주요 내용
- 2025년 4분기 실적: 제너럴 일렉트릭은 상업 서비스 매출이 31% 급증하고 LEAP 엔진 납품이 49% 증가했으며, 잉여 현금 흐름이 15% 증가한 18억 달러로 100% 이상의 전환율로 예상치인 1.43달러를 상회하면서 2025년 4분기 매출이 20% 증가한 110억 달러, EPS는 1.57달러를 기록했습니다.
- 2026 회계연도 가이던스: General Electric Company는 지난 1월 2026 회계연도 가이던스를 발표하면서 중간 시점에서 14% 증가한 480억 달러의 매출, 10억 달러 성장한 98억 5천만~102억 5천만 달러의 영업이익, 15% 증가한 7.10~7.40달러의 EPS, 100% 이상의 전환율로 80억~84억달러의 잉여 현금 흐름을 목표로 제시했습니다.
- 목표 주가 경로: 11%의 매출 성장률, 22%의 영업 마진, 39배의 주가수익 배수를 기준으로 할 때, 현재 315달러인 General Electric Company 주가는 2028년 12월까지 430달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 프로필: 제너럴 일렉트릭 컴퍼니는 3년간 총 상승 여력이 315달러에서 430달러로 36%이며, 이는 상업 서비스 매출이 10% 중반으로 성장하고 2026 회계연도에 LEAP 내부 매장 방문이 25% 증가한다는 가정 하에 연율 11%의 수익률에 해당합니다.
TIKR의 밸류에이션 도구를 사용하여 GEnx 엔진 300대 주문과 LEAP 매장 방문 증가가 장기 수익 가정에 어떻게 반영되는지 분석해 보세요.
GE 일렉트릭사례 분석하기
제너럴 일렉트릭(GE)은 전 세계에 설치된 8만 대의 엔진을 통해 상업용 항공에 동력을 공급하고 있으며, 2025 회계연도에 340억 달러의 매출을 올리는 상용 엔진 및 서비스 부문과 100억 달러를 창출하는 방위 추진 및 기술 부문으로 나뉘어 1,900억 달러의 수주잔고를 보유한 세계 최대 항공우주 엔진 제조업체로 자리매김하고 있습니다.
재무적으로는 2025 회계연도 매출 423억 달러로 21% 성장을 달성했지만, 영업이익 95억 달러로 영업이익률이 전년도 20%에서 21%로 하락했는데, 이는 상용 서비스 물량과 18억 달러의 가격 상승이 오리지널 장비 성장, GE9X 램프 손실 2억 달러, 연간 R&D 투자 30억 달러로 일부 상쇄된 반면 LEAP 엔진 납품이 28% 증가한 1800대를 넘어섰기 때문으로 풀이됩니다.
지난 1월에는 상업 서비스 매출이 31% 급증하고 내부 매장 방문 매출이 30% 증가했으며 예비 부품 매출이 25% 증가했고 잉여 현금 흐름이 15% 증가한 18억 달러에 달해 예상치인 1.43달러를 상회하는 1.57달러의 EPS를 기록하면서 수주 74% 증가, 매출 20% 증가한 110억달러, 영업이익 14% 증가한 23억달러의 2025년 4분기 실적을 보고한 바 있습니다.
경영진은 2026 회계연도 가이던스를 발표하면서 상용 서비스 매출이 10% 중반, 영업이익은 중간점에서 10억 달러 증가한 98억 5천만 달러에서 102억 5천만 달러, 주당순이익은 15% 증가한 7.10~7.40달러, 잉여 현금 흐름은 LEAP 내부 매장 방문이 25% 성장하고 배송이 15% 증가하면서 80억~84억 달러로 두 자리 수의 낮은 매출 성장을 목표로 제시했습니다.
CEO 래리 컬프는 2026년 1월 22일 실적 발표에서 "24년에서 26년 사이 연평균 10% 중반의 매출 성장과 26년 수익 전망보다 2년 앞당겨 100억 달러의 수익을 달성할 것으로 예상한다"고 밝히며 플라이트 데크의 지속적인 개선 계획과 공급망 파트너십을 통해 전년 대비 40%의 재료 투입 성장을 달성하는 가속화 모멘텀을 제시했습니다.
지난 2월 유나이티드항공이 신형 보잉 787 드림라이너에 300대의 GE엔엑스 엔진을 채택해 유나이티드를 세계 최대 GE엔엑스 사업자로 만들었으며, 델타항공은 지난 1월 2031년부터 인도되는 보잉 787-10 30대에 동력을 공급하기 위해 GE 일렉트릭을, 페가수스항공은 지난 12월 향후 보잉 737-10 항공기단에 최대 300대의 LEAP-1B 엔진을 공급하기로 약정했다고 발표했습니다.
한편, GE 일렉트릭은 지난 2월 싱가포르 자동화 연구소에 3억 달러 규모의 투자를 발표했는데, 이는 로봇 공학을 도입해 압축기 블레이드 혼합을 자동화하고 플라이트 데크 린 제조 원칙을 통해 CFM56 터빈 노즐 회전 시간을 2021년 40일에서 2028년 21일로 단축함으로써 부지 확장 없이 33%의 수리량 성장을 목표로 하고 있습니다.
2026 회계연도 가이던스가 출하량 증가에 따라 전년 대비 두 배로 늘어난 GE9X 손실, 계획대로 감소하는 예비 엔진 비율로 인한 장비 믹스 역풍, 10% 중반대의 매출 목표와 1,900억 달러의 수주잔고 지원에도 불구하고 상용 서비스 성장을 제한하는 공급망 용량 제약 등을 적절히 설명할 수 있는지에 투자 긴장의 초점이 맞춰져 있습니다.
이는 현재 주가 315달러, 과거 5년 평균 36배를 상회하는 43배의 주가수익비율, 2026 회계연도에 25% 성장하는 LEAP 매장 방문 실적, 기존 2~3% 예상치 대비 2%로 조정되는 CFM56 퇴직, 추가적인 GE9X 또는 오리지널 장비 희석 없이 상용 서비스 규모가 확대되면서 22%까지 확대되는 영업 마진을 배경으로 전개되고 있습니다.
이 모델이 GE 주식에 대해 말하는 것
GE Electric은 엔진 수요 강세, 서비스 물량 증가, 수리 용량 확대로 2026년에 진입하여 지속적인 9X 투자 압력에도 불구하고 높아진 기대치를 뒷받침합니다.
이 모델은 10.9% 매출 성장 시장 가정, 22.3% 마진 시장 가정, 39.3배 출구 배수 시장 가정을 사용하여 목표주가 430.20달러에 도달했습니다.
이는 총 상승 여력이 36.4%, 연간 수익률은 11.4%로 일반적인 주식 장애물 수익률인 10%를 약간 상회하는 수준입니다.
이 모델은 연간 11.4%의 수익률이 필요 수익률을 초과하는 동시에 수익성 개선과 지속적인 서비스 수요가 뒷받침되기 때문에 매수 신호를 보냅니다 .
연환산 수익률 11.4%는 자기자본 장애율 10%를 초과하는 것으로, 예상되는 36.4%의 상승 여력이 단순한 자본 보존이 아닌 자본 가치 상승을 지원하며, 밸류에이션 수학에 근거한 매수를 정당화합니다.
지속 가능성을 측정하기 위해 TIKR의 프레임워크를 사용하여 제너럴 일렉트릭 주식의 분기별 주문 성장률 74%를 미래 전망에 반영합니다.
밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 기업의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하면 해당 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
GE Electric 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 10.9%
10.9%의 매출 성장률 가정은 최근 1년 성장률인 20.5%보다 낮지만, 경영진은 1,900억 달러의 수주잔고와 LEAP 매장 방문 증가에 힘입어 두 자릿수의 낮은 성장을 예상하고 있습니다.
지난 1월 주문은 32%, 매출은 21% 증가했으며, 2026년 서비스 중인 8만 대의 엔진과 주문형 장비 납품보다 반복 매출이 더 많은 10% 중반대의 서비스 가이던스에 힘입어 매출이 증가했습니다.
그러나 수익은 공급망 안정성, 예비 부품 가용성, 15%의 LEAP 납품 성장에 대한 실행에 달려 있으며, 9배의 램프 손실과 항공기 생산 둔화는 단기 성장률을 압박할 수 있습니다.
마진이 22.3%를 목표로 하는 동안 매출이 한 자릿수 중반으로 둔화되면 고정비 레버리지가 약화되고 성장 및 수익성 가정이 밸류에이션 리스크를 가중시키기 때문에 39.3배 배수는 민감해집니다.
이는 팬데믹 이후 수요 회복 이후 수주잔고 전환이 정상화되고 밸류에이션이 정점 회복 성장보다는 지속적인 서비스 확장에 의존하기 때문에 1년 매출 성장률인 20.5%보다 낮은 수준입니다.
2. 영업 마진: 22.3%
GE 일렉트릭 주식의 영업 마진 22.3%는 1년 마진 20.7%를 상회하며, 경영진은 장비보다 수익성이 높은 서비스 성장으로 약 100억 달러의 영업 이익을 예상하고 있습니다.
지난 1월 마진은 26%의 서비스 매출 성장과 매장 처리 시간 개선에 힘입어 연간 21.4%를 기록한 반면, 약 2억 달러의 9배 손실이 장비 수익성에 부담을 주었습니다.
2026년 9배의 손실과 R&D 지출 증가로 장비 믹스가 압박을 받으면서 마진 확대를 위해서는 안정적인 가격 책정, 예비 부품 가용성, 더 높은 LEAP 애프터마켓 기여도가 필요합니다.
마진이 22.3%를 목표로 하는 동안 수익이 저조할 경우, 고정 제조 비용이 높게 유지되고 자본 집약도가 유연성을 제한하기 때문에 운영 레버리지가 사라지고 수익이 빠르게 압축됩니다.
이는 1년 영업 마진인 20.7%보다 높은 수치로, 서비스 믹스 확대로 수익성이 향상되고 더 높은 마진을 유지하려면 절제된 비용 집행과 꾸준한 애프터마켓 수요가 필요하기 때문입니다.
3. 출구 P/E 배수: 39.3배
이 모델의 출구 배수 39.3배를 사용하면 2028년 수익이 일시적인 주기적 고점이 아니라 지속 가능한 것으로 간주하여 규모 증가와 마진 확대 후 예상 수익을 계산합니다.
2026년 시장 가정 NTM P/E는 42.9배이므로 39.3배의 출구 배수는 반복 서비스 현금 흐름과 연계된 프리미엄 밸류에이션을 유지하면서 완만한 위축을 가정합니다.
이 배수에는 LEAP 수익성 개선, 9배 손실 정상화, 잉여현금흐름 전환율 100% 이상 유지, 백로그 가시성이 수익의 지속성을 뒷받침한다는 확신이 담겨 있습니다.
마진이 22.3% 이하로 정체되거나 매출 성장률이 10.9% 미만으로 떨어지면 실적 추정치가 하락하고 멀티플이 급락하는데, 역사적으로 실적이 실망스러울 때 산업주 주가가 하락했기 때문입니다.
이는 수요 및 서비스 가시성 상승으로 프리미엄 밸류에이션이 유지되고 실적 모멘텀이 둔화되면 하방 위험이 증가하기 때문에 1년 역사적 주가수익비율(P/E) 42.9배에 부합하는 수치입니다.
제너럴 일렉트릭 주식의 3억 달러 싱가포르 수리 투자가 TIKR의 처리량 및 마진 가정에 미치는 영향을 정량화하세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
GE Electric 주식의 실적은 2030년까지 엔진 수요, 애프터마켓 실행, 공급망 안정성에 따라 결정됩니다.
- 낮은 경우: 공급 부족과 장비 믹스 압박이 지속되면 매출은 8.3% 성장하고 순마진은 17.1%로 밸류에이션이 완화되어 연간 수익률은 6.4%가 됩니다.
- 중간 사례: 수주잔고가 꾸준히 전환되고 서비스가 계획대로 확장되면 매출은 9.2% 성장하고 마진은 18.1% → 11.3%의 연환산 수익률에 도달합니다.
- 높은 경우: LEAP 수익성이 개선되고 수리 처리량이 증가하면 매출은 10.1% 성장하고 마진은 18.9% → 15.9%의 연환산 수익률을 기록합니다.
GE 일렉트릭 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
제너럴 일렉트릭 주식의 분기별 주문 증가율 74%를 TIKR의 프레임워크를 사용한 미래 예측에 반영하여 지속 가능성을 측정합니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
