BRK.B 주식 주요 통계
- 지난 주 실적: 0.7%
- 52주 범위: $464 ~ $538
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새로운 의장과 확대된 주택 시장 베팅
버크셔 해서웨이 (BRK.B) 주가는 지난주 약 0.7% 상승하며 금요일 $505 근처에서 마감했습니다. 이 조용한 움직임 속에 역사적인 순간이 숨어 있었습니다. 9월 18일, 96세의 워런 버핏이 의장직에서 물러나 명예의장이 되었습니다. 1993년부터 이사회 멤버였던 그의 아들 하워드 버핏이 이제 비상임 의장을 맡고 있으며, 그렉 에이벌이 CEO로서 회사를 운영하고 있습니다.
버크셔는 또한 주택 건설업체 레나(Lennar)를 계속 매수했습니다. 회사는 9월 23일부터 25일까지 약 170만 주의 Class A 주식을 추가 매수했으며, 그 전주에는 약 270만 주를 매수했습니다. 이 매수로 인해 버크셔의 지분율은 10%를 넘어섰습니다. 7월 테일러 모리슨 인수와 함께, 버크셔는 미국 주택 시장에 대한 명확한 베팅을 하고 있습니다.
버크셔는 실적 발표 컨퍼런스콜을 하지 않지만, 2분기 제출 서류가 분위기를 정리했습니다. 영업이익은 16% 증가한 129억 8천만 달러를 기록했으며, 회사는 약 45억 달러 상당의 자사주를 환매했습니다. "재무 건전성과 여유 유동성은 버크셔에서 항상 최우선 순위를 차지할 것입니다"라고 회사는 2분기 보고서에 기재했습니다. 이 문구는 에이벌이 신중하게 자금을 지출할 것임을 투자자들에게 알려줍니다.
투자자 심리는 차분하지만 호기심이 가득합니다. 주주들은 버핏 이후의 버크셔가 과대 지불 없이 현금을 투자할 수 있다는 증거를 원합니다. 앞으로 자사주 환매와 새로운 거래의 속도가 시장이 에이벌의 리더십에 부여하는 가치를 형성할 것입니다.
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보험 및 은행 거대 기업 대비 버크셔의 위치
보험은 여전히 버크셔 가치의 중심을 잡고 있으며, GEICO의 주요 경쟁사는 프로그레시브(PGR)입니다. 프로그레시브는 8월 순보험료 수입이 6% 증가한 76억 1천만 달러를 기록했습니다. 손해율(Combined Ratio, 보험료 1달러당 청구 및 비용을 측정)은 83.1에서 89.3으로 악화되었습니다. 100 미만의 수치는 보험사가 인수 이익을 얻고 있음을 의미합니다.
이 압력은 GEICO와 직접적으로 연결됩니다. GEICO는 올해 시장 점유율을 되찾기 위해 광고를 다시 강화했으며, 이는 가격 경쟁을 심화시켰습니다. 버크셔의 인수 이익은 2분기에 13% 하락했으므로, 두 보험사 모두 성장을 위해 일부 마진을 내주고 있는 셈입니다.
메가캡 금융주 중에서 JP모건 체이스는 유용한 가치 평가 대조군을 제공합니다. JP모건은 약 14.2배의 선행 PER로 거래되며, 지난 1년간 자기자본이익률(ROE)은 17.8%를 기록했습니다. 비교해보면, 버크셔는 약 23.1배의 선행 PER에 12.1%의 ROE로 거래되고 있습니다. 따라서 투자자들은 버크셔의 다각화와 튼튼한 재무 상태에 대해 명백한 프리미엄을 지불하고 있습니다.
보험 부동자금(Float)은 버크셔의 진정한 경쟁우위(모어트)입니다. 부동자금은 보험사가 청구를 지급하기 전까지 보유하는 보험료 자금으로, 버크셔는 이를 투자합니다. 경쟁사 중 소수만이 한 분기에 200억 달러를 주식에 투자하면서도 수천억 달러를 준비금으로 보유할 수 있을 것입니다.
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앞으로 BRK.B 주가를 움직일 요인은?
11월 6일경 발표될 예정인 3분기 실적이 다음 관측 지점입니다. 투자자들은 2분기 약 45억 달러에 이어 자사주 환매가 계속될지 주목할 것입니다. 또한 보험 마진이 안정화되는지도 살펴볼 것입니다.
거래 흐름이 두 번째 동인입니다. 이토추는 버크셔가 일본 종합상사의 지분을 더 늘릴 수 있다고 밝혔으며, 버크셔는 이미 미쓰이와 마루베니의 지분 10% 이상을 보유하고 있습니다. 이 보유 지분은 버크셔에 글로벌 상품 및 무역에 대한 꾸준한 노출을 제공합니다.
주택은 새로운 테마입니다. 테일러 모리슨과 확대 중인 레나 지분은 버크셔를 미국 주택 건설과 연결시킵니다. 국채 수익률이 최근 19년 만에 최고치를 기록했지만, 모기지 금리가 하락하면 이 베팅은 성과를 낼 수 있습니다.
리더십의 연속성이 그림을 완성합니다. 하워드 버핏의 역할은 버크셔의 문화를 보호하는 것이며, 에이벌은 자본 배분을 담당합니다. 앞으로, 이 구조 하에서의 꾸준한 실행은 주가가 $538 고점과의 격차를 좁히는 데 도움이 될 수 있습니다.
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