Principais Conclusões
- A ação da GE Vernova (GEV) caiu 13% no mês até 2 de novembro, com sua queda mais acentuada ocorrendo após a Meta Platforms (META) reportar fluxo de caixa livre negativo e maiores gastos com infraestrutura de IA.
- A GE Vernova reportou US$ 29,3 bilhões em pedidos no terceiro trimestre, um aumento orgânico de 96%, e elevou sua previsão de fluxo de caixa livre para 2026 para US$ 16 bilhões a US$ 17 bilhões.
- A BMO manteve sua classificação Outperform e estabeleceu um preço-alvo de US$ 1.200, sugerindo uma valorização de aproximadamente 39% em relação ao preço de fechamento de 2 de novembro.
- As estimativas de consenso da TIKR de 23 de outubro projetavam que o lucro normalizado por ação mais do que dobraria de 2026 a 2028, apoiando a perspectiva de crescimento de longo prazo apesar dos riscos de avaliação.
O Que Aconteceu?
A ação da GE Vernova (GEV) caiu aproximadamente 13% entre 2 de outubro e 2 de novembro, recuando de US$ 989 para US$ 862, à medida que preocupações sobre os gastos com infraestrutura de IA pesaram sobre as empresas de equipamentos de energia.
A queda mais acentuada ocorreu em 22 de outubro, quando as ações despencaram quase 11% após os resultados do terceiro trimestre da Meta Platforms (META).
A Meta reportou um fluxo de caixa livre trimestral negativo de US$ 2,12 bilhões e projetou despesas de capital de 2026 entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões, aumentando as preocupações sobre os requisitos de financiamento da contínua expansão da infraestrutura de IA.
No entanto, a crescente demanda por eletricidade dos data centers também representa uma oportunidade para a GE Vernova, cujas turbinas a gás e equipamentos elétricos apoiam a expansão da infraestrutura energética.
Os data centers representaram aproximadamente 20% da capacidade contratada de turbinas a gás da GE Vernova até o segundo trimestre, enquanto o CEO Scott Strazik indicou em setembro que as reservas de slots de turbinas a gás normalmente exigem pagamentos antecipados de aproximadamente 25%, demonstrando o compromisso dos clientes.
O relatório de resultados de 28 de outubro da GE Vernova mostrou que a demanda subjacente permanecia forte.
Os pedidos do terceiro trimestre atingiram US$ 29,3 bilhões, um aumento orgânico de 96%, enquanto a receita subiu 27% para US$ 12,6 bilhões e o lucro diluído alcançou US$ 4,81 por ação.
A administração elevou sua previsão de fluxo de caixa livre para 2026 para US$ 16 bilhões a US$ 17 bilhões, comparado com sua previsão anterior de US$ 11,5 bilhões a US$ 12,5 bilhões.
A empresa também dobrou sua autorização de recompra de ações para US$ 20 bilhões e anunciou um acordo de US$ 9 bilhões para adquirir a Trench Group, expandindo seu portfólio de equipamentos elétricos de alta tensão.
O CEO Scott Strazik destacou o momento da empresa, afirmando: "Nossa oportunidade de criar valor está se acelerando."
Ainda assim, os investidores têm vários riscos a considerar.
Os pedidos de Eletrificação caíram 9% organicamente contra uma comparação forte com o ano anterior, enquanto a administração ampliou as perdas esperadas do segmento Eólico para entre US$ 400 milhões e US$ 500 milhões.
Um preço por quilowatt menor esperado nos pedidos de turbinas a gás do quarto trimestre também pode pressionar a rentabilidade futura.
A Ação da GE Vernova Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A GE Vernova parece potencialmente subvalorizada em relação às suas perspectivas de crescimento de lucro de longo prazo, embora sua avaliação premium deixe espaço limitado para contratempos operacionais.
Em 29 de outubro, o analista da BMO, Ameet Thakkar, manteve uma classificação Outperform enquanto reduzia seu preço-alvo de US$ 1.250 para US$ 1.200, implicando uma valorização aproximada de 39% em relação ao preço de fechamento de 2 de novembro próximo de US$ 862.
De acordo com as estimativas de consenso da TIKR em 23 de outubro, o lucro normalizado por ação estava projetado para subir de US$ 15,17 em 2026 para US$ 36,19 em 2028, apoiado pela demanda por turbinas a gás, investimento em eletrificação e pelos crescentes requisitos de eletricidade dos data centers.
Essas projeções sugerem um crescimento substancial dos lucros, embora sejam anteriores ao relatório de resultados de 28 de outubro da GE Vernova e possam não refletir totalmente sua previsão atualizada.
O índice P/L forward da GE Vernova caiu para aproximadamente 39x em 22 de outubro, comparado com sua média de um ano de cerca de 55x, indicando que os investidores estavam pagando consideravelmente menos pelos lucros futuros esperados do que no início do ano.
Com base na estimativa anterior da TIKR de US$ 22,88 em lucro por ação nos próximos doze meses, o alvo de US$ 1.200 da BMO implica um P/L forward de aproximadamente 52x, o que significa que a ação ainda exigiria uma avaliação premium para atingir esse nível.
Nos próximos 12 meses, o crescimento dos lucros, a conversão do backlog de US$ 197 bilhões da empresa em receita e o progresso em direção à meta da administração de pelo menos 130 GW de compromissos com equipamentos a gás podem apoiar uma recuperação.
No entanto, preços mais baixos para equipamentos a gás, expectativas mais fracas de gastos com infraestrutura de IA e pressão sobre as estimativas de lucro permanecem como riscos importantes.
Para investidores de longo prazo, o recente declínio da GE Vernova apresenta uma oportunidade potencialmente atraente, mas atingir o alvo de US$ 1.200 da BMO dependerá de um crescimento sustentado dos lucros e da capacidade da empresa de converter seu backlog em lucros mais altos.
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