Principais estatísticas das ações da GWW
- Desempenho nos últimos seis meses: 10%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 894 a US$ 1.219
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 1.359
- Aumento implícito: 22%
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O que aconteceu?
As ações da W.W. Grainger subiram cerca de 10% nos últimos seis meses, sendo recentemente negociadas perto de US$ 1.117 por ação, já que os investidores reagiram à maior visibilidade dos lucros, à aceleração do crescimento do Endless Assortment e à orientação construtiva para 2026.
A alta constante levou as ações para a extremidade superior de sua faixa de US$ 894 a US$ 1.219 em 52 semanas, refletindo a demanda sustentada em vez de um salto de curta duração.
As ações subiram principalmente porque os investidores ganharam confiança na durabilidade dos lucros, depois que a Grainger apresentou resultados sólidos em 2025 e orientou um crescimento de dois dígitos do EPS em 2026.
A empresa reportou vendas de US$ 17,9 bilhões em 2025, um aumento de 4,5%, margem operacional de 15% e EPS ajustado de US$ 39,48, um aumento de 1,3%.
A administração orientou a receita de 2026 para US$ 18,7 bilhões a US$ 19,1 bilhões e o EPS para US$ 42,25 a US$ 44,75, o que implica um crescimento de mais de 10% no ponto médio.
As vendas diárias do quarto trimestre aumentaram 4,5%, com margem bruta de 39,5%, e as vendas diárias preliminares em moeda constante orgânica de janeiro aumentaram mais de 10%, reforçando o impulso para 2026.
O CEO D.G. Macpherson disse que a empresa está "preparada para oferecer crescimento contínuo, ganho de participação e fortes retornos para nossos acionistas".
O posicionamento institucional deu suporte à mudança. O ABN Amro Investment Solutions aumentou sua participação em 974,3%, comprando 50.030 ações para manter 55.165 ações avaliadas em cerca de US$ 52,57 milhões. A NEOS Investment Management aumentou sua participação em 339,9%, acrescentando 2.077 ações.
A Vanguard aumentou sua posição em 1,9%, para 5.731.880 ações, representando cerca de 12,05% da empresa. Ao mesmo tempo, o Skandinaviska Enskilda Banken cortou sua participação em 68,3% e a Shell Asset Management reduziu sua posição em 55,7%, refletindo o corte seletivo, mas o engajamento contínuo de grandes acionistas.
De modo geral, o avanço de seis meses da ação reflete a melhoria do crescimento do Endless Assortment, ganhos constantes de participação no High-Touch e uma recuperação mais clara da margem em 2026, em vez de uma expansão especulativa do múltiplo por si só.
A GWW está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 6,5%
- Margens operacionais: 15.8%
- Múltiplo P/E de saída: 23,4x
A perspectiva de longo prazo da Grainger é apoiada por ganhos contínuos de participação em High-Touch Solutions e crescimento sustentado de dois dígitos em Endless Assortment.
Em 2025, as vendas diárias em moeda constante orgânica da Endless Assortment aumentaram 15,6%, com a margem operacional do segmento melhorando 200 pontos-base para 10,6%. A Zoro e a MonotaRO apresentaram crescimento de dez por cento, apoiadas por melhores taxas de repetição, expansão de clientes corporativos e eficiência da cadeia de suprimentos.
Em High-Touch, a gerência estima aproximadamente 250 pontos-base de crescimento de volume em relação ao seu modelo de MRO multifatorial em 2025, sinalizando ganhos contínuos de participação de mercado, apesar das condições silenciosas do setor.
As ações de preços para compensar os custos tarifários foram amplamente implementadas, e espera-se que os ventos contrários do LIFO diminuam no segundo semestre de 2026, apoiando a recuperação da margem bruta.
A margem operacional total da empresa é orientada para 15,4% a 15,9% em 2026, um aumento de 40 a 90 pontos-base em relação a 2025.
Com base nessas premissas, a estrutura de avaliação implica um preço-alvo de US$ 1.359, representando um aumento total de cerca de 22% em relação aos níveis atuais próximos a US$ 1.117.
Nos níveis atuais, a Grainger parece modestamente subvalorizada, com o desempenho de 2026 provavelmente impulsionado pela penetração digital, alavancagem da cadeia de suprimentos, normalização de preços e ganhos sustentados de participação, em vez de uma rápida aceleração da receita por si só.
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