Principais conclusões:
- Líder em Financiamento ao Consumidor: A parceria com o Walmart é o lançamento de programa de crescimento mais rápido na história da empresa.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da SYF podem chegar a US$ 87 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 27% em relação ao preço atual de US$ 69.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 9% nos próximos 2,8 anos.
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A Synchrony Financial(SYF) encerrou 2025 com forte impulso, apesar dos ventos contrários no início do ano. A empresa informou um lucro líquido de US$ 2,04 por ação no quarto trimestre e retornou US$ 3,3 bilhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos.
O CEO Brian Doubles destacou a aceleração das tendências de volume de compras, com o quarto trimestre registrando um aumento de 3% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 49 bilhões. Depois de um primeiro semestre lento, os padrões de gastos se fortaleceram em quase todas as plataformas no final do ano.
- O emissor de cartões de crédito conectou 70 milhões de clientes a seus parceiros de varejo e gerou mais de US$ 182 bilhões em vendas para os comerciantes.
- O volume de compras com cartões de marca compartilhada aumentou 16% em relação ao ano anterior, impulsionado por atualizações de produtos e utilidades ampliadas.
- O desempenho do crédito melhorou significativamente.
- A taxa líquida de charge-off caiu para 5,37% no quarto trimestre, 108 pontos-base abaixo dos 6,45% registrados no ano anterior.
- Isso fez com que a taxa de charge-off do ano inteiro ficasse em 5,65%, dentro da meta de longo prazo da empresa de 5,5% a 6%.
- A parceria com o Walmart destaca-se como um importante fator de crescimento.
- Lançada em setembro de 2025, a gerência a considerou o programa de crescimento mais rápido da história da empresa.
- A plataforma digital OnePay oferece uma experiência perfeita, enquanto os membros do Walmart+ recebem 5% de cashback ilimitado no Walmart e 1,5% em qualquer outro lugar.
Apesar dos sólidos fundamentos e da melhoria do crédito, a Synchrony é negociada a US$ 69, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa no financiamento ao consumidor e seus recursos digitais em expansão.
O que o modelo diz sobre as ações da Synchrony Financial
Analisamos a Synchrony à medida que ela evoluiu para uma empresa de financiamento ao consumidor que prioriza o digital, com relações de parceria fortalecidas.
A empresa se beneficia de vários catalisadores de crescimento.
- A parceria com o Walmart fornece acesso a milhões de clientes por meio de uma experiência digital de primeira classe.
- O produto Pay Later da Synchrony agora opera em mais de 6.200 comerciantes, proporcionando vendas pelo menos 10% maiores quando oferecido juntamente com o crédito rotativo.
- O Health & Wellness continua apresentando desempenho superior, com parcerias em 35.000 clínicas de pequeno e médio porte. A integração da plataforma com empresas como a Weave elimina o atrito nas experiências de pagamento dos pacientes e, ao mesmo tempo, impulsiona as vendas dos prestadores de serviços.
- A administração espera um crescimento médio de um dígito nos recebíveis de empréstimos em 2026, acelerando no segundo semestre à medida que novos programas amadurecem.
- A co-marca comercial da Lowe's será transferida para o portfólio da Synchrony no segundo trimestre, proporcionando outro impulso.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 4,3% e margens operacionais de 65,2%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 87 em 2,8 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 7,0x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Synchrony de 7,9x (um ano) e 7,5x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reflete os ventos contrários de curto prazo das taxas de pagamento elevadas e o efeito diluidor de rendimento do rápido crescimento de novas contas.
O valor real está na capacidade da Synchrony de aumentar os lucros e, ao mesmo tempo, retornar um capital substancial ao longo de um ciclo econômico, apoiado por seu modelo de alinhamento econômico com os parceiros.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da SYF:
1. Crescimento da receita: 4.3%
O crescimento da Synchrony está centrado na expansão de parceiros e na inovação de produtos digitais, em vez de um amplo afrouxamento do crédito.
O volume de compras foi positivo no quarto trimestre, com o impulso se acelerando no início de 2026.
O programa do Walmart oferece uma vantagem significativa devido à sua rápida adoção e grande base de clientes.
Os investimentos em saúde e bem-estar continuam a dar frutos, enquanto os cartões de marca compartilhada cresceram 16% no quarto trimestre, superando o portfólio geral.
A administração projeta um crescimento médio de um dígito para os recebíveis de empréstimos em 2026, embora as elevadas taxas de pagamento de 16,3% (155 pontos-base acima dos níveis pré-pandêmicos) moderem o crescimento do saldo.
2. Margens operacionais: 65.2%
Os Retailer Share Arrangements (RSAs) da empresa criam um alinhamento econômico com os parceiros, compartilhando as melhorias de desempenho do programa.
Embora os RSAs tenham aumentado para 4,30% das contas a receber no quarto trimestre devido a um melhor crédito, eles permanecem dentro da faixa de meta de 4,0% a 4,5%.
Os investimentos em tecnologia em IA, migração para a nuvem e a plataforma de Saúde e Bem-Estar aumentarão a eficiência ao longo do tempo e, ao mesmo tempo, apoiarão as iniciativas de crescimento.
3. Múltiplo P/E de saída: 7,0x
Atualmente, o mercado avalia a Synchrony em 7,4x os lucros. Presumimos uma compressão modesta para 7,0x durante nosso período de previsão, refletindo a incerteza de curto prazo em relação ao tempo de crescimento dos empréstimos.
As empresas de financiamento ao consumidor normalmente são negociadas a múltiplos de ganhos de um dígito, de médio a alto, devido à sua sensibilidade ao ciclo de crédito.
A Synchrony comanda um prêmio devido à sua base diversificada de parceiros, com 97% da receita garantida pelos 25 principais parceiros até 2028.
À medida que novos programas como o Walmart demonstram crescimento sustentado e o crédito permanece estável, o múltiplo deve se estabilizar próximo às normas históricas.
O histórico da empresa de gerar 25% de retorno sobre o patrimônio líquido comum tangível sustenta a avaliação.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de financiamento ao consumidor enfrentam ciclos econômicos e mudanças no comportamento do consumidor. Veja a seguir como as ações da Synchrony podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 3,5% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 21,0%, os investidores ainda terão um retorno total de 35,3% (6,4% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 3,9% e margens de 19,4%, esperamos um retorno total de 47,5% (8,4% ao ano).
- Caso alto: se os gastos do consumidor se acelerarem, gerando um crescimento de receita de 4,2%, enquanto a Synchrony mantém margens de 17,2%, o retorno poderá atingir 52,1% no total (9,1% ao ano).
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A faixa reflete a execução da rampa do Walmart, a expansão bem-sucedida do setor de saúde e bem-estar e a navegação da normalização das taxas de pagamento.
No caso baixo, a fraqueza econômica gera um aumento das baixas ou mudanças regulatórias, como limites de APR, restringem significativamente os empréstimos.
No caso alto, a confiança do consumidor se recupera mais rápido do que o esperado, as taxas de pagamento se normalizam para baixo, impulsionando o crescimento dos recebíveis, e a adoção do Pay Later se acelera em toda a base de parceiros.
Qual é a tendência de alta das ações da Synchrony Financial a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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