Principais conclusões sobre as ações da LyondellBasell em julho de 2026
- O conselho da LyondellBasell reduziu pela metade o dividendo trimestral no primeiro trimestre de 2026 para proteger o balanço patrimonial da empresa, classificado como grau de investimento, mesmo com o EBITDA tendo saltado para US$ 615 milhões.
- Os dividendos anuais por ação subiram de US$ 4,44 em 2021 para US$ 5,45 em 2025, antes que o corte de 50% reajustasse a trajetória.
- Um índice de distribuição de dividendos de -237% em 2025 explica o corte, e o rendimento NTM pós-reajuste de 5,2% fica bem abaixo de sua média de um ano, de 8,2%.
- O modelo de cenário intermediário da TIKR estabelece uma meta de US$ 47 para as ações da LyondellBasell até dezembro de 2030, o que implica uma perda total de 12% e uma queda anualizada de 3%.
A LYB reduziu seu dividendo pela metade, e então chegou o trimestre com as melhores margens desde 2021
A LyondellBasell (LYB) reduziu seu dividendo trimestral em 50% durante o primeiro trimestre de 2026, uma medida que o diretor financeiro Agustin Izquierdo descreveu na teleconferência de resultados do primeiro trimestre como um passo “para reequilibrar nossa alocação de capital e melhorar a flexibilidade financeira”. O corte ocorreu no mesmo trimestre em que a empresa registrou um EBITDA de US$ 615 milhões, um valor quase 50% superior ao do período anterior.
Esse paradoxo resume a situação atual das ações da LyondellBasell. A empresa iniciou 2026 com um balanço patrimonial sob pressão após dois anos de deterioração das margens, e a administração optou por proteger a classificação de grau de investimento em vez de defender um pagamento que a base de lucros já não conseguia sustentar. A LyondellBasell devolveu US$ 224 milhões aos acionistas por meio de dividendos somente no primeiro trimestre, mesmo após a redução.
Na mesma teleconferência, o CEO Peter Vanacker apresentou um plano de melhoria de caixa com meta de US$ 500 milhões de fluxo de caixa incremental em 2026, elevando o total acumulado desde 2025 para US$ 1,3 bilhão. Os custos fixos em toda a empresa caíram mais de US$ 50 milhões abaixo dos níveis do primeiro trimestre de 2025, e o quadro de funcionários diminuiu em aproximadamente 3.000 cargos desde o final de 2024.
O caixa e a liquidez situaram-se em US$ 2,6 bilhões e US$ 7,3 bilhões, respectivamente. Nos últimos doze meses, a LyondellBasell converteu o EBITDA em caixa a uma taxa de 111%, bem acima de sua meta de longo prazo de 80%.
O conflito no Oriente Médio remodelou a economia petroquímica a favor da LyondellBasell. Mais de 20% da capacidade global de etileno, polietileno e polipropileno está atualmente afetada, e a divisão O&P Americas registrou US$ 327 milhões de EBITDA no primeiro trimestre, o dobro do trimestre anterior. Os pedidos de polietileno em abril ficaram 20% acima das médias pré-guerra, e a empresa anunciou aumentos cumulativos de preço de US$ 0,50 por libra no polietileno ao longo de abril e maio.
Vanacker disse aos analistas que a interrupção persistiria por “vários trimestres, definitivamente não meses”. O vice-presidente executivo Kim Foley chamou o polipropileno de “o gigante adormecido”, observando que cerca de 70% da oferta global enfrenta interrupções diretas ou indiretas devido ao fechamento do Estreito de Ormuz.
A LyondellBasell também concluiu a venda de quatro ativos europeus, reduzindo aproximadamente 110 milhões de euros por ano em despesas de capital e 400 milhões de euros por ano em custos fixos relacionados. Os projetos de crescimento ainda em andamento, incluindo o PO/TBA de Channelview e o MoReTec-1, devem adicionar aproximadamente US$ 400 milhões ao EBITDA ao longo do tempo.
O histórico de dividendos da LYB cresceu por quatro anos consecutivos antes que a reestruturação o zerasse
A LyondellBasell pagou US$ 5,45 por ação em 2025, valor superior aos US$ 5,27 pagos em 2024, US$ 4,94 em 2023, US$ 4,70 em 2022 e US$ 4,44 em 2021. Quatro anos consecutivos de pagamentos anuais cada vez maiores chegaram ao fim quando o conselho aprovou uma redução de 50% no primeiro trimestre de 2026.
A taxa de distribuição reflete o colapso. Ela ficou em 26% em 2021, ampliou-se para 40% em 2022 e 76% em 2023, e então ultrapassou o limite sustentável, atingindo 126% em 2024. Em 2025, atingiu -237%, um valor só possível quando os lucros se tornam negativos enquanto os dividendos continuam sendo distribuídos.
Essa trajetória tornou o corte inevitável, não opcional. A administração priorizou o balanço patrimonial em detrimento da sequência de dividendos, e os números indicam que eles esperaram mais tempo do que a maioria dos conselhos de administração teria esperado.
Em 5,2%, o rendimento de dividendos NTM reflete agora o pagamento reduzido pela metade e um preço das ações próximo a US$ 53. A média de um ano situa-se em 8,21%, e o rendimento atingiu um pico acima de 12% no final de 2025, quando o mercado precificou o estresse máximo. A queda acentuada para 3,4% em março de 2026 refletiu o impacto imediato do corte, antes que o rendimento voltasse a subir à medida que as ações caíam.
Se 5,2% é um valor atraente depende de o EBITDA trimestral de US$ 615 milhões marcar o início de uma recuperação sustentada ou um ganho geopolítico com prazo de validade.
A meta de US$ 47 da TIKR coloca as ações da LyondellBasell abaixo de seu preço atual até 2030
O modelo de cenário intermediário da TIKR avalia as ações da LyondellBasell em US$ 47 até dezembro de 2030, o que representa um retorno total de -12% em relação ao nível atual de US$ 53 e uma queda anualizada de 3%.
Esse retorno esperado negativo coloca as ações da LyondellBasell entre a minoria das empresas industriais de grande capitalização nas quais o modelo considera o preço atual exagerado em relação à capacidade de lucro normalizada.
A discrepância com o tom da administração é gritante. Vanacker descreveu o ambiente de margens mais forte desde 2021, apontou para um fluxo de caixa incremental de US$ 500 milhões e destacou um EBITDA futuro de US$ 400 milhões proveniente de projetos de crescimento.
O modelo TIKR pondera esses fatores favoráveis em relação à ciclicidade histórica da empresa, na qual as margens de EBITDA no meio do ciclo têm oscilado em torno de 18%, e conclui que o preço atual já incorpora o potencial de alta.
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