se os lucros se estabilizarem, os dividendos e as recompras poderão ajudar a sustentar a confiança dos investidores.
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