Principais estatísticas das ações da Blue Owl
- Mudança de preço pré-mercado para as ações da Blue Owl hoje: -4%
- Preço da ação $OWL em 3 de março: $11
- Máxima em 52 semanas: US$ 22
- Meta de preço da ação $OWL: $17
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O que aconteceu?
As açõesda Blue Owl Capital(OWL) sofreram outro golpe depois que o Barclays rebaixou a empresa de crédito privado de "overweight" para "Equal Weight", citando preocupações sobre a desaceleração dos fluxos de entrada e o aumento dos resgates em seus fundos voltados para o varejo.
O rebaixamento ocorre em um momento em que as ações já caíram 50% no último ano, em meio a preocupações mais amplas com o setor de crédito privado.
O analista do Barclays, Benjamin Budish, cortou sua classificação das ações da OWL e reduziu seu preço-alvo para US$ 11, o que representa um aumento de apenas 4% em relação ao fechamento de sexta-feira.
A preocupação do analista não é com a deterioração do desempenho do crédito, mas sim com os números em si.
As ações daBlue Owl Capital dependem mais fortemente de empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs) não negociadas em bolsado que qualquer outra empresa na cobertura do Barclays, com esses fundos respondendo por cerca de 20% da receita relacionada a taxas da empresa.
A desaceleração é evidente. O maior fundo da Blue Owl, o OCIC, viu os fluxos de entrada mensais caírem de cerca de US$ 600 milhões até novembro para apenas US$ 208 milhões em fevereiro.
Ao mesmo tempo, os resgates trimestrais saltaram para mais de 5% do valor líquido dos ativos no quarto trimestre, o que se traduziu em mais de US$ 1 bilhão em saídas.
Para piorar a situação, a Blue Owl recentemente restringiu os saques de um de seus fundos de dívida de varejo, o OTIC, e anunciou planos para encerrar a carteira.
Essa medida levantou questões sobre a gestão de liquidez em todo o setor de crédito privado, especialmente porque Wall Street tem pressionado para expandir esses produtos para investidores de varejo.
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O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Blue Owl
A dura reação do mercado às ações da Blue Owl Capital reflete o ceticismo crescente sobre a exposição do crédito privado ao setor de software em dificuldades e as preocupações sobre se os investidores de varejo realmente entendem os riscos dos produtos de investimento semilíquidos.
Apesar das garantias dadas pela administração durante a teleconferência de resultados de que as métricas de crédito permanecem sólidas, com crescimento saudável das empresas da carteira e perdas mínimas, os investidores parecem não estar convencidos.
Durante a teleconferência de resultados da semana passada, o co-CEO Marc Lipschultz defendeu a exposição da empresa a softwares, observando que o portfólio de empréstimos tecnológicos da Blue Owl teve, de fato, um desempenho sólido, com crescimento de 10% na receita e crescimento de meados da década no EBITDA somente no quarto trimestre.
A empresa também enfatizou seus baixos índices de valor de empréstimo de cerca de 30% e uma taxa média anualizada de perda líquida de apenas 8 pontos-base.
No entanto, o rebaixamento de Budish sugere que esses fundamentos podem não ser suficientes para compensar os ventos contrários da desaceleração da captação de recursos. Ele escreveu que os outros fundos BDC não negociados da Blue Owl estão "no caminho certo para estar em fluxo de saída" até 2026, criando um obstáculo significativo ao crescimento dos lucros.
Com o Barclays se juntando ao campo da cautela, o caminho a seguir parece incerto.
Embora a empresa tenha divulgado resultados sólidos no quarto trimestre, com arrecadação recorde de fundos de US$ 17 bilhões e ativos sob gestão que ultrapassam US$ 300 bilhões, o ímpeto pode estar desaparecendo rapidamente à medida que avançamos em 2026.
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