Principais conclusões:
- Escala da plataforma: a DigitalOcean gera cerca de US$ 780 milhões em receita anual, refletindo a demanda sustentada de desenvolvedores e pequenas empresas por uma infraestrutura de nuvem simples e econômica.
- Projeção de preço: com base em premissas de avaliação vinculadas ao crescimento e à expansão da margem, as ações da DigitalOcean podem chegar a US$ 60 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: essa meta representa um retorno total de 22% em relação ao preço atual de US$ 49 das ações, impulsionado pelo crescimento dos lucros em vez da expansão de múltiplos.
- Retorno anual: o retorno implícito equivale a cerca de 10% anualizado nos próximos dois anos, consistente com o crescimento normalizado e o aumento da lucratividade.
A DigitalOcean Holdings(DOCN) expandiu-se para além de suas raízes como uma plataforma de nuvem voltada para o desenvolvedor, tornando-se um provedor de infraestrutura orientado para IA, atendendo cada vez mais a empresas nativas digitais que exigem computação escalável e econômica para cargas de trabalho modernas.
Recentemente, a DigitalOcean anunciou uma parceria de vários anos com a Persistent Systems, posicionando sua plataforma como uma opção de custo mais baixo para cargas de trabalho de IA corporativas, visando reduções de custo de infraestrutura do cliente de mais de 50%.
A empresa gerou mais de US$ 780 milhões em receita em 2024, acima dos US$ 430 milhões em 2021, mostrando que a demanda continuou a aumentar, mesmo com a moderação do crescimento geral dos gastos com nuvem.
As margens do EBIT atingiram cerca de 25% em 2024, acima dos quase 11% de três anos atrás, o que destaca a alavancagem operacional à medida que cargas de trabalho de maior valor e controles de custo mais rígidos aumentam a eficiência.
Com uma capitalização de mercado próxima a US$ 5 bilhões e as ações sendo negociadas em torno de 23 vezes o lucro normalizado futuro, a melhoria dos fundamentos sugere que o mercado pode estar subestimando o potencial de crescimento de longo prazo da DigitalOcean.
O que o modelo diz sobre as ações da DOCN
Modelamos o lado positivo da DigitalOcean com base na aceleração das cargas de trabalho relacionadas à IA, na demanda estável de SMBs e na alavancagem operacional contínua à medida que a plataforma se expande.
Assumindo um crescimento de receita anual de 17,0%, margens operacionais de 26% e um P/L de saída de 23,0 ×, o modelo estima que a ação poderia subir de US$ 49 para US$ 60.
Isso implica um retorno total de 21,7%, ou cerca de 10,2% anualizado, nos próximos dois anos, se a execução permanecer consistente.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da DigitalOcean:
1. Crescimento da receita: 17%
A DigitalOcean aumentou a receita de $ 429 milhões em 2021 para $ 781 milhões em 2024, refletindo a forte adoção entre desenvolvedores e pequenas empresas.
O crescimento desacelerou para 12,7% ano a ano, sinalizando uma transição do hipercrescimento para um perfil de expansão mais duradouro.
Os clientes de maior valor agora contribuem com uma parcela maior da receita, dando suporte a um crescimento mais estável por meio do aumento do uso, em vez de simples acréscimos de clientes.
As cargas de trabalho relacionadas à IA e à monetização de plataformas criam uma demanda incremental sem exigir aumentos proporcionais no investimento em infraestrutura.
A pressão competitiva dos hiperescaladores e a sensibilidade ao custo do cliente limitam o lado positivo da reaceleração do crescimento para além da casa dos dez por cento.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, uma perspectiva de crescimento de 17,0% equilibra o momento histórico, a demanda visível de IA e uma base de clientes que amadurece progressivamente.
2. Margens operacionais: 26%
As margens operacionais aumentaram para 25,4% em 2024, em comparação com 11,2% três anos antes, mostrando uma alavancagem operacional significativa.
A disciplina de custos e a eficiência da infraestrutura melhoraram à medida que a receita cresceu mais rapidamente do que as despesas operacionais.
Os ganhos de margem são cada vez mais impulsionados pelo mix de software e pela disciplina de preços, em vez de iniciativas de corte de custos.
A administração continua a investir no desenvolvimento de produtos, limitando a expansão da margem a curto prazo, mas apoiando a competitividade da plataforma.
As expectativas de consenso giram em torno de margens médias de 20%, indicando normalização em vez de lucratividade no pico do ciclo.
De acordo com as estimativas compiladas dos analistas, as margens de 26,0% refletem uma disciplina de custos duradoura, atenuada pelas necessidades contínuas de reinvestimento.
3. Múltiplo P/E de saída: 23x
A DigitalOcean é negociada perto de 23x os lucros futuros, abaixo dos picos do ciclo anterior, quando as expectativas de crescimento eram substancialmente maiores.
A avaliação histórica foi reduzida à medida que o crescimento se normalizou, mudando o foco do investidor para a lucratividade e a geração de caixa.
Espera-se que o fluxo de caixa livre aumente significativamente, apoiando a estabilidade da avaliação sem exigir uma expansão agressiva do múltiplo.
O mercado continua cauteloso em relação aos provedores de nuvem expostos a SMBs em meio a preços competitivos e sensibilidade macroeconômica.
A reavaliação para cima depende da monetização sustentada da IA, e não da recuperação cíclica da demanda.
Conforme refletido nas expectativas de consenso, um múltiplo de saída de 23,0 × captura o progresso operacional sem pressupor uma mudança para múltiplos de mercado mais altos.
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
A perspectiva da DigitalOcean depende da rapidez com que as cargas de trabalho de IA são dimensionadas e se os ganhos de margem se mantêm à medida que o crescimento se normaliza.
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 15% e a demanda de IA tiver um desempenho inferior e as margens se estabilizarem perto de 17% → 1% de retorno anual.
- Caso médio: Com crescimento de receita de 17% e margens operacionais próximas a 20% → 8% de retorno anual.
- Caso alto: se as cargas de trabalho de IA se acelerarem e a receita exceder 18% com margens superiores a 20% → 15% de retorno anual.
A DigitalOcean passou de uma execução voltada para o crescimento para uma execução voltada para o lucro, com margens e fluxo de caixa agora centrais para a história.
A US$ 49 hoje, os cenários variam de 1% a 15% de retorno anual até 2027, dependendo do ritmo da receita, da durabilidade da margem e da disciplina de avaliação.
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