핵심 사항
- 수익성 턴어라운드: 빌리빌리 주식은 이전 30%를 초과하는 손실에서 2027년 8%로 영업 마진이 개선됨에 따라 운영 개선이 반영되었습니다.
- 자본 규율 업데이트: 빌리빌리 주식은 2025년 12월에 100만 주의 신규 인센티브 주식을 흡수했으며, 이는 2천만 주 이상의 승인된 주식에 비해 미미한 수준입니다.
- 밸류에이션 전망: 12%의 매출 성장률과 8%의 영업 마진을 기준으로 2027년까지 빌리빌리 주식은 41달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 프로필: 35달러의 가격에서 빌리빌리 주식은 2027년까지 총 17%의 상승 여력과 8%의 연간 수익률을 의미합니다.
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빌리빌리(BILI)는 비디오, 게임, 광고, IP 서비스를 아우르는 중국의 대표적인 청소년 중심 디지털 엔터테인먼트 플랫폼으로 시가총액이 150억 달러에 달합니다.
1월 말, 빌리빌리 주가는 내부적으로 지속적인 운영 효율성 향상에도 불구하고 중국 ADR과 함께 하락했습니다.
빌리빌리는 광고 수익화 및 모바일 게임 실적 강화를 반영하여 약 40억 달러의 후행 수익을 창출했습니다.
이 회사는 손익분기점에 가까운 수익을 기록하는 동시에 수년간의 집중적인 투자 끝에 영업 마진을 8%로 끌어올렸습니다.
빌리빌리 주가는 35달러에서 41달러 사이에서 거래되고 있으며, 이는 실행 이익과 신중한 정서 사이의 긴장감을 보여줍니다.
빌리빌리 주식에 대한 모델 분석 결과
저희는 마진 개선, 비용 절감, 핵심 플랫폼 전반의 지속 가능한 수익 창출을 기준으로 빌리빌리 주식을 분석했습니다.
12.0%의 매출 성장률, 7.6%의 영업 마진, 30.6배의 출구 배수를 사용한 이 모델은 41.33달러를 가리킵니다.
이는 36달러에서 총 16.6%의 상승 여력이 있음을 의미하며, 2027년까지 연평균 8.3%의 수익률로 환산됩니다.
BILI 주식에 대한 자체 상승, 기본 및 하락 사례를 구축하여 무료로 TIKR을 사용하여 실행 품질이 수익률에 미치는 영향을 확인하세요.
우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
BILI 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 12%
게임 출시, 광고 회복, 젊은 층의 강력한 참여에 힘입어 5년 동안 매출이 급격히 증가했습니다.
최근 분기에는 광고가 개선되고 게임이 회복되면서 소비자 인터넷 지출 감소를 상쇄하는 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.
앞으로의 성장은 콘텐츠 수익화 규율과 게임 파이프라인 실행에 달려 있으며, 규제 민감도와 거시적 유연성은 여전히 구조적 제약 요인으로 남아 있습니다.
컨센서스 분석가들의 추정에 따르면, 12.0%의 매출 성장 가정은 플랫폼 수익화 개선과 보다 성숙한 사용자 기반 및 불균등한 광고 수요의 균형을 맞추고 있습니다.
2. 영업 마진: 7.6%
과거 빌리빌리는 사용자 성장 단계에서 막대한 콘텐츠 지출과 플랫폼 투자를 반영하여 영업 마진이 크게 마이너스를 기록했습니다.
경영진이 판매 인센티브를 줄이고 콘텐츠 비용을 통제하며 게임과 광고 부문의 수익성에 우선순위를 두면서 마진이 급격히 개선되었습니다.
마진을 유지하려면 새로운 콘텐츠에 대한 과도한 지출 없이 참여도를 유지해야 하며, 사용자 관심을 끌기 위한 경쟁은 공격적인 수익화 전략을 제한합니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면, 7.6%에 가까운 영업 마진은 전년도에 20%를 초과하는 구조적 손실에 따른 비용 규율이 정상화된 것을 반영합니다.
3. Exit P/E 배수: 30.6배
빌리빌리의 밸류에이션은 경기 침체기에는 30배 미만에서 급격한 성장 낙관론의 시기에는 100배 이상에 이르기까지 큰 폭으로 변동했습니다.
현재 멀티플은 개선된 수익 가시성을 반영하고 있지만, 중국 디지털 광고 시장의 규제 리스크와 경기 순환으로 인해 투자자들의 주의가 지속되고 있습니다.
멀티플이 안정적으로 유지되려면 수익성이 일정하게 유지되어야 하고 경쟁 압력 속에서 매출 성장이 급격히 둔화되지 않아야 합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 출구 멀티플 30.6배는 최고 밸류에이션 주기로의 복귀를 가정하지 않고 수익성 개선과 연계된 측정된 낙관론을 반영한 수치입니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
빌리빌리의 결과는 콘텐츠 수익화 규율, 게임 실행, 비용 관리에 따라 달라지며, 2029년까지 다양한 경로가 존재합니다.
- 낮은 경우: 광고가 약세를 유지하고 게임 모멘텀이 약화되면 수익은 약 9.7% 성장하고 마진은 9.1% → -0.3%의 연간 수익률을 기록합니다.
- 중간 사례: 핵심 콘텐츠 수익화가 안정적으로 작동하면 매출은 10.8% 가까이 성장하고 마진은 9.8% → 6.2%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 게임 출시 규모가 확대되고 광고 수요가 강화되면 매출은 약 11.8%, 마진은 10.4% → 12.4%의 연환산 수익률에 근접합니다.
중간 사례의 목표주가 45달러는 여러 번의 확장이나 투기적 심리 변화 없이도 꾸준한 실행과 마진 규율을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
