Principais indicadores da ação da COIN
- Desempenho na última semana: -9,5%
- Faixa de 52 semanas: US$ 139 a US$ 445
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 156
- Potencial de alta implícito: +9,4% em 2,5 anos
Avalie suas ações favoritas, como a Coinbase, com o Modelo de Avaliação Guiado da TIKR (é grátis) >>>
Dois prejuízos trimestrais, um corte na força de trabalho e uma corrida para diversificar a receita
Coinbase Global, Inc. (COIN) teve um ano de 2026 difícil. A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 394 milhões no primeiro trimestre de 2026, seu segundo prejuízo trimestral consecutivo, conforme confirmado em seu relatório de resultados apresentado à SEC. O EBITDA ajustado caiu de US$ 566 milhões no quarto trimestre de 2025 para US$ 303 milhões. Essa redução ocorreu à medida que o volume de negociação de criptomoedas diminuiu em relação aos níveis elevados do final de 2024 e início de 2025, revelando o quanto a receita ainda depende das taxas de transação.
O CEO Brian Armstrong descreveu a redução da força de trabalho em maio como uma “decisão difícil”, cortando aproximadamente 700 postos de trabalho, ou 14% do quadro de funcionários, como parte de uma reestruturação impulsionada por IA. Nesse contexto, a atividade de produtos da Coinbase em junho foi notável. Em 15 de junho, a empresa firmou parceria com a MarketVector e a Pyth para lançar futuros de índices de ações temáticos 24/5. Esses produtos permitem que investidores qualificados obtenham exposição a cestas de ações 24 horas por dia, exceto nos finais de semana.
Na mesma semana, a Coinbase e a Kalshi trouxeram futuros perpétuos regulamentados para os investidores dos EUA. Futuros perpétuos são contratos de derivativos sem data de vencimento, amplamente utilizados nos mercados offshore de criptomoedas. Sua aprovação nos EUA reflete a expansão gradual do perímetro regulatório em torno dos ativos digitais.
O período de 24 a 26 de junho também trouxe uma série de avisos de interrupção na rede. A Coinbase relatou atrasos nas transações nas redes Base, Avalanche e Optimism, bem como latência nas adições de pagamentos com cartão. Esses problemas operacionais são rotineiros para uma plataforma de infraestrutura de blockchain, mas chamam mais atenção quando as ações já estão sob pressão devido à fraqueza mais ampla do bitcoin.
Daqui para frente, a questão central é se os derivativos regulamentados e os produtos de índice podem construir uma base de receita mais duradoura do que apenas a negociação à vista.
Veja as previsões de crescimento e metas de preço dos analistas para a COIN (é grátis) >>>
O preço da Coinbase já reflete uma recuperação que talvez não aconteça tão cedo?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação até 31/12/28, a ação é modelada com base em:
- Crescimento da receita (CAGR): 4,6%
- Margens operacionais: 22 ,1%
- Múltiplo P/L de saída: 33 ,7x
O modelo estima um preço-alvo de US$ 156, o que implica um potencial de alta total de 9,4% em relação ao preço atual de US$ 143 e um retorno anualizado de 3,6% nos próximos 2,5 anos.
Um retorno anualizado de 3,6% está bem abaixo do que a maioria dos investidores exige para justificar o perfil de risco da Coinbase. A premissa de crescimento da receita de 4,6% é conservadora em relação ao histórico, em que a CAGR da receita em três anos é de 31% e a de cinco anos, de 41%. Mas esses números foram moldados por ciclos de expansão do mercado de criptomoedas, e não por um ambiente de negociação normalizado. O modelo está precificando uma atividade de negociação baixa e sustentada, além de um crescimento modesto nas linhas de assinaturas ou serviços.
A meta de margem operacional de 22,1% é alcançável, mas requer disciplina. A margem operacional atual dos últimos doze meses está em 12,4%. Passar de 12% para 22% requer uma aceleração da receita, uma redução adicional de custos além do corte de pessoal realizado em maio, ou ambos.
Com um P/L dos últimos doze meses de quase 50x sobre lucros comprimidos, o preço das ações reflete uma melhora que ainda não se concretizou. O P/E para o próximo ano (NTM) está em 53x, um nível ainda mais elevado, refletindo que os lucros no curto prazo continuam sob pressão. O CME Group, a maior bolsa de derivativos do mundo, é negociado a cerca de 25x a 30x dos lucros futuros, com receitas muito mais estáveis.
A Coinbase apresenta um prêmio em relação ao CME, apesar de gerar lucros menos previsíveis. Essa diferença só se justifica se a expansão dos derivativos regulamentados e a receita com pagamentos em stablecoins diversificarem significativamente a composição dos lucros.
Faça sua própria avaliação da Coinbase em menos de 60 segundos (grátis com o TIKR) >>>
Coinbase x Kraken e CME Group
Os concorrentes mais próximos da Coinbase se enquadram em duas categorias diferentes: corretoras privadas de criptomoedas e empresas reguladas de infraestrutura financeira tradicional.
A Kraken é a concorrente privada mais direta da Coinbase no mercado de criptomoedas de varejo dos EUA. A Kraken vem buscando uma licença bancária nos EUA e expandindo agressivamente seu portfólio de produtos institucionais. A pressão competitiva sobre os negócios de varejo da Coinbase é real, mas não é possível fazer uma comparação financeira direta, já que a Kraken continua sendo uma empresa privada.
CME Group (CME) já oferece futuros de Bitcoin e Ethereum para clientes institucionais. A empresa é negociada a cerca de 26 vezes os lucros futuros, paga um dividendo substancial e gera receita em grande parte não correlacionada ao preço de nenhum ativo específico. A comparação com o CME é esclarecedora porque mostra o que a Coinbase aspira construir: um mercado regulamentado de derivativos com diversos produtos e receita institucional recorrente.
A margem operacional da CME fica acima de 55%, mais do que o dobro da meta da Coinbase, mesmo em um cenário otimista. Essa diferença reflete as décadas de credibilidade regulatória e diversidade de produtos da CME.
Robinhood (HOOD) é um concorrente secundário na negociação de criptomoedas no varejo. Sua oferta de criptomoedas se expandiu para incluir negociação 24 horas e opções de criptomoedas, competindo diretamente com a Coinbase pelos investidores de varejo casuais. No entanto, a receita com criptomoedas representa uma parcela menor do mix geral da Robinhood, portanto, ela apresenta um perfil de risco diferente da plataforma mais concentrada da Coinbase.
Descubra por que as ações da Coinbase continuam ligadas ao desempenho do mercado de criptomoedas >>>
O que está impulsionando as ações da COIN daqui para frente?
O ambiente regulatório dos EUA é o maior fator externo isolado. Em junho de 2026, a SEC sinalizou que estava considerando permitir a negociação de tokens de ações. Os tokens de ações são representações baseadas em blockchain de ações tradicionais. Sua aprovação abriria um mercado potencial totalmente novo para plataformas reguladas como a Coinbase e poderia justificar uma reavaliação significativa do negócio.
O negócio de pagamentos com stablecoins é um segundo fator subestimado. O lançamento pela Coinbase, em 1º de junho, de canais diretos de depósito e saque em rúpias indianas por meio do IMPS, e sua parceria, em 11 de junho, com a MassPay para pagamentos internacionais baseados em USDC, apontam para um avanço intencional na infraestrutura de pagamentos do mundo real. O USDC é a stablecoin atrelada ao dólar emitida em conjunto pela Coinbase e pela Circle. A receita proveniente das atividades com o USDC é mais estável do que as taxas de negociação, pois não depende da volatilidade dos preços das criptomoedas.
A carta de constituição do fundo fiduciário do primeiro trimestre, que recebeu aprovação condicional dos reguladores dos EUA em abril de 2026, amplia a capacidade da Coinbase de oferecer serviços de custódia a instituições. Custódia é a guarda segura de ativos digitais em nome de clientes institucionais. Trata-se de um negócio de baixa volatilidade e com taxas recorrentes, muito menos cíclico do que a receita proveniente da negociação à vista.
Os resultados do segundo trimestre de 2026 da Coinbase são esperados para 6 de agosto de 2026. O trimestre mostrará se a redução da força de trabalho realizada em maio já está melhorando a eficiência de custos e se os lançamentos de produtos de derivativos estão gerando volume mensurável. Os comentários da administração sobre a receita de assinaturas e serviços serão o sinal mais claro de que a estratégia de diversificação está funcionando.
Explore os cenários de avaliação da Coinbase no TIKR (gratuito) >>>
Você deve investir na Coinbase?
A única maneira de saber de verdade é analisar os números por conta própria. O TIKR oferece acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Pesquise a COIN e você verá anos de dados financeiros históricos, o que os analistas de Wall Street esperam em termos de receita e lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação evoluíram ao longo do tempo e se as metas de preço apresentam tendência de alta ou de baixa.
Você pode criar uma lista de acompanhamento gratuita para acompanhar a COIN junto com todas as outras ações que estão no seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por conta própria.
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações os investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma completa e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais você vasculhar… mais oportunidades vai descobrir. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações dos investidores globais e muito mais com a TIKR.
Aviso legal:
Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como orientação financeira ou de investimento por parte do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem constituem recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes sobre as empresas ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
