Principais conclusões:
- A Broadcom apresentou uma receita recorde de US$ 15 bilhões no segundo trimestre, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, com a receita de semicondutores de IA aumentando 46% para US$ 4,4 bilhões.
- A AVGO espera que as taxas de crescimento dos semicondutores de IA se mantenham até o ano fiscal de 2026, impulsionadas pela aceleração da demanda de inferência e pelas implementações de XPU.
- A gerência prevê que a receita de IA pode chegar a US$ 60-90 bilhões até o ano fiscal de 2027, representando um aumento potencial de 5x em relação aos níveis atuais.
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Avaliada em uma capitalização de mercado de US$ 1,17 trilhão, a Broadcom(AVGO) surgiu como uma das mais atraentes jogadas de infraestrutura de IA no setor de semicondutores.
As ações da AVGO apresentaram retornos surpreendentes de 1.823% nos últimos 10 anos, transformando-se de uma empresa de conectividade tradicional em um facilitador essencial da revolução da inteligência artificial.
Com seu posicionamento exclusivo em aceleradores de IA personalizados e infraestrutura de rede, as ações da Broadcom parecem estar preparadas para um crescimento explosivo contínuo que pode potencialmente dobrar seu valor de mercado nos próximos três anos.
Vamos examinar os principais fatores que podem impulsionar a próxima fase de crescimento da Broadcom e se as ações da AVGO podem manter sua notável trajetória até 2028.
1. A Broadcom está otimista com o crescimento da IA
Os últimos resultados da Broadcom revelaram uma mudança fundamental nas cargas de trabalho de IA que está impulsionando uma demanda sem precedentes por silício personalizado e infraestrutura de rede.
O CEO Hock Tan destacou que os clientes de hiperescala estão “dobrando a inferência para monetizar suas plataformas”, criando uma demanda urgente que poderia acelerar as implementações de XPU até a segunda metade de 2026.
A receita de semicondutores de IA da Broadcom atingiu US$ 4,4 bilhões no segundo trimestre fiscal, representando um crescimento de 46% em relação ao ano anterior e marcando o nono trimestre consecutivo de expansão substancial.
Mais importante ainda, a gerência espera que essa trajetória de crescimento se sustente no ano fiscal de 2026, com uma previsão de receita de semicondutores de IA no terceiro trimestre de US$ 5,1 bilhões, um aumento de 60% em relação ao ano anterior.
Essa aceleração está sendo impulsionada pelo imperativo de monetização que os hiperescaladores de IA enfrentam. Como Tan explicou, “esses hiperescaladores e aqueles com LLMs precisam justificar todos os gastos que estão fazendo. O treinamento torna seus modelos de fronteira mais inteligentes… Você quer monetizar a inferência”.
Isso cria um poderoso ciclo de feedback em que o aumento da capacidade de inferência impulsiona a demanda por aceleradores personalizados e pela infraestrutura de rede para conectá-los.
O boom da inferência é particularmente benéfico para os negócios de rede da Broadcom, que representaram 40% da receita de IA no segundo trimestre.
Seus switches Tomahawk, roteadores Jericho e NICs estão se tornando cada vez mais essenciais à medida que os clusters de IA são dimensionados para centenas de milhares de aceleradores, exigindo uma interconexão perfeita.
O recém-anunciado switch Tomahawk 6 da Broadcom, com capacidade de 102,4 terabits por segundo, permite que clusters de mais de 100.000 aceleradores de IA sejam implantados em apenas duas camadas em vez de três, melhorando o desempenho e reduzindo a latência para cargas de trabalho de IA de última geração.
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2. As ações da AVGO se beneficiarão da diferenciação de produtos
O negócio de aceleradores de IA personalizados da Broadcom representa um dos fatores de crescimento mais importantes do ponto de vista estratégico no setor de semicondutores.
Ela está trabalhando com três clientes de hiperescala e mais quatro clientes em potencial para desenvolver XPUs (unidades de processamento) personalizadas que oferecem vantagens em relação às alternativas de silício comercial.
A proposta de valor dos aceleradores personalizados vai muito além da economia de custos. Essa abordagem de co-otimização de hardware e software permite que os hiperescaladores alcancem “um desempenho muito maior do que seria possível” em comparação com o uso de silício comercial de terceiros.
A curva de aprendizado e os benefícios da otimização se acumulam ao longo de vários ciclos de desenvolvimento, criando poderosos fossos competitivos tanto para a Broadcom quanto para seus clientes.
A gerência continua esperando que pelo menos três clientes implementem, cada um, 1 milhão de clusters de aceleradores de IA até 2027, com uma porcentagem significativa utilizando XPUs personalizadas.
Isso representa uma enorme oportunidade de escalonamento, pois as implementações atuais são medidas em dezenas de milhares, em vez de milhões de aceleradores por cliente.
A abordagem personalizada também ajuda os hiperescaladores a reduzir sua dependência das GPUs de preço premium da Nvidia, que têm margens de lucro superiores a 50%.
Ao trabalhar diretamente com a Broadcom em silício personalizado, essas empresas podem obter um desempenho comparável e, ao mesmo tempo, reter mais valor em suas próprias plataformas.
3. Foco na revolução das redes
Um dos vetores de crescimento mais empolgantes da Broadcom é a transformação contínua das arquiteturas de cluster de IA, particularmente a mudança para configurações de rede de aumento de escala que exigem maior densidade de switch e conectividade.
As implementações tradicionais de rede de expansão horizontal estão sendo complementadas por arquiteturas de expansão vertical, em que as interconexões de GPU para GPU nos data centers exigem uma largura de banda muito maior e menor latência.
Essa mudança arquitetônica está impulsionando o aumento da adoção das soluções de rede baseadas em Ethernet da Broadcom, que a empresa posiciona como a escolha preferida dos clientes de hiperescala em relação às alternativas proprietárias.
A oportunidade de aumento de escala ainda está nos estágios iniciais, com a maioria das interconexões atuais usando cobre em vez de conexões ópticas. No entanto, à medida que os tamanhos dos clusters crescerem para além das 72 interconexões de GPU, em direção a 128 ou mais, a transição para a rede óptica criará oportunidades adicionais para o switching avançado da Broadcom e, potencialmente, para as soluções ópticas co-packaged.
O portfólio de rede da Broadcom abrange toda a pilha de infraestrutura de IA, desde switches Tomahawk e roteadores Jericho até NICs e soluções ópticas emergentes, posicionando-a para capturar valor em várias camadas de rede à medida que os clusters de IA continuam a crescer.
Configuração da avaliação das ações da AVGO
Apesar da grande alta das ações da AVGO, sua avaliação continua atraente em relação à sua trajetória de crescimento.
A previsão da gerência de US$ 60-90 bilhões em receita de IA até o ano fiscal de 2027 representa um aumento potencial de 5x em relação aos níveis atuais de receita de IA de aproximadamente US$ 18 bilhões anuais.
Se a Broadcom atingir o ponto médio de sua orientação de receita de IA (US$ 75 bilhões) e, ao mesmo tempo, mantiver seu atual negócio não relacionado à IA de aproximadamente US$ 39 bilhões, a receita total ultrapassaria US$ 110 bilhões até o ano fiscal de 2027, acima dos US$ 60 bilhões atuais.
A forte geração de caixa e a alocação disciplinada de capital da Broadcom fornecem suporte adicional para a expansão da avaliação. O fluxo de caixa livre atingiu US$ 6,4 bilhões no segundo trimestre, ou 43% da receita, permitindo que a fabricante de chips devolvesse US$ 7 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações.
Os analistas que acompanham as ações da Broadcom esperam que suas vendas aumentem de US$ 51,57 bilhões no ano fiscal de 2024 para US$ 112 bilhões no ano fiscal de 2028, um aumento anual de 21,4%. Comparativamente, prevê-se que os lucros ajustados aumentem de US$ 4,87 por ação para US$ 12,62 por ação nesse período.
Atualmente, as ações da AVGO são negociadas a um múltiplo preço/lucro futuro de 34x, que está acima de seu múltiplo médio de 10 anos de 17x.
Se as ações da Broadcom forem precificadas em um múltiplo de 33x e atingirem seu EPS normalizado projetado de US$ 12,62, elas serão negociadas em torno de US$ 415/ação em junho de 2028, indicando um potencial de alta de 66% em relação aos níveis atuais.
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Preço-alvo médio dos analistas para as ações da AVGO
Wall Street continua otimista em relação às ações da AVGO, com uma meta de preço consensual de US$ 282/ação. Os analistas esperam que as ações subam cerca de 12% em relação aos níveis atuais nos próximos 18 meses.
Notavelmente, as ações da AVGO têm atualmente um preço-alvo alto de US$ 340 e um preço-alvo baixo de US$ 210.
Dos 45 analistas que acompanham as ações da Broadcom, 38 recomendam “compra”, cinco recomendam “manutenção” e dois recomendam “venda”.
Conclusão da TIKR sobre as ações da AVGO
A transformação da Broadcom de uma empresa tradicional de semicondutores em um provedor de infraestrutura crítica de IA posiciona as ações da AVGO para um desempenho superior contínuo nos próximos três anos.
Uma combinação exclusiva de recursos de design de aceleradores personalizados e um portfólio abrangente de redes cria vários caminhos para o crescimento à medida que as implementações de IA aumentam exponencialmente.
O potencial para que a receita de IA atinja US$ 60-90 bilhões até o ano fiscal de 2027, combinado com fluxos de caixa estáveis do portfólio de negócios mais amplo, sugere que a Broadcom poderia realisticamente atingir uma capitalização de mercado de US$ 2 trilhões dentro de três anos, indicando um aumento significativo em relação aos níveis atuais.
Embora os múltiplos de avaliação pareçam esticados no curto prazo, a escala maciça da construção da infraestrutura de IA e o posicionamento diferenciado da Broadcom justificam o preço premium para investidores com um horizonte de investimento de vários anos focado na transformação digital em andamento.
Perguntas frequentes
1. Qual é a capitalização de mercado das ações da AVGO?
A capitalização de mercado das ações da AVGO é de US$ 1,17 trilhão, em 23 de junho de 2025.
2. Qual foi o retorno das ações da AVGO nos últimos 10 anos?
Nos últimos 10 anos, as ações da Broadcom tiveram um retorno de 1.820%.
3. Qual é a meta de preço das ações da AVGO?
A meta média de preço das ações da AVGO é de US$ 282.
4. A Broadcom é uma empresa chinesa?
Não, a Broadcom é uma fabricante de chips sediada nos EUA.
5. A Broadcom paga dividendos aos acionistas?
Sim, a Broadcom paga aos acionistas um dividendo anual de US$ 2,37 por ação.
6. As ações da AVGO são para comprar, vender ou manter?
Dos 45 analistas que cobrem as ações da AVGO, 38 recomendam uma “Compra”.
7. As ações da Broadcom estão subvalorizadas ou supervalorizadas?
Em junho de 2025, as ações da Broadcom eram negociadas com um desconto de 12,20% em relação às metas de preço de consenso.
8. Qual é a relação P/E das ações da AVGO?
A relação P/L futura das ações da AVGO está em torno de 34x.
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