Principais indicadores do Adobe Stock
- Desempenho de hoje: -7%
- Faixa de 52 semanas: US$ 197 a US$ 405
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 317
- Potencial de alta implícito: 56%
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O que aconteceu?
A ação da Adobe Inc. caiu cerca de 7% hoje, sendo negociada perto de US$ 204 por ação, à medida que os investidores reagiram ao relatório fiscal do segundo trimestre da empresa, à transição do diretor financeiro e às preocupações de que sua estratégia de IA possa pressionar a receita recorrente no curto prazo antes de gerar um crescimento mais forte no longo prazo.
As ações caíram porque os sólidos resultados da Adobe foram ofuscados por três preocupações específicas: sua maior aposta em produtos de IA freemium, atrasos nas ações de precificação do Creative Cloud e expectativas mais fracas de receita recorrente anual no segundo semestre proveniente de assinantes individuais. A Adobe divulgou receita recorde no segundo trimestre de US$ 6,62 bilhões, um aumento de 13% em relação ao ano anterior, conforme relatado, com lucro por ação (EPS) GAAP de US$ 4,25 e EPS não GAAP de US$ 5,96, enquanto a administração elevou a projeção para o ano fiscal de 2026 para US$ 26,5 bilhões a US$ 26,6 bilhões em receita e US$ 24,35 a US$ 24,45 no lucro por ação não GAAP.
Nesta semana, na teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre fiscal da Adobe, a administração informou que a receita recorrente anual (ARR) centrada em IA triplicou em relação ao ano anterior, ultrapassando US$ 500 milhões; a ARR total da Adobe no final do trimestre atingiu US$ 27,1 bilhões; e a Semrush adicionou cerca de US$ 480 milhões à ARR após a conclusão da aquisição. O CEO Shantanu Narayen disse que“agora é a hora de adquirir agressivamente a próxima geração de usuários fiéis à Adobe”,destacando o avanço da Adobe em funis freemium no Acrobat, Express e Firefly, mesmo que essa estratégia prejudique a visibilidade da ARR no curto prazo.
O cenário competitivo também intensificou a onda de vendas. A Adobe está defendendo o Creative Cloud, seu principal pacote de software de design, contra rivais nativos de IA e de menor atrito, como Canva, Figma, Microsoft Designer e as ferramentas de geração de imagens da OpenAI. O Canva atingiu mais de 265 milhões de usuários ativos mensais e cerca de US$ 4 bilhões em receita recorrente anual, o que mostra por que os investidores estão observando se a Adobe conseguirá manter os criadores dentro de seu ecossistema, à medida que a IA torna as ferramentas de design mais acessíveis.
As ações dos analistas aumentaram a pressão, com o RBC reduzindo seu preço-alvo de US$ 350 para US$ 285, o TD Cowen reduzindo seu preço-alvo de US$ 285 para US$ 245, a Stifel rebaixando a Adobe de “Comprar” para “Manter” e reduzindo seu preço-alvo de US$ 350 para US$ 200, e o KeyBanc reduzindo seu preço-alvo de US$ 235 para US$ 195. Atualizações recentes dos registros do quarto trimestre mostraram algum apoio institucional, incluindo a Fieldview Capital Management abrindo uma nova posição na Adobe no valor de cerca de US$ 4 milhões e o Clear Street Group aumentando sua participação para cerca de 111.000 ações no valor de cerca de US$ 39 milhões, embora esses registros sejam retrospectivos e não tenham sido o principal fator por trás da liquidação de hoje.
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A Adobe está subvalorizada?
Com base em premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): cerca de 9%
- Margens operacionais: cerca de 45%
- Múltiplo P/L de saída: cerca de 10x
A premissa de crescimento de receita de 9% da Adobe não se baseia em um boom repentino de IA. Ela pressupõe uma expansão constante nas plataformas Creative Cloud, Document Cloud e Experience Cloud, com a IA auxiliando no engajamento e na conversão paga, em vez de alterar completamente a taxa de crescimento da empresa da noite para o dia.
O Creative Cloud é o principal pacote de software de design da Adobe, o Document Cloud inclui o Acrobat e fluxos de trabalho em PDF, e o Experience Cloud ajuda as empresas a gerenciar marketing, dados de clientes e campanhas digitais.
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O principal fator de alta é a monetização da IA. O Firefly é a ferramenta de IA generativa da Adobe para criar imagens, vídeos e outros conteúdos; o Acrobat AI Assistant ajuda os usuários a resumir e trabalhar com PDFs; o Express é o aplicativo de design fácil de usar da Adobe; e o GenStudio ajuda as empresas a criar e gerenciar conteúdo de marketing em escala.
A Semrush também oferece à Adobe uma perspectiva mais abrangente de software de marketing ao adicionar dados de pesquisa, conteúdo e visibilidade de marca ao Experience Cloud, o que poderia tornar a plataforma mais valiosa para empresas que gerenciam campanhas digitais em mecanismos de busca, assistentes de IA e canais sociais.
A premissa de margem operacional de 45% parece defensável, pois a Adobe ainda possui um modelo de software por assinatura de alta margem, mas a qualidade da margem depende de se os maiores investimentos em infraestrutura de IA e produtos poderão ser compensados por uma conversão paga mais forte e gastos corporativos.
Com base nessas informações, o modelo estima um preço-alvo de US$ 317, o que implica um potencial de alta total de cerca de 56%, sugerindo que a Adobe parece subvalorizada se os produtos de IA, a demanda corporativa e a integração com a Semrush se traduzirem em um crescimento sustentável das receitas pagas.
Qual é o potencial de alta das ações da Adobe a partir de agora?
Os investidores podem estimar o preço potencial das ações da Adobe, ou o valor que qualquer ação poderia ter, em menos de um minuto usando a ferramenta Novo Modelo de Avaliação da TIKR.
Bastam três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários Bull, Base e Bear, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Se você não souber o que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo usando as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
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