Principais estatísticas das ações da Danaher
- Desempenho na semana passada: -1,5%
- Intervalo de 52 semanas: $171 a $242,8
- Preço atual: US$ 209,5
O que aconteceu?
A aquisição da Masimo pelaDanaher, por US$ 9,9 bilhões, reposicionou a gigante das ciências biológicas na direção do monitoramento de pacientes, mas o veredicto imediato do mercado foi uma punição rápida, fazendo com que as ações da DHR caíssem cerca de 3%, para US$ 206, em 17 de fevereiro, pois os investidores questionaram se o negócio representava um pivô estratégico ou uma admissão de que o crescimento da biotecnologia principal continua limitado.
O ponto crítico ocorreu quando os analistas do J.P. Morgan classificaram a aquisição como "inesperada", alertando que a mudança para equipamentos de monitoramento de pacientes poderia pressionar as ações no curto prazo, sinalizando que os guardiões institucionais não haviam previsto que a Danaher se afastaria tanto de seu núcleo de ciências da vida e diagnósticos.
A lógica do negócio é a posição de liderança da Masimo em oximetria de pulso, sua forte base de receitas recorrentes e uma projeção de US$ 125 milhões em sinergias de custos combinados, com a Danaher esperando um aumento de US$ 0,2 no lucro por ação no primeiro ano completo após o fechamento e aproximadamente US$ 0,7 no quinto ano.
Além disso, para além do ceticismo de curto prazo, o mercado está começando a reavaliar a Danaher, de uma empresa de compostos de ciências da vida pura para uma plataforma de tecnologia médica diversificada, com o acordo com a Masimo ampliando seu segmento de diagnósticos ao combinar os analisadores de sangue invasivos Radiometer com os oxímetros de pulso não invasivos e dispositivos de monitoramento da função cerebral da Masimo.
O presidente e CEO Rainer Blair declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "a combinação de nosso portfólio diferenciado, o poder do Sistema de Negócios da Danaher e a força de nosso balanço patrimonial posicionam a Danaher para a criação de valor a longo prazo à medida que avançamos para 2026 e além", contextualizando as observações feitas apenas algumas semanas antes da maior aquisição da empresa desde o acordo de US$ 5,7 bilhões com a Abcam em 2023.
Acrescentando ainda mais convicção institucional, a Third Point aumentou sua participação na Danaher em quase 12 vezes, de 50.000 para 600.000 ações em 31 de dezembro, enquanto o analista da Bernstein, Christian Moore, expressou separadamente a confiança de que a aquisição da Masimo provaria ser uma forte ação de longo prazo para a Danaher.
Em um horizonte de três a cinco anos, a entrada da Danaher no monitoramento de pacientes sinaliza uma construção deliberada em direção a um ecossistema completo de diagnósticos e prestação de cuidados, e se o crescimento projetado da receita da Masimo de até 10% se materializar juntamente com a normalização do ciclo de bioprocessamento, o múltiplo de negociação da Danaher de 19x o EBITDA futuro poderá se mostrar profundamente conservador em relação ao rumo que o negócio está tomando.
A opinião de Wall Street sobre as ações da DHR
A aquisição da Masimo, no valor de US$ 9,9 bilhões, remodela o segmento de Diagnósticos da Danaher e dá à empresa uma âncora de receita recorrente no monitoramento de pacientes, exatamente no momento em que sua recuperação de bioprocessamento ganha força, mudando a história dos lucros futuros da estabilização para uma genuína aceleração em várias frentes.
Para sustentar essa aceleração, a receita da Danaher cresceu 2,9% em 2025 e os analistas projetam um crescimento de 4,4% em 2026, enquanto o lucro por ação normalizado sobe de US$ 7,8 para uma estimativa de US$ 8,4, um salto de 7,8% que reflete tanto a alavancagem operacional quanto a contribuição de US$ 0,2 para o lucro por ação do primeiro ano que a Masimo deve oferecer.
Wall Street está firmemente apoiando o nome com 18 compras, 4 superações e apenas 3 retenções contra zero vendas, convergindo em uma meta de preço médio de US$ 264,9 que implica 26,4% de aumento em relação aos atuais US$ 209,5, com os analistas mantendo a convicção durante o recuo impulsionado pelo negócio, em vez de diminuir suas metas.
A diferença entre a meta baixa de US$ 220,0 e a meta alta de US$ 310,0 reflete uma bifurcação genuína no caminho, em que o cenário de baixa avalia o risco de integração do negócio e a compressão múltipla, enquanto o cenário de alta exige uma execução bem-sucedida da Masimo, além de uma recuperação completa do equipamento de bioprocessamento que se materializa mais rapidamente do que a atual orientação fixa implica.
O que diz o modelo de avaliação?
Dado o reposicionamento pós-aquisição da Danaher e sua perspectiva de crescimento de um dígito no setor de bioprocessamento, um modelo de avaliação de caso médio avalia a DHR em US$ 329,5, o que implica um retorno total de 57,2% ao longo de 4,8 anos, com uma TIR anualizada de 9,8%, um perfil de retorno que parece crível se as sinergias de integração e o superciclo de produtos biológicos forem cumpridos conforme o esperado.
O risco de curto prazo mais consequente está no segmento de Ciências da Vida da Danaher, onde o lucro operacional já caiu 57,0% em 2025, para US$ 520 milhões, e qualquer deterioração adicional no financiamento acadêmico, nos gastos com biotecnologia ou na demanda da China poderia neutralizar os ganhos de bioprocessamento e comprimir a expansão da margem embutida na estimativa de US$ 8,4 de EPS.
A US$ 209,5, a Danaher é negociada com um desconto em relação à meta média dos analistas e bem abaixo do valor do modelo de caso médio, o que a faz parecer subvalorizada para os investidores pacientes, desde que a administração execute a integração da Masimo de forma limpa e a recuperação dos equipamentos de bioprocessamento, confirmada por três trimestres consecutivos de crescimento sequencial dos pedidos, finalmente se traduza em receita para o ano inteiro em 2026.
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