주요 포인트
- 역대 최고 실적: 4분기 매출은 87%의 매출 총이익률을 기록하며 역대 최고치인 542억 3천만 달러(전년 동기 대비 379% 증가)를 달성했고, 비-GAAP 희석 주당순이익은 1년 전 3.03달러에서 33.42달러를 기록했습니다.
- 다음 분기 가이던스: 2027회계연도 1분기 매출 가이던스는 600억 달러에서 630억 달러, 주당순이익은 38.15달러 ± 1.00달러로, 매출 중간값 기준으로 전분기 대비 13% 증가를 예상합니다.
- 데이터 센터 부문 급증: 핵심 데이터 센터 부문 매출은 전분기 대비 56% 증가한 180억 달러를 기록했습니다.
- CFO의 마진 하한선 제시: CFO 마크 머피는 2027회계연도 1분기의 약 86% 매출 총이익률을 올해의 하한선이라고 언급하며, 이후에는 더 높은 마진이 예상된다고 밝혔습니다.
역대 최고인 87%의 매출 총이익률을 기록했지만, 경영진은 다음 분기 가이던스를 낮게 제시했습니다. 마이크론의 마진 역사와 가이던스를 TIKR에서 무료로 비교해 보세요 →
마이크론, 87% 매출 총이익률 기록하며 가격 상승세 둔화 속 더 높은 전망 제시
마이크론 테크놀로지(MU)는 2026회계연도 4분기(9월 30일 종료) 매출을 542억 3천만 달러로 발표했으며, 이는 전분기 대비 31%, 전년 동기 대비 379% 증가한 수치입니다. 마이크론 주가는 현재 분기 비-GAAP 희석 주당순이익 33.42달러를 기록했으며, 이는 12개월 전 3.03달러와 대비됩니다.
가격이 주도했습니다. DRAM 평균 판매 가격(ASP)은 전분기 대비 높은 10%대 중반 범위로 상승했고, NAND ASP는 약 30% 상승했습니다. 이는 DRAM 비트 출하량이 중간 한 자릿수 퍼센트, NAND는 약 10% 성장한 것과 대비됩니다. 이러한 가격 책정력이 매출 총이익률을 87%로, 영업이익을 446억 4천만 달러로 끌어올렸습니다.
핵심 데이터 센터 비즈니스 유닛이 가장 급격한 움직임을 보였습니다: 매출은 전분기 대비 56% 급증하여 90%의 매출 총이익률과 함께 역대 최고치인 180억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 솔리드 스테이트 드라이브(SSD) 매출만으로도 거의 100억 달러에 달해 1년 전 동분기 대비 10배 이상 증가했습니다.
경영진은 2027회계연도 1분기 매출을 600억 달러에서 630억 달러, 주당순이익을 38.15달러 ± 1.00달러로 가이드했으나, 매출 총이익률은 86%로 낮출 것으로 예상했습니다. 더 높은 원가의 재고가 이 하락을 설명하는데, 마이크론이 2026회계연도 제조 인센티브 보상 증가분 대부분을 4분기 재고로 흡수했으며, 이 비용은 1분기 손익계산서를 통해 흐르기 때문입니다. CFO 마크 머피는 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 기준을 제시했습니다: "2027회계연도 1분기가 당해 연도 매출 총이익률의 하한선이 될 것으로 예상합니다." 그는 이 기반 위에서 연말까지 마진이 상승할 것이라고 말했지만, 가격 인상 속도는 더딜 것이라고 덧붙였습니다.
계약된 수요가 가이던스를 뒷받침합니다. 마이크론은 26개의 전략적 고객 계약(SCA)을 체결했으며, 이는 다년간의 수령 또는 지불 계약으로 2030년까지 매출의 35% 이상을 커버할 것으로 추정됩니다. 이에 따른 고객의 재정적 약속은 320억 달러로 증가했으며, 그 대부분은 현금 예치금 형태입니다. 이 매출의 4분의 3은 정의된 가격 체계를 따르며, 그 대부분이 최저 및 최고 가격을 가지고 있어 양방향 변동폭이 제한됩니다.
DRAM 공급과 수요가 균형을 회복할 시기에 대한 가시성이 없는 상황에서, 경영진은 2027회계연도 자본 지출을 이전 계획보다 늘릴 것이며, 대부분은 2028년 말 이후 클린룸 공간을 확보하는 건설에 사용될 것입니다. 4분기 순 자본 지출은 이미 107억 7천만 달러에 달했으며, 조정된 자유현금흐름 332억 달러가 이를 3배 이상 상회했습니다.
320억 달러 규모의 고객 약속이 마이크론의 매출 가시성에 어떤 영향을 미칠까요? TIKR에서 MU의 매출 및 마진 역사를 무료로 탐색해 보세요 →
애널리스트들, 마이크론 주가 목표를 주가 대비 27% 낮은 수준에서 42% 높은 수준으로 뒤집어
9월 29일 기준, 36명의 애널리스트가 마이크론 주식을 매수(Buy)로 평가하고 9명이 우월한 성과(Outperform)로 평가하는 반면, 3명은 보유(Hold), 2명은 부정적 평가(1명 Underperform, 1명 Sell)를 내렸습니다.
평균 목표주가는 5월 28일 674달러에서 1,521달러로 상승한 반면, 주가는 같은 기간 924달러에서 1,065달러로 상승했습니다. 이 움직임으로 인해 주가 대비 27% 낮았던 평균 목표가가 주가 대비 42% 높은 수준으로 바뀌었습니다. 목표가를 설정한 46명의 애널리스트는 최저 361달러부터 최고 2,200달러까지 다양한 견해를 보이며, 중간값은 1,545달러입니다.
TIKR, 2030년 8월까지 마이크론 주가를 1,489달러로 평가, 40% 수익률 예상
TIKR의 중간 시나리오 모델은 2030년 8월까지 마이크론 주가를 1,489달러로 평가하며, 이는 현재 가격 1,065달러 대비 40%의 총수익률, 또는 연간 9%의 수익률을 의미합니다.
연간 9%의 수익률은 광범위한 주식 시장이 역사적으로 제공해 온 수준에 근접하므로, 이 모델은 주당순이익 33.42달러를 기록한 분기 이후에도 마이크론 주식을 시장 수준의 자본 재투자 기업(compounder)으로 평가합니다.
4분기 컨퍼런스 콜이 이를 뒷받침합니다: 1분기 매출 가이던스 600억~630억 달러와 2030년까지 매출의 35% 이상을 커버하는 SCA는 예측에 계약된 기반을 제공합니다. 경영진은 공급과 수요의 균형 회복에 대한 가시성을 보지 못하고 있어, 이 기반 뒤에 있는 가격 책정력이 유지될 것으로 봅니다.
TIKR의 중간 시나리오 모델은 2030년 8월까지 마이크론 주가를 1,489달러로 평가하며, 여러분만의 입력값으로 이를 재구성할 수 있습니다. TIKR에서 여러분만의 MU 평가를 무료로 실행해 보세요 →
그렇다면 마이크론 테크놀로지 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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