A CVS Health (CVS) concordou na terça-feira, 13 de outubro, em pagar US$ 315 milhões para encerrar uma ação judicial do Departamento de Justiça sobre prescrições de opioides, informou a Reuters. O governo alegou que as farmácias da CVS preencheram prescrições inválidas para opioides e outras substâncias controladas de outubro de 2013 a dezembro de 2025, e então cobraram o Medicare e outros programas federais por muitas delas. A CVS não admitiu irregularidades e diz discordar das alegações.
A ação praticamente não reagiu. A CVS fechou a US$ 87,55 na terça-feira, com queda de 0,2%, e estava estável antes da abertura de quarta-feira.
O que a CVS Concordou
- US$ 315 milhões para resolver alegações sob a Lei de Substâncias Controladas e a Lei de Reivindicações Falsas
- Uma linha direta para funcionários e o público relatar prescrições suspeitas, além do monitoramento dos padrões de dispensação (AP)
- Um processo com a DEA para avaliar prescritores suspeitos
- Nenhuma admissão de responsabilidade (o caso começou como uma ação de um ex-funcionário denunciante, e o governo apresentou sua própria queixa em dezembro de 2024)
Dimensionando o Custo em Relação ao Caixa da CVS
A CVS gerou US$ 10,64 bilhões em caixa das operações em 2025 e deu guidance para pelo menos US$ 11,5 bilhões este ano. O acordo representa menos de 3% de qualquer um desses valores, ou cerca de 25 centavos por ação contra uma ação de US$ 88.
É também o segundo caso federal que a CVS encerra desde julho. A CVS e a Omnicare, sua unidade de farmácia de cuidados de longo prazo, concordaram em um acordo de pelo menos US$ 440 milhões contra uma sentença de quase US$ 950 milhões. A CVS paga US$ 130 milhões dentro de duas semanas após o acordo entrar em vigor e cobre qualquer déficit em outros US$ 310 milhões se a herança da Omnicare não tiver pago até março de 2028. Juntos, os dois acordos somam cerca de US$ 755 milhões, aproximadamente 7% do fluxo de caixa operacional do ano passado. A Walmart (WMT) encerrou seu próprio caso do DOJ sobre dispensação de opioides por US$ 50 milhões em agosto.
O acordo sobre opioides por si só é um valor insignificante.
Por que Notícias Judiciais Não Afetaram o Múltiplo da CVS
A reação moderada a este acordo se destaca em contraste com a venda após os resultados de agosto da CVS. A CVS era negociada a 14,5x o lucro normalizado futuro em seu pico neste verão. Então, em 5 de agosto, o CFO Brian Newman disse que um piso preliminar de EPS ajustado para 2027 de pelo menos US$ 8,44, alinhado com o consenso, "parece razoável neste momento", e a ação fechou com queda de 5,8% naquele dia. O múltiplo agora está em 10,8x, muito mais próximo de sua média de 10,1x desde o final de 2023 do que daquele pico.
A Conferência de 4 de Novembro é Mais Importante para a Ação CVS
A CVS realiza sua conferência do terceiro trimestre na quarta-feira, 4 de novembro, e o acordo não será o destaque. A perspectiva para 2027 será. Se a administração elevar aquele piso preliminar de US$ 8,44, ou mostrar a retenção de clientes da Caremark se recuperando da tendência ligeiramente abaixo do normal que sinalizou em agosto, o múltiplo tem espaço para subir de volta para a faixa de 11x a 12x que manteve até o final de 2025. Se o piso permanecer como está, 10,8x parece adequado, e a ação aguarda 2027 para provar seu valor.
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