Principais Conclusões
- A ação da Eli Lilly subiu 10% na semana até o fechamento de terça-feira, atingindo um recorde, enquanto o S&P 500 caiu 1,1% e o Nasdaq 100 caiu 3,5%.
- A maior parte do ganho veio quando um relatório de inflação forte empurrou os investidores para fora das ações de IA e para as grandes farmacêuticas, com Merck e AbbVie subindo ao lado da Lilly.
- Os analistas já esperam mais receita para 2026 do que o topo da própria previsão da Lilly, e a empresa divulga os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro.
- A Lilly negocia a cerca de 33x os lucros futuros, abaixo de sua média de cinco anos de 40x, mas apenas cerca de 4% abaixo do preço-alvo médio do mercado.
A Eli Lilly (LLY) ganhou 10% na semana passada (até o fechamento de terça-feira) e fechou em um recorde. No mesmo período, o S&P 500 caiu 1,1% e o Nasdaq 100 caiu 3,5%.
Isso representa mais de US$ 100 bilhões de valor de mercado adicionados em uma semana em que o mercado recuou, e muito pouco disso veio de notícias próprias da Lilly.
Um relatório de inflação forte enviou o dinheiro para o setor farmacêutico
O maior dia foi quarta-feira, 14 de outubro, quando a Lilly subiu 3,6%. Um forte relatório de inflação de setembro naquela manhã reviveu as apostas em altas de juros do Fed, e os investidores venderam ações de IA para nomes de saúde, sem notícias da Lilly por trás do movimento. A Merck (MRK) subiu 3,8% naquele dia, e a AbbVie (ABBV) ganhou 3,3%, fechando em um recorde.
A Lilly adicionou mais 3,5% na quinta-feira, pois a venda de tecnologia continuou empurrando dinheiro para as grandes farmacêuticas, com AbbVie e Lilly negociando em ou perto de recordes. Em seguida, vieram mais 3,5% na terça-feira, quando as farmacêuticas subiram em todo o mercado (a Merck subiu 2,8%) e o Goldman Sachs elevou seu alvo para US$ 1.413 de US$ 1.371, um dia depois do BofA elevar o seu para US$ 1.397.
Os temores de alta de juros atingem mais forte onde o valor de uma ação depende de lucros distantes no futuro, e a IA tem muitos desses. As pessoas continuam a preencher receitas, seja o que for que o Fed faça.
E a Lilly é a rara ação defensiva que também está crescendo rapidamente.
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O crescimento é real
Os analistas veem a receita subindo de US$ 65,2 bilhões em 2025 para US$ 88,6 bilhões este ano, um crescimento de cerca de 36%, antes de desacelerar para cerca de 15% em 2027.
Essa estimativa para 2026 já está acima do topo da própria previsão da Lilly de US$ 85 bilhões a US$ 87 bilhões, então o mercado está contando com um aumento.
Mounjaro e Zepbound fazem a maior parte do trabalho: eles trouxeram US$ 14,9 bilhões no segundo trimestre, quando a receita total subiu 48%. Foundayo, a pílula para perda de peso da Lilly, é o próximo passo. O comitê da Agência Europeia de Medicamentos recomendou aprová-la em 15 de outubro, embora ela tenha vendido apenas US$ 98 milhões no segundo trimestre.
29 de outubro precisa entregar
A Lilly divulga os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro, e o consenso da Zacks prevê US$ 22,11 bilhões em receita, um aumento de 26% em relação ao ano anterior. Duas coisas importam mais: se a Lilly eleva sua previsão para o ano todo para atender ao mercado, e se a Foundayo construiu sobre esses US$ 98 milhões.
Barata para a Lilly, mas perto dos alvos
Mesmo em um recorde, a Lilly negocia a cerca de 33x os lucros futuros após o movimento de terça-feira. Isso está abaixo de sua média de cinco anos de 40x e longe de seu pico de 67x em outubro de 2023.
Os alvos do mercado são o problema. No último ano, o alvo médio subiu 49% para US$ 1.330, enquanto a ação ganhou 60%...
...o que deixa esse alvo apenas cerca de 4% acima do fechamento de terça-feira. Mesmo os US$ 1.413 do Goldman ficam apenas cerca de 10% mais altos.
A Lilly também depende fortemente de dois medicamentos. E se as ações de tecnologia se recuperarem, o dinheiro que entrou nesta semana pode sair novamente.
Então, há espaço para subir? No longo prazo, acho que sim. A Lilly ainda está precificada abaixo de seu múltiplo usual para um crescimento que é real, e eu a teria com prazer. Mas em um recorde, a alguns pontos percentuais do alvo médio, eu esperaria por 29 de outubro antes de comprar mais.
Claro, um aumento na previsão em 29 de outubro provavelmente elevaria esses alvos também, e daria mais espaço para a ação.
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