주요 요점:
- 이번 상승은 AI 에이전트-CPU 테제에 기반하고 있습니다. 메타의 Muse AI 에이전트로 인해 트레이더들은 서버 CPU 수요가 훨씬 더 높아질 것이라고 내기하고 있습니다. 퀄컴 CEO도 이 생각을 지지하며 "CPU 수요는 계속 증가할 것"이라고 말했습니다.
- AMD의 예상 수익은 막대하지만, 그만큼 시가총액도 큽니다. 애널리스트들은 AMD의 매출이 2030년까지 거의 7배 증가할 것으로 예상합니다. AMD 주가는 향후 12개월 기준 이익의 약 57배에 거래되고 있으며, 이는 엔비디아의 18.7배의 약 3배에 달합니다. 데이터 센터 매출은 엔비디아의 일부에 불과함에도 불구하고 말입니다.
- 인텔 주가는 실적보다 앞서 나갔을 수 있습니다. 애널리스트들은 인텔의 매출이 향후 2년간 약 15%에서 20% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 연초 대비 223%에서 245% 상승한 주가에 비하면 미미해 보이며, CPU는 여전히 GPU에 비해 AI 지출에서 차지하는 비중이 작습니다.
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무슨 일이 있었나요?
퀄컴(QCOM) CEO 크리스티아노 아몬은 CPU가 AI 에이전트 운영의 핵심이 될 것이라고 말했습니다. 그는 9월 23일 TBPN 팟캐스트에서 "CPU 수요는 계속 증가할 것"이라고 말했습니다.
트레이더들은 그가 옳을 것이라고 내기하고 있습니다. 메타의 Muse AI 에이전트가 반도체 주식 상승을 촉발시켰습니다. Stocktwits 보고서에 따르면 인텔(INTC) 주가는 이번 주 17.3% 상승했고, 암 주가는 12.4% 상승했습니다.
AMD(AMD) 주식도 시가총액 1조 달러를 돌파했습니다.
문제는 이번 움직임을 실적 예상치가 뒷받침하는지, 아니면 상승이 예상치보다 앞서 나가고 있는지 여부입니다.
Muse가 CPU에 중요한 이유
챗봇은 한 번에 하나의 프롬프트에 답변합니다. Muse는 자체 클라우드 기반 가상 머신 내에서 실행되므로 계속해서 컴퓨팅 파워를 사용합니다.
Wccftech에 따르면 개인용 AI 에이전트는 GPU당 4개에서 40개의 CPU가 필요할 수 있습니다. 더 많은 에이전트는 인텔, AMD, 암을 위한 더 많은 서버 CPU를 의미할 수 있습니다.
목요일, AMD 주가는 2.4% 상승했고, 인텔 주가는 3.9% 상승했습니다. 연초 대비 인텔은 212%, AMD는 182% 상승했습니다. iShares Semiconductor ETF(SOXX)는 80% 이상 상승했습니다.
아몬이 말한 내용
아몬은 CPU가 에이전트 조정의 핵심이 될 것이라고 말했습니다. 그는 또한 공급망이 전력 가동 중이라고 말했습니다. 그는 퀄컴이 데이터 센터 시장에 막 진입하고 있기 때문에 경쟁자로서도 말하고 있다고 덧붙였습니다.
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AMD의 매출이 이번 움직임을 뒷받침하나요?
AMD의 매출은 2021년 164억 3천만 달러, 2025년 346억 4천만 달러였습니다. 이는 4년 만에 약 두 배 증가한 것입니다.
애널리스트들은 훨씬 더 많은 성장을 예상합니다:
- 2026년: 508억 8천만 달러, 약 47% 증가
- 2027년: 881억 달러, 약 73% 증가
- 2030년: 2,289억 3천만 달러, 2025년 수준의 6배 이상
이는 데이터 센터뿐만 아니라 회사 전체 수치입니다. 그럼에도 불구하고, 이 예상치는 이미 엄청난 성장을 가정하고 있습니다. AMD 주가는 그런 성장을 반영한 가격에 거래되고 있습니다.
인텔의 주가가 예상치보다 앞서 있나요?
인텔의 매출은 2025년 528억 5천만 달러였습니다. 애널리스트들은 2026년 630억 8천만 달러, 약 19% 증가를 예상합니다. 2027년에는 720억 1천만 달러, 약 14% 증가를 예상합니다.
차트는 이 수치들이 최근에 상향 조정되었는지 보여주지 않으므로, 애널리스트들이 따라잡았는지 말할 수 없습니다.
14%에서 19%의 성장은 확실합니다. 하지만 247 Wall St에 따르면, 9월 24일 기준 인텔 주가는 연초 대비 200% 이상 상승했습니다.
9월 24일, 인텔 주가는 회사 특정 뉴스 없이 3% 하락해 120달러 아래로 떨어졌습니다. 이 주가는 매출의 약 11.5배에 거래되고 있으며, 48명의 애널리스트 중 32명이 '보유' 등급을 매겼습니다.
CPU는 또한 GPU에 비해 AI 지출에서 차지하는 비중이 작습니다. 이를 종합하면 인텔 주가가 실적보다 앞서 나갔음을 시사합니다.
AMD는 "뒤쳐진 2위"처럼 가격이 책정되었나요?
The Motley Fool이 엔비디아에 비해 AMD를 묘사한 방식입니다. 2분기 데이터 센터 매출은 67억 달러로, 엔비디아의 890억 달러에 비해 적습니다. 또한 GPU 시장 점유율은 약 5%로 추정됩니다.
가치 평가 차트도 같은 이야기를 보여줍니다.
AMD는 향후 12개월 기준 이익의 약 57배에 거래됩니다. 엔비디아는 약 18.7배에 거래되며, 최저치인 17.5배에 가깝습니다.
AMD의 자체 평균은 37.9배, 엔비디아는 30.6배입니다.
따라서 AMD 주가는 현재 엔비디아의 PER의 약 3배에 달하는 가격입니다.
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