Principais indicadores da Circle Internet Group, Inc.
- Faixa de 52 semanas: US$ 49,90 – US$ 298,99
- Preço atual: US$ 77,84
- Preço-alvo médio do mercado: ~$143
- Capitalização de mercado: ~US$ 19,3 bilhões
- Caixa líquido nos últimos 12 meses: ~US$ 1,5 bilhão
- CAGR da receita projetada para 2 anos: ~25%
- EV/Receita nos próximos 12 meses: ~5,85x
- EV/EBITDA nos próximos 12 meses: ~27x
Avalie suas ações favoritas, como a CRCL, com previsões de analistas para os próximos 5 anos usando o novo Modelo de Avaliação da TIKR (é grátis) >>>
Entendendo o que a Circle realmente faz
Circle (CRCL) emite o USDC, uma moeda digital atrelada ao dólar, conhecida como stablecoin, usada em redes de blockchain para pagamentos, negociações e transferência de valor. Para cada dólar de USDC em circulação, a Circle mantém um dólar em títulos do Tesouro dos EUA como reservas e recebe juros sobre essas reservas. Essa receita de juros representa a maior parte da receita da empresa.
Com US$ 77 bilhões em USDC em circulação a uma taxa de retorno de reservas de aproximadamente 3,5%, a matemática resulta em uma escala significativa. Mas há uma nuance crítica que o gráfico de receita não mostra: cerca de 59% dessa receita bruta é paga a parceiros de distribuição, principalmente a Coinbase, em troca da promoção e distribuição do USDC.
A métrica que realmente reflete o que a Circle retém é “Receita Menos Custos de Distribuição”, US$ 287 milhões no trimestre mais recente, um aumento de 24% em relação ao ano anterior. O gráfico ilustra a escala geral do negócio. O que essa estrutura de distribuição revela é o quão concentrada a economia realmente é.
A trajetória de crescimento é genuína: a receita subiu de US$ 85 milhões em 2021 para US$ 2,7 bilhões em 2025, impulsionada por duas forças que atuam em paralelo: a circulação do USDC cresceu à medida que a rede se expandiu, e as taxas de juros subiram acentuadamente de 2022 a 2023, tornando a receita de reservas altamente lucrativa. O problema é que o que as taxas dão, elas podem tirar.
Veja as previsões de crescimento e metas de preço dos analistas para a CRCL (É grátis) >>>
A sensibilidade às taxas é o que importa no momento
O primeiro trimestre de 2026 da Circle mostrou claramente essa tensão. A receita cresceu 20% em relação ao ano anterior, mas ficou aquém das estimativas dos analistas e caiu significativamente dos US$ 770 milhões do trimestre anterior para US$ 694 milhões.
A razão não teve nada a ver com a adoção do USDC: os volumes de transações explodiram 263%, para US$ 21,5 trilhões no trimestre, e a circulação cresceu 28%, para US$ 77 bilhões. O que caiu foi a taxa de retorno das reservas, que recuou para 3,5% à medida que o Federal Reserve continuava a reduzir as taxas, e o lucro líquido diminuiu 15% como resultado.
Depois de estrear a US$ 31 em junho de 2025 e atingir um pico próximo a US$ 299, as ações caíram cerca de 74%, para cerca de US$ 78, acompanhando as perspectivas de taxas quase perfeitamente.
O que chama a atenção é que a comunidade de analistas não acompanhou a queda da ação de forma significativa. A meta de preço média situa-se em cerca de US$ 143, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 84% em relação aos níveis atuais. Dez analistas têm recomendação de compra, dez de manutenção e apenas dois de venda.
À medida que a ação caiu, a diferença entre o preço-alvo e o preço de mercado aumentou em vez de diminuir. Isso reflete ou um valor duradouro de longo prazo que o mercado está ignorando, ou modelos que ainda não incorporaram totalmente os riscos de taxas e de concorrência. A verdade provavelmente é um pouco de ambos.
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (Gratuito com o TIKR) >>>
Como é a aposta na plataforma e o que diz o modelo do TIKR
A questão mais interessante é se a Circle está evoluindo com sucesso para além de sua estratégia de taxas de juros. Duas coisas sugerem que ela está se esforçando para fazer exatamente isso. As receitas da plataforma — assinaturas, serviços e taxas de transação que não dependem de taxas de juros — cresceram para US$ 42 milhões no primeiro trimestre, dobrando em relação ao ano anterior.
A Circle Payments Network, que processa transações de stablecoins para instituições financeiras, opera com um volume anualizado de US$ 8,3 bilhões. Além disso, a pré-venda do token ARC arrecadou US$ 222 milhões com uma avaliação de rede de US$ 3 bilhões de investidores como BlackRock, a16z e Apollo, sinalizando um real interesse institucional no próximo capítulo da Circle como infraestrutura de blockchain.
O modelo da TIKR apresenta um argumento convincente aos preços atuais. A meta do cenário intermediário implica retornos anualizados de aproximadamente 40% nos próximos quatro anos e meio, impulsionados principalmente pelo crescimento dos lucros à medida que a circulação do USDC se acumula, e não pela expansão dos múltiplos; o modelo, na verdade, pressupõe uma leve compressão do P/E ao longo do tempo, o que significa que todo o cenário de retorno repousa na trajetória dos lucros, e não na recuperação do sentimento do mercado.
O cenário otimista se aproxima de US$ 830, com cerca de 32% ao ano, enquanto o cenário pessimista fica próximo a US$ 370, com 20% ao ano. O fato de o cenário pessimista ainda implicar retornos anuais de 20% reflete o quanto de valor já foi retirado da ação. A faixa do cenário se inclina consideravelmente para o lado positivo.
O modelo pressupõe um crescimento anual da receita de cerca de 20% e margens de lucro líquido de aproximadamente 15% em escala. A viabilidade dessas margens depende em grande parte da capacidade da Circle de reduzir seus custos de distribuição ao longo do tempo, seja renegociando os termos econômicos com os parceiros, seja estabelecendo uma distribuição direta por meio da Circle Payments Network e do Agent Stack.
O que os otimistas estão apostando
- A rede USDC está se expandindo independentemente das taxas. Os volumes de transações aumentaram 263%, as carteiras significativas cresceram 47% e a projeção de CAGR de 40% para a circulação sugerem que a rede subjacente está em uma fase de crescimento estruturalmente forte que se traduzirá em um poder de ganhos significativo assim que o ambiente de taxas se estabilizar.
- As receitas da plataforma estão diversificando o fluxo de renda. A duplicação das receitas de assinaturas e transações aponta para um modelo que está gradualmente indo além da pura sensibilidade às taxas.
- O token ARC é uma opcionalidade significativa. Uma pré-venda de US$ 222 milhões apoiada pela BlackRock e pela a16z reflete uma convicção institucional genuína. Se a rede blockchain Arc ganhar adoção, ela representará um novo fluxo de receita que não existe em nenhum modelo atual.
- A Lei GENIUS deu à Circle uma vantagem regulatória duradoura. A legislação sobre stablecoins, que a maioria dos concorrentes ainda não consegue cumprir, fortaleceu o posicionamento institucional da Circle há anos.
O que os pessimistas estão observando
- O ambiente de taxas ainda está se movendo contra a Circle. Cada corte do Fed reduz diretamente a receita de reservas. Se as taxas caírem ainda mais, a receita bruta continuará a diminuir, mesmo com o crescimento da circulação do USDC.
- A economia de distribuição é o risco estrutural oculto. Com os parceiros recebendo cerca de 59% da receita bruta, o perfil de margem da Circle depende fortemente de acordos que podem ser renegociados ou interrompidos.
- A concorrência está chegando por parte de instituições bem capitalizadas. SoFi, JPMorgan e Mastercard estão entrando no espaço das stablecoins sob a estrutura da Lei GENIUS. Um mercado mais concorrido pressiona a participação de mercado de 28% da Circle.
- A execução do ARC Token é genuinamente incerta. Lançar uma nova rede de blockchain é difícil, e os investidores da pré-venda estarão atentos a sinais de adoção.
Analise a CRCL na TIKR Grátis→
Você deve investir na Circle Internet Group, Inc.?
O modelo TIKR apresenta um cenário otimista com força incomum aos preços atuais, e as métricas da rede validam a saúde subjacente da plataforma.
Os riscos também são reais: o ambiente de taxas, a estrutura de custos de distribuição e a crescente concorrência de instituições que não estavam neste mercado há um ano. Investidores que compreendem essas variáveis e acreditam que a circulação do USDC pode crescer a uma taxa composta de 40% ao ano por vários anos têm um argumento credível para um potencial de alta significativo no longo prazo.
Use o TIKR para acompanhar a circulação do USDC da Circle, a margem RLDC e a receita da plataforma a cada trimestre, juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito.
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações os investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma completa e fácil de usar do TIKR.
- Quanto mais você vasculhar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações dos investidores globais e muito mais com a TIKR.
Aviso legal:
Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como conselho de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
