Principais Estatísticas da Ação da D-Wave
- Preço Atual: $11.83
- Alvo da Rua (Média): ~$35
- Consenso de Receita do 4T 2026: ~$32 milhões
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O Que Aconteceu?
D-Wave Quantum (QBTS) fechou a $11.83 em 19 de outubro de 2026, abaixo dos $26.15 do final de 2025. A administração disse que o quarto trimestre entregará "a maior parte da receita total do ano", e os analistas esperam cerca de $32 milhões dela, aproximadamente três quartos de sua estimativa de ~$42 milhões para o ano inteiro de 2026.
O número que decide para onde as ações vão em seguida está nos materiais de relações com investidores da D-Wave e nos modelos de Wall Street. Os analistas esperam cerca de $32 milhões de receita apenas no quarto trimestre, mais de cinco vezes os $5,94 milhões que a D-Wave reconheceu no primeiro semestre.
Uma Ação Judicial Cai Sobre um Setor Frágil
A queixa, protocolada em 15 de outubro no tribunal federal do Norte da Califórnia, abrange compradores de 26 de fevereiro a 25 de agosto de 2026. Ela alega que a empresa superestimou seus negócios e perspectivas financeiras. As alegações não foram comprovadas. A queixa cita duas quedas:
- 6 de agosto: queda de 9,28%, quando a receita do 2T de $3,08 milhões ficou abaixo do consenso de $4,03 milhões.
- 26 de agosto: queda de 9,51%, na sessão após a D-Wave anunciar a aposentadoria do CFO John Markovich.
O grupo já estava frágil. A IonQ (IONQ) precificou uma oferta de ações de $2 bilhões em 14 de outubro, dias após concordar com um acordo totalmente em ações valendo até $1,3 bilhão. A D-Wave e a Rigetti Computing (RGTI) caíram cerca de 4% cada no pregão. Em 13 de outubro, a D-Wave estendeu seu acordo de fabricação de chips com a SkyWater, que a IonQ possui desde 31 de julho.
A diluição é o medo, e a D-Wave tem o colchão para adiá-la:
- O consenso implica aproximadamente $290 milhões de queima de fluxo de caixa livre de julho de 2026 até 2028.
- Ela mantinha $546,2 milhões em caixa e títulos negociáveis em 30 de junho.
- Ela não vendeu ações por meio de ofertas at-the-market no primeiro semestre de 2026, após vender cerca de 51 milhões no primeiro semestre de 2025.
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A Estimativa do 4T Está à Frente das Previsões da Administração
Na chamada de 6 de agosto, Markovich disse que ambos os sistemas de annealing provavelmente seriam entregues no quarto trimestre. Ele previu que a receita do 4T estaria "significativamente acima da receita do terceiro trimestre e compreendendo a maior parte da receita total do ano".
Essa previsão supera uma barra baixa. Com o 1T em $2,86 milhões, o 2T em $3,08 milhões e o 3T esperado "modestamente acima", um quarto trimestre próximo de $10 milhões já seria uma maioria. O consenso está em $32,17 milhões. A estimativa para o ano inteiro de 2026 mal se moveu desde 30 de junho, de $42,57 milhões para $42,47 milhões.
A matemática do cronograma é apertada:
- Reconhecimento de receita: a administração disse que a receita do sistema é reconhecida ao longo de cerca de dois trimestres uma vez que um local está pronto.
- Transferência: parte da receita de instalação será transferida para 2027.
- Precificação: os sistemas são vendidos por $20 milhões a $40 milhões.
- Backlog: cerca de 57% do backlog de $40,7 milhões se converte em 12 meses, aproximadamente $23 milhões. O consenso para julho de 2026 a junho de 2027 soma cerca de $65 milhões. O backlog exclui renovações, mas a lacuna ainda depende de novos negócios.
A D-Wave anunciou em 15 de outubro que um sistema Advantage2 havia chegado em Como, Itália. Ele está sob um acordo de €10 milhões que dá à Swiss Quantum Technology 50% de sua capacidade por cinco anos, mais uma opção de compra. A empresa não disse quanto dele será contabilizado no 4T.
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Pelo Que a Rua Está Pagando
As classificações mal se moveram: 14 Compras, 1 Supera o Mercado, 2 Neutras e nenhuma Venda. As Neutras dobraram de uma em 30 de junho, e o alvo médio caiu para $34,65 de $38,50 no final de 2025.
Aplicações de produção geraram mais de 37% da receita de QCaaS no primeiro semestre, acima dos 9,8% de um ano antes. "Não estamos pedindo ao mercado que avalie a D-Wave apenas com base em uma promessa distante", disse o CEO Alan Baratz. No entanto, ele não espera receita significativa de nuvem de modelo de portas até "o período de 2032".
Em 16 de outubro, a D-Wave era negociada a 59,75 vezes a relação Valor da Empresa/Receita para os Próximos 12 Meses. Isso estava próximo da Xanadu Quantum Technologies (XNDU) a 58,05 vezes e abaixo da BTQ Technologies (BTQ) a 135,80 vezes. O consenso mantém o fluxo de caixa livre da D-Wave negativo até 2030.
Estimativas da Rua
- Preço Atual: $11.83
- Alvo da Rua (Média): ~$35
- Alvo da Rua (Mediana): ~$36
- Faixa de Alvos da Rua: ~18a~43
- Consenso de Receita do Exercício 2026: ~$42 milhões
- Consenso de Receita do Exercício 2027: ~$81 milhões
- Consenso de Receita do Exercício 2028: ~$148 milhões
- Consenso de Fluxo de Caixa Livre: negativo até o Exercício 2030
Até o alvo mais baixo, $18,36, fica cerca de 55% acima do fechamento de 19 de outubro. Um ajuste no 4T testaria a convicção dos analistas, não apenas da ação.
O relatório do 3T da D-Wave, esperado no início de novembro, é o primeiro desde que Markovich saiu em 2 de setembro. Observe duas coisas:
- Se a administração ainda vê ambos os sistemas sendo entregues no 4T.
- Se o sistema dual-rail de 17 qubits, que Baratz disse estar no caminho certo para o final do ano, é entregue.
Um 4T próximo de $10 milhões atenderia às previsões da empresa, mas ficaria cerca de dois terços abaixo do consenso.
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