주요 요점
- 트루리브 주가는 화요일 오후 DEA(마약단속국) 행정법 판사가 대마초를 스케줄 III로 이동하는 사건을 중단시킨 후 약 14% 하락했습니다.
- 이 중단은 9월 23일 GAO(정부책임청)의 마약 분류 보고서에 이어 발생했으며, 재분류에 반대하는 측이 이 보고서를 근거로 중단을 요청했습니다.
- 스케줄 III로의 이동이 성사되면 대마초 업체에 부과되는 세법 제280E조의 세금 페널티가 종료되어, 트루리브의 실적과 현금 흐름에 대한 강세론의 핵심이 됩니다.
- DEA는 10월 13일까지 청문 기록을 재개할지 여부를 밝혀야 하므로 계속 지켜봐야 합니다.
Trulieve Cannabis (TRLV) 주가는 오늘 광범위한 시장이 소폭 상승하는 와중에도 약 14% 하락했습니다.
이유는? 대마초 재분류가 장애물에 부딪혔기 때문입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
화요일 오후, DEA(마약단속국)의 한 행정법 판사가 대마초를 스케줄 III로 이동하는 미결 사건을 중단시켰습니다. 트루리브와 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS)는 시간 외 거래에서 하락했습니다. 이 매물은 수요일 세션까지 이어져, MSOS는 오늘 약 9% 하락했습니다.
세부 사항:
- 발단은 9월 23일 정부책임청(GAO)이 발표한 마약 분류에 관한 보고서였습니다.
- 재분류에 반대하는 측이 이 중단을 요청했습니다. 그들은 해당 보고서에서 지적된 '공백'을 근거로 들었습니다.
- DEA는 이제 10월 13일까지 청문 기록을 재개할지 여부를 밝혀야 합니다.
이것이 중요한 이유: 세금
핵심은 이렇습니다: 광범위한 비범죄화가 이미 진행 중인 가운데, 대마초 주식에 대한 강세론의 상당 부분은 세법 제280E조를 통과합니다.
이 규정은 스케줄 I 또는 II 마약을 판매하는 사업체가 임대료, 급여, 마케팅과 같은 일반 비용을 공제할 수 없다고 명시합니다. 따라서 트루리브와 같은 업체는 실제 이익보다는 총이익에 가까운 금액에 대해 세금을 내게 됩니다.
스케줄 III로 이동하면 이 페널티가 종료되며, 그로 인한 절감액이 바로 실적과 현금 흐름으로 직결됩니다.
다음은 무엇인가
제게 중요한 질문은 월스트리트가 이미 자신들의 전망치에 이 세금 부담 완화를 얼마나 반영했느냐입니다.
만약 애널리스트들이 스케줄 III 이동을 곧 있을 일로 모델링하고 있었다면, 이번 중단은 그 수치들이 너무 이르게 나온 것으로 보이게 만듭니다. 반면, 그렇게 모델링하지 않았다면 오늘의 매도세는 대부분 시장 심리에 관한 것입니다.
주요 리스크는 일정입니다. DEA가 10월 13일에 무엇을 말하든, 11월 중간선거 전에 재분류 권고안이 나올 가능성은 이제 더 낮아져 보입니다. 그리고 스케줄 III 없이 지나가는 매 분기는 또 다른 분기의 280E조 세금 고지서를 의미합니다.
그렇다면 트루리브 주식의 실제 가치는 얼마인가?
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