스페이스X(SPCX)의 그록(Grok)은 9월 25일 금요일 코인베이스(COIN)로부터 현실 세계의 데이터 포인트를 얻었습니다: CEO 브라이언 암스트롱이 그록이 해당 플랫폼에서 거래하는 AI 에이전트 중 선두를 달리고 있다고 밝혔습니다.
코인베이스는 6월 11일 코인베이스 포 에이전트(Coinbase for Agents)를 통해 플랫폼을 에이전트에 개방했으며, 9월 22일에는 에이전트가 이미 거래할 수 있었던 암호화폐 현물 및 선물에 더해 미국 주식과 ETF를 추가했습니다. 적어도 코인베이스에서는 이미 한 모델이 선두를 달리고 있습니다.
그록, 코인베이스 에이전트 거래의 거의 60% 점유
"그록이 현재 코인베이스에서 에이전트 트레이더를 위한 선두 클라이언트입니다."라고 암스트롱이 X에 게시했습니다. 그는 코인베이스의 개발자 계정 @CoinbaseDev에 답변하며, 그록이 코인베이스 포 에이전트에서 측정된 활동의 59.54%를 차지한다고 밝혔습니다. 이는 커스텀 커맨드라인 설정(21.73%), 앤트로픽의 클로드(13.37%), 퍼플렉시티(3.48%), 오픈AI의 챗GPT(1.54%)와 비교한 수치입니다. (비트코인닷컴이 보도하길, 이 비율은 9월 14일부터 21일까지의 데이터를 커버하므로 일주일간의 스냅샷입니다.)
이는 빠르고 저렴한 모델이 일상 업무를 지배한다는 일론 머스크의 주장과 일치하지만, 코인베이스는 트레이더들이 그록을 선택한 이유에 대해서는 밝히지 않았습니다.
신제품이 코인베이스에 미친 영향
선물, 예측 시장, 주식 거래는 코인베이스와 암호화폐 시장 사이클의 연관성을 끊지 못했습니다.
매출은 2021년 73억 5천만 달러에서 2023년 29억 3천만 달러로 하락했다가, 2025년 68억 8천만 달러로 회복되었습니다. 이는 2024년 대비 9% 성장한 것이지만, 여전히 2021년 최고점보다 6% 낮은 수준입니다. 신제품들은 지난 강세장을 넘어서는 상단 성장을 이끌지 못했으며, 에이전트 거래는 가장 최신이자 가장 작은 채널입니다.
그록의 벤치마크 비용 우위는 유지되나, 가격표가 말하는 것보다는 적다
머스크는 9월 21일 X에 그록이 "상당히 빠르고 저렴"하며 "일상적인 업무용으로 훌륭한 선택"이라고 게시했습니다. 아티피셜 애널리시스는 그록 4.7을 입력/출력 토큰 백만 개당 $2/$6로 기재했지만, 인텔리전스 인덱스 작업당 약 81k개의 출력 토큰을 사용하는 것으로 확인했습니다. 이는 오픈AI의 GPT-6 아스트라의 27k 출력 토큰 사용량과 비교됩니다.
아스트라의 기재된 출력 토큰 백만 개당 $50 가격을 기준으로, 작업당 출력 토큰 비용은 그록이 약 $0.49, 아스트라는 $1.35입니다. 출력 토큰만 놓고 보면 그록이 약 64% 더 저렴하지만, 출력 토큰 가격의 8배 격차는 출력 토큰 사용량을 고려하면 3배 미만으로 줄어듭니다.
니치 시장에서의 선두 점유율
코인베이스는 달러 거래량이 아닌 점유율을 공개합니다. 에이전트 활동 규모에 대한 가장 가까운 확실한 수치는 그들이 구축한 에이전트 결제 프로토콜 x402에 대한 것입니다: 코인베이스에 따르면 "1년 조금 넘는 기간 동안 $54M 이상의 거래량"을 기록했습니다. 이는 코인베이스의 매출이 아닌 결제 거래량이지만, 공개된 에이전트 경제가 코인베이스의 연간 68억 8천만 달러 매출 기반에 비해 얼마나 작은지 보여줍니다.
스페이스X도 마찬가지입니다. 도이체방크는 그록, X 및 기타 소규모 사업부문이 12월 기준 연간화된 런레이트(run-rate) 최소 $1,000억 중 약 $32억을 차지할 것으로 머니와이즈를 인용해 전망했습니다.
애널리스트들은 스페이스X의 매출이 2026년 448억 2천만 달러에서 2028년 1,888억 4천만 달러로 성장할 것으로 전망하며, 이는 그록이 아닌 네오클라우드와 스타링크에 기반합니다.
COIN 주가가 이미 반영하고 있는 것
암스트롱의 더 큰 내기는 에이전트가 늘어날수록 "암호화폐와 스테이블코인이 그들의 주요 결제 수단이 될 것"이라는 점입니다. 그는 같은 날 @CoinbasePredict의 블랙록이 에이전트를 스테이블코인 수요의 주요 원천으로 본다는 헤드라인에 답변하며 이렇게 게시했습니다. 이는 코인베이스가 발행사 서클(CRCL)과 공유하는 USDC 수익으로 이어질 것입니다.
시장은 이미 이를 반영하고 있습니다. COIN은 선행 EV/EBITDA 29.48배에 거래되고 있으며, 이는 2025년 말의 17.43배에서 상승한 것이고 3년 평균 22.83배보다 약 29% 높은 수준입니다. 그록이 첫 리더보드를 석권했습니다. 코인베이스는 이 배수를 정당화하기 위해 에이전트 거래량을 자체 실적에 반영해야 합니다.
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