Principais Conclusões
- A Capri Holdings subiu 17% após o LPA ajustado do segundo trimestre fiscal de $0,42 ter dobrado o consenso de $0,21 e ter elevado sua perspectiva.
- Uma margem bruta mais alta e receita de juros impulsionaram o superávit, enquanto a receita caiu 5,5%.
- A previsão de receita para o terceiro trimestre ficou abaixo do consenso, deixando o retorno ao crescimento do segundo semestre para o trimestre de março.
- A Tapestry e a Ralph Lauren reportam na próxima semana, um teste para ver se a demanda a preço cheio se manteve para as rivais da Kors.
A Capri Holdings (CPRI) subiu 17% hoje após seu LPA ajustado do segundo trimestre fiscal de $0,42 ter dobrado o consenso de $0,21. A empresa também elevou sua perspectiva de LPA para o ano todo para cerca de $2,20, acima do consenso de $2,12.
O CEO John Idol disse que "as tendências melhoraram sequencialmente a cada mês" na Michael Kors e na Jimmy Choo. Isso importa além da Capri: a Tapestry (TPR) expandiu sua marca Coach enquanto a Kors encolhe, e a Ralph Lauren (RL) está apostando na mesma venda a preço cheio.
As margens fizeram o trabalho pesado
A margem bruta subiu 230 pontos-base para 63,3%. A Capri creditou as vendas a preço cheio, o mix de marcas e tarifas mais baixas. Ela também havia superado 64% nos dois trimestres até junho:
A receita de juros subiu para $31 milhões, ante $17 milhões no ano anterior.
A receita ainda precisa virar
A receita caiu ano após ano em cada um dos quatro trimestres até junho:
O trimestre de setembro fez cinco seguidas, com receita caindo 5,5% para $809 milhões e a Kors caindo 8,6%. Cerca de $20 milhões dessas vendas foram embarques atacadistas antecipados do trimestre de dezembro, para o qual a Capri projetou cerca de $1 bilhão em receita, abaixo do consenso de $1,02 bilhão e dos $1,03 bilhão do ano passado.
A perspectiva para o ano todo implica uma receita do segundo semestre apenas 1% acima da do ano passado, então o trimestre de março terá que fazer o crescimento.
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O que isso significa para as rivais da Kors
As vendas da Kors nas Américas caíram 11% para $405 milhões. No trimestre da Tapestry até junho, a Coach cresceu 15% e a receita da América do Norte subiu 7% em moeda constante. Se a Kors realmente está virando, o relatório da Tapestry na próxima semana mostrará se esse crescimento desacelera.
A Ralph Lauren também creditou as vendas a preço cheio por sua margem bruta do trimestre de junho, que subiu 140 pontos-base para 73,7%. Isso se manteve durante setembro, como aconteceu na Capri?
Barata, se o crescimento aparecer
A Capri era negociada a 8,5x o lucro futuro no fechamento de ontem, abaixo de sua média de cinco anos de 11x. O salto de hoje ainda a deixa abaixo de 10x:
Minha opinião: Com este múltiplo, a Capri não precisa de muito crescimento. Mas a Kors ainda está encolhendo, então eu esperaria pelo trimestre de março.
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