핵심 요약
- SK하이닉스는 2분기 영업이익 60.5조 원(마진 76%)을 기록한 후, 약 10개 고객사와 약 5년 조건의 장기 계약을 체결했으며 계약금이 포함되어 있습니다.
- TIKR 데이터에 따르면 2025년 연간 영업이익은 47.2조 원, 영업마진은 48.59%로 추정되며, 이는 2023년 -23.59%의 영업마진과 대비됩니다.
- TIKR 컨센서스는 매출이 2028년 4,393억 9천만 달러로 정점을 찍은 후 2030년 3,668억 7천만 달러로 완화될 것으로 전망하며, 이는 계약이 커버하는 기간 내에 해당합니다.
컨센서스는 SK하이닉스 매출이 2028년 정점에 도달하는 반면 5년 계약은 더 길게 유지될 것으로 봅니다. 이 격차 뒤에 있는 전체 추정 경로를 확인하세요. TIKR에서 SKHY 추정치를 무료로 추적하세요 →
SK하이닉스, 기록적인 메모리 호황을 5년 계약으로 전환하다
Bull사의 최고경영자는 금요일 회사의 앙제 공장에서 연설하며 유럽이 현지에서 조달할 수 없는 마지막 주요 부품을 언급했습니다. "문제는 메모리입니다,"라고 에마누엘 르 루는 로이터 통신에 말했습니다. "아무것도 보이지 않습니다."
이러한 종류의 부족 현상이 바로 SK하이닉스(SKHY)가 현재 확보하고 있는 것입니다. 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 경영진은 약 10개 고객사와의 장기 계약 협상을 마무리했다고 밝혔습니다. 조건은 약 5년간 유효하며, 가격 변동성을 해소하기 위한 가격 메커니즘이 포함되어 있고 이행을 지원하는 계약금이 있습니다.
해당 분기는 가격 뒤에 얼마나 큰 마진이 있는지 보여줍니다. 2분기 영업이익(아직 감사 검토를 기다리는 잠정치)은 60.5조 원에 달하며 마진은 76%였습니다.
TIKR의 연간 데이터는 이 변화가 얼마나 컸는지 보여줍니다. 2025년 전체 영업이익은 47.2조 원이었으므로, 2분기 단독으로 이를 초과했습니다. 영업마진은 2025년 48.59%였으며, 이는 2023년 -23.59%와 대비됩니다.
계약은 5년간 유효하나, 컨센서스는 매출이 2028년 정점에 도달할 것으로 봄
컨센서스는 이 계약들을 영구적인 바닥으로 보지 않습니다. TIKR의 달러 기준 추정치는 매출이 2025년 679억 1천만 달러에서 2026년 2,537억 8천만 달러, 2028년 4,393억 9천만 달러로 상승한 후, 2029년 4,374억 6천만 달러, 2030년 3,668억 7천만 달러로 완화될 것으로 전망합니다. 정상화된 주당순이익은 2028년까지 26.43달러에서 41.65달러로 상승합니다.
이러한 둔화는 계약 기간 내에 속합니다. 2026년에 체결된 5년 조건은 대략 2031년까지 유효할 수 있지만, 경영진은 "LTA(장기계약)로 커버될 총 매출의 비중을 말씀드릴 수 없다"고 밝혔습니다.
공급이 이러한 신중함을 설명합니다. SK하이닉스는 2026년 자본 지출을 40조 원대 후반으로 가이드하고 있으며, 중국의 CXMT는 5세대 DRAM 플랫폼이 양산에 돌입했다고 밝혔습니다.
판단은 계약이 생산 능력 확장 기간 동안 실적을 지지하지만, 아직 사이클이 변화했다는 것을 증명하지는 못한다는 것입니다. 커버리지는 공개되지 않았으며, 76%의 마진은 급격한 가격 인상에 힘입은 것입니다.
다음 시험은 3분기입니다. DRAM 비트 출하량은 약 10% 증가할 것으로 가이드되며, 마진이 현재 수준 근처를 유지한다면 가격이 고착되고 있음을 보여줄 것입니다. 2029년과 2030년 매출 추정치가 상향 조정된다면 애널리스트들이 이를 믿고 있음을 보여줄 것입니다.
애널리스트들이 2029년과 2030년 매출 추정치를 상향 조정하는지 여부는 그들이 계약을 얼마나 신뢰하는지 보여줍니다. 수정안이 나오는 대로 지켜보세요. TIKR에서 SKHY 관심종목을 무료로 만들어 보세요 →
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