Principais Conclusões
- As estimativas médias dos analistas da Bloomberg projetam que o lucro líquido da AMD crescerá 501% em quatro anos, à frente da Broadcom e da Nvidia. A AMD divulga os resultados do terceiro trimestre em 3 de novembro.
- A maior parte do crescimento se concentra em 2027, quando os analistas esperam que o LPA mais do que dobre com as vendas de data centers de IA.
- O alerta da Intel sobre PCs atingiu a parte menor da AMD. O segmento Client representa 27% das vendas, e Data Center representa 58% e está dobrando.
- Com um múltiplo de 45x sobre os lucros futuros, a AMD precisa que a previsão para o quarto trimestre esteja próxima dos US$ 16,2 bilhões que os analistas implicam apenas para se manter firme.
A Wall Street espera que a Advanced Micro Devices (AMD) aumente seu lucro líquido em 501% ao longo de quatro anos, contando a partir deste. Esse número vem das estimativas médias dos analistas da Bloomberg, em uma lista que Jon Erlichman compartilhou no X. Isso coloca a AMD bem à frente da Broadcom (AVGO) com 306% e da Nvidia (NVDA) com 168%.
A primeira chance da AMD de defender essa previsão será na terça-feira, 3 de novembro, quando divulgar os resultados do terceiro trimestre após o fechamento. Ela chega machucada. A ação caiu 11% na sexta-feira, 30 de outubro, depois que a Intel (INTC) alertou que sua desaceleração no mercado de PCs duraria pelo menos até o primeiro semestre de 2027, arrastando as ações de chips junto.
A Previsão Depende de 2027
O consenso do TIKR mostra o quanto esse crescimento está concentrado no início. Os analistas esperam que o LPA normalizado suba de US$ 4,17 em 2025 para US$ 7,62 este ano, depois mais do que dobre para US$ 15,93 em 2027.
A estimativa de 2028 de US$ 22,80 é cerca de 5,5x o que a AMD lucrou em 2025, e quase dois terços dessa escalada se concentram em 2026 e 2027.
Os lucros já estão se movendo. O lucro líquido trimestral atingiu US$ 2,30 bilhões no trimestre de junho de 2026, acima dos US$ 0,77 bilhão no trimestre de setembro de 2024.
Esse último trimestre inclui US$ 483 milhões em ganhos com investimentos. Sem eles, fica em cerca de US$ 1,8 bilhão, o que ainda é mais que o dobro. O número de terça-feira será comparado com US$ 1,24 bilhão há um ano.
O salto de 2027 é uma aposta em data centers de IA. Em sua teleconferência de agosto, a administração disse esperar que a receita de Data Center mais do que dobre no próximo ano, à medida que seus racks Helios são entregues a clientes como OpenAI, Meta e Anthropic. Os analistas captaram a dica: a estimativa de LPA para 2027 subiu cerca de 21% em relação aos US$ 13,18 do final de julho.
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O Alerta da Intel Atinge a Metade Menor da AMD
A Intel espera que sua receita de clientes caia mais de 20% em relação ao terceiro trimestre, e foi isso que derrubou a AMD na sexta-feira. Mas, no segundo trimestre, o segmento Client da AMD gerou US$ 3,1 bilhões, cerca de 27% das vendas. Data Center gerou US$ 6,7 bilhões, ou 58%, mais que o dobro do ano anterior.
A AMD também havia orientado para apenas um leve crescimento no segmento Client no terceiro trimestre, então parte de um mercado de PCs fraco já está nos números. O próprio salto de 78% na receita de data center da Intel aponta na direção oposta, no negócio que importa mais para a AMD.
A Ação da AMD Está Precificada para o Helios Chegar no Prazo
Mesmo após a queda de sexta-feira, a AMD é negociada a 45x os lucros futuros, bem acima de sua média de cinco anos de 35x.
Isso está abaixo de um pico de 67x no final de junho, mas ainda assume que uma boa parte dos lucros de 2027 apareça conforme o cronograma. Portanto, o terceiro trimestre em si importa menos do que o que vem com ele. A administração orientou para cerca de US$ 13,0 bilhões de receita, mais ou menos US$ 300 milhões, contra um consenso de US$ 13,09 bilhões.
O número a ser observado é a previsão para o quarto trimestre. As previsões dos analistas para 2026 implicam cerca de US$ 16,2 bilhões de receita no quarto trimestre, alta de 58% em relação ao ano anterior, à medida que o volume do Helios aumenta no quarto trimestre e no primeiro semestre de 2027.
Uma previsão próxima de US$ 16,2 bilhões mantém a estimativa de 2027 subindo. Uma previsão bem abaixo significaria que o Helios está chegando mais tarde ou em menor escala, e o número de 2027 cairia junto. A administração também disse que sua perspectiva para 2027 depende dos clientes colocarem a capacidade dos data centers em operação a tempo. Qualquer hesitação da CEO Lisa Su sobre esse cronograma recairia diretamente sobre estimativas que já foram elevadas.
Duas Maneiras de Ler o Trimestre da AMD
A leitura otimista: Data Center já representa 58% das vendas e está dobrando, o Helios está acelerando e os analistas elevaram a estimativa para 2027 em cerca de 21% em três meses. Nesse caminho, o alerta da Intel sobre PCs é ruído.
A leitura pessimista: a 45x, a ação precisa de uma previsão para o quarto trimestre próxima de US$ 16 bilhões e uma palavra confiante sobre 2027 apenas para se manter onde está. Client ainda representa 27% das vendas, e uma perspectiva fraca para clientes pode reduzir 2026 mesmo que o Helios permaneça no cronograma.
A desaceleração dos PCs é o risco menor aqui. O cronograma é o maior, e a previsão para o quarto trimestre de terça-feira é a primeira leitura real sobre ele.
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