무슨 일이 있었나요?
Anthropic의 지출 규모가 상장 기업들의 전망을 실질적으로 바꿀 만큼 커지고 있습니다.
Akamai Technologies(NASDAQ: AKAM) 주가가 급등한 것은 Anthropic이 Akamai의 클라우드 인프라에 7년간 116억 달러를 투자하기로 약속한 이후입니다. Barron's는 Akamai를 "새로운 핫한 AI 주식"이라고 부르며 "마지막이 아닐 것"이라고 말했는데, 이는 AI 에이전트가 더 많은 컴퓨팅 성능, 네트워킹, 게이트웨이 용량을 필요로 하면서 다음으로 혜택을 볼 수 있는 인프라 공급업체는 어디일지라는 질문을 제기합니다.
Cloudflare(NYSE: NET)는 주시해야 할 가장 명확한 이름 중 하나이지만, 그 가치 평가는 투자자들이 이미 이 회사로부터 Akamai에 대해 역사적으로 기대했던 것보다 훨씬 더 많은 성장을 기대하고 있음을 시사합니다.
Anthropic이 방금 Akamai의 성장 스토리를 바꾸었습니다
Anthropic은 Akamai 클라우드 용량과 관리형 서비스를 위해 약 7년간 116억 달러를 약속했습니다. 이 관계는 추가로 90억 달러까지 확대될 수 있어 총 잠재적 약속 규모를 약 200억 달러로 끌어올릴 수 있습니다. Akamai는 또한 Anthropic에게 최종적으로 Akamai의 발행 보통주의 약 5%를 나타낼 수 있는 권리를 부여했습니다.
거래 구조를 다시 반복하기보다는, TIKR의 이전 Akamai 보도에서 이 거래를 더 자세히 분석합니다.
여기서 더 중요한 점은 이 규모의 계약이 Akamai의 성장 프로필을 얼마나 크게 바꿀 수 있는가입니다.
Akamai는 2025년 약 42억 1천만 달러의 매출을 올렸으며, 최근 몇 년간 매출은 중간 한 자릿수 증가율로 성장해 왔습니다. TIKR 컨센서스 추정치는 이제 2026년 약 44억 9천만 달러, 2027년 51억 9천만 달러, 2028년 62억 9천만 달러, 2029년 81억 7천만 달러를 기록할 것으로 전망합니다.
이는 연간 매출 성장률을 2026년 약 7%에서 2027년 약 16%, 2028년 21%로 가속화하는 것입니다.
이러한 가속화는 Anthropic 계약이 중요한 이유를 보여줍니다. Akamai는 비교적 느리게 성장하는 인프라 기업이었기 때문에, 수십억 달러 규모의 단일 고객 계약이 그 성장 궤적을 실질적으로 바꿀 수 있습니다.
경제성 또한 상당한 투자를 필요로 합니다. Akamai는 초기 약속과 연계된 누적 자본 지출이 약 55억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 서비스는 2027년 2분기 말에 시작될 예정이며, 매출은 2027년 하반기에 본격화되어, Akamai는 2028년 말까지 계약된 연간화된 속도(run-rate)에 도달할 것으로 예상합니다. 그 이후에는 계약 기간 동안 연간 약 17억 달러의 매출을 기여할 것으로 예상됩니다.
Anthropic이 공급업체 주식을 움직이기 시작했습니다
Akamai만이 Anthropic과의 관계로 주목받는 상장 기업이 아닙니다.
Anthropic과 Accenture은 최근 각 회사가 5년간 최소 10억 달러를 투자하여 모델 평가, 레드 팀 테스트, 정렬 평가 및 안전 장치에 초점을 맞춘 팀을 구축할 것으로 예상한다고 발표했습니다.
Anthropic은 또한 Claude를 사용해 생성된 AI 설계 단백질 바인더를 독립적으로 제조 및 테스트하기 위해 Twist Bioscience를 선택했습니다. Twist는 3주도 채 되지 않아 15개 표적에 걸쳐 1,260개의 바인더를 평가했으며, 이는 Anthropic의 공급업체 관계가 이미 전통적인 컴퓨팅 인프라를 넘어 확장되고 있음을 보여줍니다.
Akamai가 다른 점은 Anthropic의 약속 규모가 그 재무 전망을 직접적으로 재구성할 만큼 충분히 크다는 것입니다.
이는 Box CEO인 Aaron Levie의 최근 발언에 더 많은 무게를 실어줍니다.
TBPN에서 연설하면서 Levie는 "Cloudflare 같은 회사들"이 "완전히 불타오르고 있다"고 말했는데, 그 이유는 AI 에이전트가 샌드박스, 컴퓨팅, 네트워크, 게이트웨이가 필요하기 때문입니다.
Akamai 거래는 그 주장을 더욱 구체화합니다.
Cloudflare는 더 비싼 AI 에지 베팅입니다
Cloudflare는 Levie가 설명한 여러 인프라 요구 사항과 겹치는 네트워킹, 사이버 보안, 애플리케이션 전송, 개발자 인프라 및 에지 컴퓨팅 서비스를 제공합니다.
AI 에이전트가 웹사이트, API, 기업 애플리케이션 및 클라우드 환경과 상호 작용할 때, 안전한 연결성, 트래픽 라우팅, 컴퓨팅 성능 및 게이트웨이가 필요합니다. 이는 Cloudflare 네트워크에 대한 추가 수요를 창출할 수 있습니다.
핵심 질문은 투자자들이 이미 그 기회를 얼마나 기대하고 있는가입니다.
TIKR에 따르면, Cloudflare는 현재 약 145배의 선행 EV/EBITDA로 거래되는 반면, Akamai는 약 11배입니다.
지난 3년간 Cloudflare의 배수는 평균 약 106배였던 반면, Akamai는 약 10배였습니다.
이 가치 평가 격차는 Anthropic 발표가 Akamai의 가치 평가를 그토록 급격히 재평가할 수 있었던 이유를 설명합니다.
Akamai는 발표 당시 성숙한 인프라 기업에 더 전형적인 가치 평가로 진입했습니다. Cloudflare는 이미 빠른 예상 성장에 대한 큰 프리미엄을 지니고 있습니다.
따라서 AI 에이전트 붐은 Cloudflare의 사업에 혜택을 줄 수 있지만, 반드시 Akamai가 경험한 것과 같은 가치 평가 재설정을 창출하는 것은 아닙니다.
Cloudflare의 추정치는 이미 강한 성장을 가정하고 있습니다
Cloudflare의 매출 추정치는 이 점을 더욱 강화합니다.
TIKR 컨센서스 추정치는 2026년 약 28억 7천만 달러의 매출을 기록한 후, 2027년 약 37억 달러, 2028년 47억 4천만 달러, 2029년 60억 달러로 증가할 것으로 전망합니다.
이는 2026년 약 32%, 2027년 29%, 2028년 28%, 2029년 27%의 연간 성장률을 나타냅니다.
이러한 전망은 Cloudflare에게 훨씬 높은 기준을 남깁니다.
AI 에이전트 수요는 회사가 그 성장을 유지하거나 초과하는 데 도움이 될 수 있지만, Cloudflare는 이미 수년간의 급속한 확장을 가정하는 가치 평가로 거래되고 있습니다.
Akamai 거래 한 건이 에지 붐을 증명하지는 않습니다
가장 큰 반론은 Anthropic의 Akamai 협약이 전체 에지 시장보다는 Anthropic의 특정 인프라 요구 사항에 대해 더 많은 것을 말할 수 있다는 점입니다.
Akamai는 이 계약이 Anthropic의 증가하는 CPU 워크로드 수요를 지원할 것이라고 말했기 때문에, 이 협약이 자동으로 다른 네트워킹 및 에지 공급업체들이 유사한 약속을 받을 것임을 의미하지는 않습니다.
헤드라인 계약 가치도 직접적으로 이익으로 전환되지는 않습니다.
Akamai는 초기 약속을 지원하기 위해 약 55억 달러의 누적 자본 지출을 예상하며, 이 중 약 17억 달러는 2026년 4분기에, 약 31억 달러는 2027년에 발생할 것으로 예상합니다.
따라서 이 거래는 AI 기업들이 공급업체의 매출 전망을 실질적으로 바꿀 수 있음을 보여주지만, 아직 광범위한 에지 인프라 붐을 증명하지는 않습니다.
다음은 무엇인가요
Cloudflare는 이제 Anthropic의 인프라 지출이 더 넓은 기회를 가리키는지 여부를 테스트하는 유용한 사례를 제공합니다.
이 회사는 이미 약 145배의 선행 EV/EBITDA로 거래되고 있으며, 분석가들은 2029년까지 매출 성장률이 20% 후반대 근처에 머물 것으로 예상합니다.
다음 증거는 AI 에이전트가 Cloudflare의 이미 매우 높은 기대치를 초과할 만큼 충분한 추가 네트워크 트래픽, 보안 수요, 개발자 워크로드 및 게이트웨이 사용량을 생성하는지 여부에서 나올 것입니다.
Akamai는 하나의 Anthropic 계약이 느리게 성장하는 공급업체의 전망을 얼마나 극적으로 바꿀 수 있는지 보여주었습니다.
Cloudflare의 경우 질문은 다릅니다: AI 에이전트 수요가 이미 극도로 높은 기대치를 지지할 만큼 충분히 빠르게 성장할 수 있을까요?
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AKAM과 NET 주식은 여기서 얼마나 더 오를 수 있을까요?
투자자들은 TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하여 Akamai Technologies, Cloudflare 또는 거의 모든 주식이 얼마나 가치가 있을지 1분 이내에 추정할 수 있습니다.
필요한 것은 세 가지 간단한 입력값입니다:
- 매출 성장률
- 영업 마진
- 종료 P/E 배수
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