Principais destaques:
- Fluxo de caixa livre recorde: a EQT gerou mais de US$ 1,8 bilhão em fluxo de caixa livre somente no primeiro trimestre de 2026, valor que praticamente equivale ao total gerado em todo o ano de 2022.
- Projeção de preço: Com base no desempenho atual, as ações da EQT poderiam atingir US$ 67 até dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta aponta para um retorno total de 32% em relação ao preço atual de US$ 50,72.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento anual de aproximadamente 12% nos próximos 2,5 anos.
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A EQT Corporation (EQT) apresentou um primeiro trimestre histórico em 2026. O fluxo de caixa livre recorde de US$ 1,8 bilhão resultou de uma combinação de alta nos preços do gás natural, pico de produção no inverno e integração vertical da EQT por meio da aquisição da Equitrans.
A produção ficou acima do limite superior da previsão, apesar da tempestade de inverno Fern.
- A dívida líquida caiu para pouco menos de US$ 5,7 bilhões, com alavancagem abaixo de 1x da relação dívida líquida/EBITDA.
- A Fitch elevou a classificação da EQT para BBB durante o trimestre.
- A EQT resgatou mais de US$ 1,7 bilhão em títulos sênior em um único trimestre.
- Se seu portfólio de GNL estivesse totalmente operacional hoje, a EQT projeta que o fluxo de caixa livre em 2026 atingiria aproximadamente US$ 6 bilhões.
Apesar dos resultados sólidos, as ações da EQT são negociadas a pouco mais de US$ 50, ainda abaixo dos níveis do ano anterior. Investidores que acreditam que a demanda por gás natural nos EUA está entrando em uma fase de recuperação estrutural podem ver um potencial de alta significativo aqui.
O que o modelo indica para as ações da EQT
Analisamos a EQT, a maior produtora de gás natural dos Estados Unidos, em um ponto de inflexão, na interseção de três poderosos impulsionadores da demanda: data centers de IA, exportações de GNL e crescimento da geração de energia.
O modelo integrado da EQT é o principal diferencial. Ao controlar o gás desde o poço, passando por mais de 3.000 milhas de infraestrutura de transporte, até os mercados finais, a empresa consegue direcionar volumes para os períodos de preços mais altos.
Foi exatamente isso que aconteceu no primeiro trimestre, com a EQT captando quase 100% do aumento de preços no inverno, enquanto seus concorrentes sofreram um tempo de inatividade significativamente maior durante a tempestade.
Olhando para o futuro, a administração prevê que a demanda por energia elétrica a gás natural cresça de 6 a 10 Bcf por dia, com vários projetos de vários gigawatts anunciados em sua região dos Apalaches.
Desenvolvedores de data centers e de energia estão buscando a EQT como parceira preferencial de fornecimento. Os contratos de GNL com início em 2030 acrescentam outra camada, com potencial para gerar US$ 500 milhões em fluxo de caixa livre anual aos preços atuais de mercado.
Com base em um crescimento anual da receita de 5,7% e margens operacionais de 44,8%, nosso modelo projeta que as ações atingirão US$ 67 em 2,5 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro (P/E) de 11,6x, abaixo do P/E futuro atual de 12,6x. Essa compressão reflete a normalização à medida que a volatilidade dos preços das commodities se modera.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, calculando assim os retornos esperados das ações.
Veja o que utilizamos para as ações da EQT:
1. Crescimento da receita: 5,7%
A receita cresceu 63,9% no último ano, impulsionada pelos altos preços do gás e pela integração da Equitrans.
A premissa de curto prazo se modera à medida que os preços se normalizam. O fator de crescimento de longo prazo é a demanda.
A administração considera que seu cenário otimista de 10 Bcf por dia de nova demanda de energia agora parece ser o cenário base, com vários projetos de grande escala em negociação ativa para fornecimento de gás e expansão do setor de midstream.
2. Margens operacionais: 44,8%
As margens de EBIT ficaram em média em 38,2% no último ano, uma melhora acentuada em relação aos anos anteriores.
O modelo integrado e a base de ativos de baixo custo na região dos Apalaches sustentam margens estruturalmente mais altas do que os níveis anteriores à Equitrans.
A administração destacou que, mesmo após pagar mais de US$ 1 bilhão em impostos em dinheiro no primeiro trimestre, o fluxo de caixa livre ainda ultrapassou US$ 1,8 bilhão.
3. Múltiplo P/L de saída: 11,6x
A EQT é negociada hoje a cerca de 12,6x os lucros futuros. Presumimos uma leve compressão para 11,6x.
As ações foram negociadas a 14x no último ano e a 16x nos últimos três anos.
Um retorno ao crescimento estrutural da demanda e à exposição ao GNL poderia levar o múltiplo de volta a esses níveis com o tempo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os produtores de gás natural enfrentam ciclos de preços das commodities e incertezas regulatórias. Veja como as ações da EQT podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário pessimista: se a receita crescer 4,6% ao ano e as margens líquidas se estabilizarem em torno de 29,5%, os investidores ainda terão um retorno total de 32,8% (6,4% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento de 5,1% e margens de 31,6%, o modelo aponta para um retorno total de 64,9% (11,6% ao ano).
- Cenário otimista: se a demanda por data centers e GNL impulsionar um crescimento de 5,6% e as margens atingirem 33,2%, os retornos poderiam chegar a 97,7% no total (16,2% ao ano).
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A faixa reflete um negócio em que o potencial de alta é estrutural e o de baixa é impulsionado pelas commodities.
No cenário pessimista, os preços do gás caem, os projetos de demanda demoram mais do que o esperado para serem finalizados e o múltiplo permanece comprimido.
No cenário otimista, projetos de energia e centros de dados em grande escala na região dos Apalaches entram em operação antes do previsto, os contratos de compra de GNL se aceleram e a EQT obtém um crescimento excepcional do fluxo de caixa livre até o final da década.
Qual é o potencial de alta das ações da EQT a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Bastam três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não souber o que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo com as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários de alta, básico e de baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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