Principais estatísticas das ações da Microchip Technology
- Desempenho na semana passada: -4%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 34,1 a US$ 83,4
- Preço atual: US$ 74,6
O que aconteceu?
O ciclo de estoque daMicrochip Technology está girando mais rápido do que o mercado esperava, com seu índice book-to-bill subindo bem acima de 1,0 e a ação a US$ 74,64, agora 118% acima de sua baixa de 52 semanas de US$ 34,13.
Em 10 de fevereiro, a Microchip Technology fixou o preço de uma oferta ampliada de notas conversíveis de US$ 800 milhões com um prêmio de conversão de 40%, desencadeando uma recuperação de 3,2% para US$ 76,78 e interrompendo uma sequência de três sessões de perdas.
A mecânica por trás da recuperação está centrada em três pilares de produtos de data center em expansão: Switches PCIe Gen 6 construídos com tecnologia de 3 nanômetros, controladores de armazenamento flash e controladores de HDD, sendo que o PCIe agora representa de 3 a 5 unidades por GPU implantada.
Além da oferta, o mercado está reavaliando ativamente a MCHP de um fornecedor cíclico de MCU para uma peça diversificada de infraestrutura de IA, já que o data center agora representa 19% da receita e o crescimento da FPGA se acelera nos aplicativos aeroespaciais, industriais e de data center.
Matthias Kaestner, vice-presidente corporativo de Auto, Data Center e Networking, declarou na Conferência da Wolfe Research que "uma proporção de 3 a 4 a 5 switches de alta contagem de links por GPU não é incomum", já que os ciclos de geração de PCIe foram reduzidos de 3 a 4 anos para apenas 18 a 24 meses.
Reforçando ainda mais a convicção, 21 dos 26 analistas classificam a MCHP como compra ou superior, com a meta de preço médio subindo de US$ 78,5 para US$ 90,0 apenas um mês antes, refletindo a crescente confiança na trajetória de recuperação.
Nos próximos 3 a 5 anos, a estratégia de fabricação de fonte dupla da Microchip Technology em Taiwan e Oregon, combinada com seu padrão de conectividade automotiva ASA desenvolvido em conjunto com a BMW, a posiciona para capturar simultaneamente a construção da infraestrutura de IA e a onda de eletrificação de veículos.
A opinião de Wall Street sobre as ações da MCHP
A oferta de notas conversíveis de US$ 800 milhões, aumentada de US$ 600 milhões com um prêmio de conversão de 40%, sinaliza diretamente que a Microchip Technology Incorporated está financiando seu ciclo de recuperação a partir de uma posição de confiança estratégica, e não de angústia.
Após um colapso de 42,3% no ano passado, a receita se recupera para US$ 4,66 bilhões no ano fiscal de 2026, um aumento de 6,0%, enquanto o lucro por ação (EPS) normalizado sobe 19,8%, passando de uma baixa do ciclo de US$ 1,31 para US$ 1,57.
Wall Street aumentou a convicção de forma acentuada, com 17 compras, 3 superações, 6 retenções e 1 subavaliação entre 25 analistas, produzindo uma meta de preço médio de $ 86.6, implicando em 16.0% de aumento em relação aos atuais $ 74.64.
A faixa de meta dos analistas varia de US$ 69,0 na parte baixa a US$ 115,0 na parte alta, com o cenário alto exigindo que as margens brutas acelerem em direção à meta de longo prazo de 65%, enquanto o cenário baixo reflete uma recuperação estagnada dos estoques e encargos persistentes de subutilização.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta atingir US$ 131,48 em março de 2030, o que implica um retorno total de 76,2% e uma TIR de 14,8% em relação aos níveis atuais. O mercado está precificando a MCHP como uma história de recuperação; o modelo diz que é uma história de composição.
O mercado está tratando a Microchip Technology Incorporated como um salto cíclico, quando na verdade é uma reavaliação estrutural, já que o data center agora representa 19% da receita e está crescendo por meio de um ciclo de atualização PCIe de vários anos.
As margens do EBITDA chegaram a 30,4% no ano fiscal de 2025 e já estão previstas para aumentar para 34,0% no ano fiscal de 2026, uma recuperação que a avaliação atual ainda não precificou totalmente.
O plano de recuperação de 9 pontos da gerência já recuperou 1.000 pontos-base de margem bruta do ponto mais baixo de 52%, e o caminho para a meta de 65% permanece intacto até o ano fiscal de 2027, tornando o preço atual uma janela para o início dessa expansão.
O risco real é que a dívida líquida da MCHP em relação ao EBITDA de 4,18x não deixa quase nenhuma margem de erro se a recuperação dos estoques estagnar e o crescimento do EBITDA não for satisfatório nos próximos dois trimestres.
O relatório de lucros do trimestre de março é o único evento a ser observado, já que o crescimento sequencial da receita de 6,2% e a orientação de margem bruta de 61% devem ser confirmados para validar a narrativa da recuperação.
O MCHP está subvalorizado em US$ 74,64, com um modelo de retorno anualizado de 14,8% e uma recuperação da margem bruta para 65% ainda à frente; a impressão do trimestre de março é o único número que importa no momento.
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