Principais conclusões sobre as ações da Amazon
- A Amazon registrou receita de US$ 181,5 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior, a taxa de crescimento mais rápida em vários trimestres.
- O lucro operacional atingiu US$ 23,9 bilhões, com a margem operacional chegando a 13%, a maior da história da Amazon.
- A receita da AWS cresceu 28% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 37,6 bilhões, acelerando pelo quarto trimestre consecutivo.
- O modelo da TIKR avalia a Amazon em aproximadamente US$ 605 até o final de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 155% em relação ao preço atual de US$ 238.
As ações da Amazon acabaram de atingir sua maior margem operacional de todos os tempos, e a AWS é o motivo
A Amazon.com (AMZN), a maior empresa de comércio eletrônico e infraestrutura em nuvem do mundo, registrou sua maior margem operacional de todos os tempos no primeiro trimestre, após a divulgação dos resultados em 29 de abril de 2026.
A receita ficou em US$ 181,5 bilhões.
A taxa de crescimento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior superou todos os trimestres anteriores desde o período de normalização pós-COVID.
A Amazon Web Services, divisão de computação em nuvem da Amazon, atingiu uma receita anualizada de US$ 150 bilhões.
O CEO Andy Jassy chegou a afirmar na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre: “Nunca vimos uma tecnologia crescer tão rapidamente quanto a IA.”
O crescimento da AWS acelerou 480 pontos-base, chegando a 28% em relação ao mesmo período do ano anterior — o ritmo mais rápido em 15 trimestres.
A camada de serviços de IA dentro da AWS está crescendo a taxas de três dígitos, com o Amazon Bedrock atendendo agora a mais de 125.000 clientes.
O negócio de chips personalizados da Amazon ultrapassou uma receita anualizada de US$ 20 bilhões, com os chips Trainium2 quase totalmente vendidos e os Trainium3 já amplamente reservados pelos clientes.
O negócio de publicidade da empresa gerou US$ 17,2 bilhões em receita, um aumento de 22% em relação ao ano anterior, adicionando uma camada de alta margem que amplifica a alavancagem operacional no nível consolidado.
A carteira de pedidos da AWS atingiu US$ 364 bilhões, sem incluir ainda o compromisso de mais de US$ 100 bilhões anunciado recentemente pela Anthropic.
A alavancagem operacional da Amazon está mudando de tendência: a história das margens que os números confirmam
A margem operacional da Amazon no primeiro trimestre atingiu 13%, o maior valor já registrado na história da empresa.
Essa margem foi alcançada com uma receita de US$ 181,5 bilhões, quase 17% acima do mesmo período do ano anterior.
O lucro bruto ficou em US$ 94,06 bilhões, refletindo uma margem bruta de 52%.
A margem bruta de 52% representa uma expansão de aproximadamente 1 ponto percentual em relação ao ano anterior, em linha com uma composição de receita que favorece cada vez mais a AWS e a publicidade.
As despesas operacionais totais totalizaram US$ 70,20 bilhões contra uma base de lucro bruto de US$ 94,06 bilhões, o que significa que a empresa reteve uma parcela crescente de cada dólar de lucro bruto na linha operacional.
O lucro operacional de US$ 23,85 bilhões cresceu 30% em relação ao ano anterior, uma taxa quase o dobro da taxa de crescimento da receita — a expressão mais clara da alavancagem operacional nesta demonstração de resultados.
A Amazon fica atrás da Microsoft e da Alphabet em margens operacionais, mas a diferença está diminuindo rapidamente
A margem operacional de 13% da Amazon no primeiro trimestre de 2026 fica bem abaixo dos 46% da Microsoft (MFST) e dos 33% da Alphabet (GOOGL) no mesmo período.
A Oracle (ORCL) atingiu 36% no primeiro trimestre de 2026, o que significa que a Amazon fica significativamente atrás das três concorrentes em termos de lucratividade operacional consolidada.
Essa diferença é estrutural no curto prazo: o segmento de varejo da Amazon dilui a margem consolidada de uma forma que empresas que atuam exclusivamente com software ou com nuvem não enfrentam.
A tendência, no entanto, é favorável à Amazon — sua margem expandiu-se de 10% no quarto trimestre de 2025 para 13% no primeiro trimestre de 2026, o maior aumento em um único trimestre entre todas as empresas desse grupo de concorrentes nesse período.
A margem da Microsoft manteve-se em uma faixa estreita entre 44% e 49% por oito trimestres consecutivos, sugerindo que ela está operando perto de seu teto, em vez de expandir a partir de uma base.
A margem da Amazon, por outro lado, tem espaço para crescer: à medida que a AWS e a publicidade aumentam sua participação na composição da receita, cada dólar adicional apresenta o perfil de margem de um negócio de software, em vez de uma operação de logística.
As ações da Amazon estão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 605 da TIKR diz que sim, se a alavancagem se mantiver
O modelo da TIKR avalia a Amazon em aproximadamente US$ 605 até o final de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 155% em relação ao preço atual de US$ 238, ou aproximadamente 23% ao ano.
Essa meta depende de que o mecanismo de alavancagem operacional, já visível na demonstração de resultados, continue em sua trajetória atual.
O lucro operacional crescendo a uma taxa aproximadamente o dobro da taxa de crescimento da receita é a dinâmica estabelecida no primeiro trimestre, e é o mecanismo de capitalização de lucros que o modelo requer.
Para que a meta seja credível, o crescimento da AWS em aproximadamente 28% deve se sustentar por tempo suficiente para continuar elevando as margens operacionais acima do nível de 13% do primeiro trimestre, em vez de estagnar à medida que os gastos de capital (CapEx) passam da fase de implantação para a de monetização.
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