As ações da Accenture (ACN) subiram cerca de 2% na quarta-feira, 14 de outubro (negociando perto de US$ 217), após a gigante de consultoria apresentar um plano financeiro de três anos em seu dia do investidor. As ações saltaram cerca de 4% antes da abertura do mercado, depois perderam aproximadamente metade do ganho assim que a negociação começou.
O plano, arquivado em um 8-K antes do evento, chega quase duas semanas após as ações da Accenture subirem cerca de 16% em 1º de outubro, quando a receita do quarto trimestre de US$ 18,68 bilhões superou o topo de sua própria faixa de previsões. Mesmo após essa alta, a ação está cerca de 19% mais baixa este ano.
A Resposta da Accenture à Questão da IA
O caso pessimista sobre a Accenture é simples: agentes de IA farão o trabalho que consultores e equipes de terceirização cobram, e a receita diminuirá. O dia do investidor foi a resposta da administração em números:
- Crescimento de receita em dígitos médios em moeda local no ano fiscal de 2027 e 2028, subindo para dígitos médios a altos no ano fiscal de 2029 (o ano fiscal termina em 31 de agosto)
- Margem operacional subindo 10 a 30 pontos base por ano no ano fiscal de 2027 a 2029, partindo dos 15,8% ajustados de 2026
- US$ 5,5 bilhões em recompra de ações esperados no ano fiscal de 2027 (primeiramente sinalizado em 1º de outubro), com recompra esperada para exceder a emissão ao longo do plano
- Aquisições adicionando cerca de 2% a 2,5% à receita no ano fiscal de 2027
- Um mercado endereçável de US$ 3 trilhões
Essas são metas, não prova de que a ameaça da IA passou, e só contam se o ano fiscal de 2027 entregar o primeiro passo.
O que o Mercado Já Tinha Previsto
A receita cresceu 4,1% no ano fiscal de 2023 e 1,2% no ano fiscal de 2024, depois se recuperou para 7,3% em 2025 e 6,5% em 2026, atingindo US$ 74,18 bilhões.
O consenso tem a receita em US$ 77,45 bilhões no ano fiscal de 2027, US$ 81,24 bilhões em 2028 e US$ 86,00 bilhões em 2029. Isso é crescimento de 4,4%, 4,9% e 5,9%. Portanto, os analistas já haviam modelado uma recuperação gradual que chega ao limite inferior da nova faixa da Accenture para 2029 (as estimativas estão em dólares, enquanto o plano está em moeda local e inclui aquisições). O plano diz ao mercado que a metade superior está em jogo.
A avaliação é onde a lacuna aparece. A ACN negocia a 14,57x o lucro normalizado dos próximos 12 meses, 39% abaixo de sua média de cinco anos de 23,90x.
Esse é um múltiplo para um negócio em declínio, não para um que projeta crescimento próximo de 6%.
Analistas Estão Aumentando Preços-Alvo, Não Classificações
A tabela do mercado mostra uma divisão. O preço-alvo médio subiu para US$ 223,65 em 13 de outubro, de US$ 184,19 em 31 de agosto, um salto de 21%. No entanto, ele fica apenas cerca de 3% acima do preço de hoje e ainda está 31% abaixo da média de US$ 323,41 de agosto de 2025.
As classificações se moveram na direção oposta. Em 13 de outubro, havia 9 recomendações de compra e 2 de superação, ante 14 compras e 4 superações no final de maio. As recomendações de manutenção subiram para 16, de 10.
A Conclusão sobre a Ação da Accenture
O dia do investidor não surpreendeu nos números. Ele colocou o nome da administração em uma aceleração a uma avaliação que não assume nenhuma. A menos de 15x o lucro, a Accenture não precisa que o topo de sua faixa funcione. Ela precisa que o ano fiscal de 2027 chegue com crescimento em dígitos médios e a margem subindo, porque 16 recomendações de manutenção dizem que os analistas querem prova antes de pagar por um plano.
O primeiro teste vem com os resultados do primeiro trimestre fiscal em dezembro. Um resultado limpo também seria importante para a IBM (IBM), Cognizant (CTSH) e Infosys (INFY), que carregam o mesmo desconto de IA. O preço-alvo médio de US$ 223,65 implica apenas cerca de 3% de potencial de alta a partir de US$ 217. O retorno maior viria se os investidores começarem a pagar algo mais próximo daquela média de cinco anos de 23,90x novamente, e os números de dezembro decidirão se eles o farão.
Você pode consultar o histórico de P/L dos próximos 12 meses da Accenture, a receita de consenso e o histórico de preços-alvo do mercado no TIKR gratuitamente e ver como a lacuna evolui após o relatório de dezembro. Saiba mais aqui.
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